每經(jīng)編輯｜趙云    

6月15日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布美伊和平協(xié)議正式達(dá)成，美國(guó)海軍同步解除相關(guān)封鎖，正式簽署儀式定于6月19日在瑞士舉行。伴隨該消息發(fā)布，黃金直沖4300美元/盎司。

根據(jù)公開(kāi)信息，黃金股ETF永贏（517520）的基金經(jīng)理劉庭宇表示，霍爾木茲海峽重新開(kāi)放，壓制全球能源供給的核心瓶頸消除。這一傳導(dǎo)鏈條對(duì)黃金的金融屬性意義重大：油價(jià)回落將直接緩解通脹壓力，而此前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂，正是建立在“通脹超預(yù)期持續(xù)”的假設(shè)上。通脹預(yù)期走弱，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的空間有望重新打開(kāi)，美債實(shí)際利率上行的壓力亦將隨之緩解。對(duì)于更高彈性的黃金股來(lái)說(shuō)，前期壓制因素解除，后續(xù)有望迎來(lái)超跌后的反彈主升浪。估值層面，按近期4200美元/盎司至4300美元/盎司的金價(jià)水平測(cè)算，主要金礦公司2026年前向PE仍在8至16倍區(qū)間，顯著低于歷史估值中樞約20倍的水平。近期黃金股跌幅明顯高于黃金本身，此前超跌反而提升了黃金股相對(duì)黃金的性價(jià)比，值得重點(diǎn)關(guān)注。

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