每經(jīng)記者｜陳鵬麗    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

“我們今年要圍繞核心增長，所以對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)（板塊），我們目前沒有任何（經(jīng)營）目標(biāo)，是在摸索，能打就打下去，打不了就跑?！?月5日，在美的集團(tuán)（SZ000333，股價(jià)81.69元，市值6219億元）2025年度股東會上，董事長方洪波如此“接地氣”地回應(yīng)了現(xiàn)場投資者關(guān)于公司“第二增長曲線”的提問。言畢，全場爆發(fā)一陣笑聲。

這是一場信息量很大的股東會。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場注意到，方洪波與美的集團(tuán)執(zhí)行總裁王建國、美的集團(tuán)副總裁兼CFO鐘錚等多位高管現(xiàn)場一一回應(yīng)了投資者關(guān)于家電消費(fèi)、新能源業(yè)務(wù)、醫(yī)療、機(jī)器人業(yè)務(wù)、海外市場、股東回報(bào)等系列熱點(diǎn)問題。

對于市場關(guān)注的“第二曲線”業(yè)務(wù)，美的有著相對清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃。方洪波說，機(jī)器人和新能源業(yè)務(wù)是美的集團(tuán)的次核心業(yè)務(wù)，醫(yī)療業(yè)務(wù)還不在次核心的范疇。王建國則透露，合康新能和科陸電子未來5年要沖擊合計(jì)500億元營收的目標(biāo)。

面對投資者，方洪波再次強(qiáng)調(diào)，美的核心的家電業(yè)務(wù)一定要增長。他還說，美的家電業(yè)務(wù)做到“全球第一”是有可能的。股東回報(bào)方面，方洪波提到，未來3年內(nèi)美的不做大的并購，也沒有大的資本開支計(jì)劃，原則上會將當(dāng)年的凈利潤全部回饋給股東。

股東會現(xiàn)場 每經(jīng)記者  陳鵬麗 攝

第二曲線：醫(yī)療業(yè)務(wù)“打不了就跑”，新能源目標(biāo)500億元

尋找家電業(yè)務(wù)之外的“第二曲線”，一直是美的集團(tuán)近年來持續(xù)發(fā)力和探索的方向。以2025年為例，美的集團(tuán)的“第二曲線”——to B業(yè)務(wù)收入1228億元，占總營收比例為26.8%，接近三成；而核心業(yè)務(wù)智能家居業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)收入約3000億元，依然是公司的“基本盤”。

美的集團(tuán)2025年度股東會上，“第二曲線”各板塊自然而然成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

面對現(xiàn)場近200名投資者，方洪波再次強(qiáng)調(diào)，企業(yè)要基業(yè)長青、穿越周期，就必須擁有“第二曲線”。但他同時(shí)坦言，“第二曲線”要做什么，沒有現(xiàn)成的答案，到今天，美的自己也不知道哪個(gè)“第二曲線”業(yè)務(wù)能做起來。美的需要自己慢慢摸索，而摸索就意味著可能要“交學(xué)費(fèi)”。

在眾多新業(yè)務(wù)中，醫(yī)療板塊的動向備受關(guān)注。面對投資者關(guān)于萬東醫(yī)療營收不足美的集團(tuán)總營收比例1%的提問，方洪波回應(yīng)道，醫(yī)療業(yè)務(wù)目前還不是美的的核心或次核心業(yè)務(wù)范疇，美的在醫(yī)療領(lǐng)域仍然處于摸索階段。“能打就打下去，打不了就跑?！?/p>

王建國隨后補(bǔ)充道，醫(yī)療是一個(gè)“慢業(yè)務(wù)”，從產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)生收入，通常需要4年到5年時(shí)間，最快也要3年到3年半的時(shí)間。美的認(rèn)為這其中有國產(chǎn)替代機(jī)會，所以在努力培育。2025年萬東醫(yī)療和銳珂醫(yī)療的研發(fā)投入占各自銷售收入的比例均為20%左右?！敖酉聛磉€會保持較大的研發(fā)投入強(qiáng)度，希望在產(chǎn)品線上能迅速縮小與領(lǐng)先企業(yè)的差距。”

