截至昨日收盤，A股震蕩下跌，有色板塊資金交投活躍。有色ETF(512940)成交額超4500萬，持續(xù)居同指數(shù)榜首。

成分股方面，中鎢高新領(lǐng)漲2.97%，盛和資源上漲1.75%，銅陵有色上漲1.60%；云南鍺業(yè)領(lǐng)跌5.26%，華鈺礦業(yè)下跌4.86%，錫業(yè)股份下跌4.15%。

與此同時，資金持續(xù)借道ETF布局有色板塊熱情不減，昨日有色ETF(512940)獲凈流入0.04億元，連續(xù)27日獲資金凈流入，凸顯投資者對有色金屬礦業(yè)主題上游礦業(yè)的強勁信心與資金追捧。

消息面上，國家統(tǒng)計局6月10日發(fā)布5月PPI數(shù)據(jù)，其中有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲 1.1%，其中錫冶煉漲4.8%、銅冶煉漲3.1%，有色金屬漲價潮仍在延續(xù)。

對于有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈而言，金屬漲價帶來的影響不盡相同，在上游資源端，礦山企業(yè)的收入直接掛鉤于銅、鋰、鋅等金屬的現(xiàn)貨價格，而其成本（采礦、選礦）相對固定。當金屬價格上漲時，絕大部分增量收入將直接轉(zhuǎn)化為利潤，利潤增速遠超價格漲幅（即高經(jīng)營杠桿）。

相比之下，中游治煉企業(yè)賺取的是“加工費”，利潤相對穩(wěn)定但彈性小，下游加工企業(yè)則面臨原材料成本上漲和產(chǎn)品價格傳導不暢的雙重擠壓。

因此，盡管有色金屬板塊整體走強，內(nèi)部實際存在明顯分化。其中，直接對應(yīng)上游礦山資源的有色礦業(yè)指數(shù)（931892.CSI） 2025年漲幅達104%，是2025年有色“漲幅王”指數(shù)；而涵蓋中下游的國證有色、中證有色等指數(shù)漲幅則分別為93%、91%，存在近15%的差距，這直觀印證了本輪行情中“資源為王”的邏輯。

有色ETF（512940）跟蹤有色礦業(yè)指數(shù)，聚焦擁有稀缺礦產(chǎn)資源儲備的上游企業(yè)，目前基金近一年新增份額超15億份，高居同指數(shù)第一，最新規(guī)模突破17億元，創(chuàng)歷史新高，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，該ETF也是近1月唯一實現(xiàn)持續(xù)資金凈流入的有色主題ETF，資金借道布局趨勢明顯。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）