新能源業(yè)務(wù)和機(jī)器人是“次核心”業(yè)務(wù)，換而言之，美的對這兩個(gè)新業(yè)務(wù)寄予相對的厚望。方洪波坦言，新能源是個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)，但美的在新能源領(lǐng)域還“非常弱小”，剛剛起步。王建國表示，新能源行業(yè)增長態(tài)勢佳，美的通過對合康新能、科陸電子的并購，算是進(jìn)入了新能源行業(yè)。但目前該板塊體量還不大，2025年合康新能和科陸電子營收規(guī)模加起來超130億元?！拔覀儸F(xiàn)在規(guī)劃的目標(biāo)是，希望未來5年要往500億元去努力?！?/p>

至于機(jī)器人板塊，鐘錚提到，美的希望通過中國市場的增長去帶動整個(gè)KUKA集團(tuán)的成長。公司的機(jī)器人業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略上將堅(jiān)持：核心零部件突破和中國市場突破。毛利方面，公司希望通過中國和海外市場的協(xié)同降本，去穩(wěn)定甚至提升毛利率。但是機(jī)器人毛利率要大幅提升，可能還需要靠自制關(guān)鍵部件的突破。

“核心業(yè)務(wù)不增長的話，其他都是空的”

盡管新業(yè)務(wù)不斷在加碼，但美的當(dāng)下最核心的業(yè)務(wù)仍然是家電業(yè)務(wù)，包括白色家電和暖通空調(diào)兩大板塊。正如美的集團(tuán)2025年年報(bào)的《致股東信》中強(qiáng)調(diào)，美的要“圍繞核心增長”，核心業(yè)務(wù)白色家電和暖通空調(diào)必須增長，要做到數(shù)一數(shù)二、力爭全球第一。

“去年我出差比較少。今年春節(jié)后，我基本上都在外面出差，全球跑。”方洪波在股東會現(xiàn)場表示。他認(rèn)為，今年全球消費(fèi)市場整體處于“低增長、高不確定性”的狀態(tài)，這對美的而言，既有挑戰(zhàn)也有利。“因?yàn)橹挥性谶@種環(huán)境下，才能看到企業(yè)的韌性。”

繼而，他又直言，今年1—5月，市場環(huán)境也給美的帶來了挑戰(zhàn)和沖擊。唯有鍛造出“反脆弱”能力，企業(yè)才能應(yīng)對沖擊，穿越周期。“反脆弱”能力是企業(yè)經(jīng)營的最高境界。過去美的一直強(qiáng)調(diào)“危機(jī)感”，但“反脆弱”能力還是不夠。

對于核心家電業(yè)務(wù)，方洪波說，美的的目標(biāo)是希望做到家電產(chǎn)業(yè)的“全球第一”?！艾F(xiàn)在‘全球前三’是完全沒問題的，與第一位的差距也不大??要實(shí)現(xiàn)‘第一’這個(gè)目標(biāo)，是有可能的?！?/p>

他還強(qiáng)調(diào)，美的今年要圍繞核心增長，“（如果）核心業(yè)務(wù)不增長，其他都是空的。大家都知道，我們現(xiàn)在所有的‘第二曲線’都是靠這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)（白色家電和暖通空調(diào)）來輸血”。

有投資者提及，面對國內(nèi)激烈的市場競爭，以及小米等新玩家的跨界進(jìn)入，美的將如何保持其核心競爭優(yōu)勢。方洪波回應(yīng)稱，美的從來不認(rèn)為任何傳統(tǒng)或新晉品牌是“威脅”，真正的“威脅”只會是自己。他認(rèn)為，競爭是好事，可以激發(fā)行業(yè)活力。要實(shí)現(xiàn)基業(yè)長青，企業(yè)必須不斷地自我反思、自我變革。

在談及美的的“護(hù)城河”時(shí)，方洪波坦言，美的發(fā)展到今天，其最根本的競爭優(yōu)勢仍然是效率優(yōu)勢。

在資本運(yùn)作和股東回報(bào)方面，方洪波向投資者給出了明確的答復(fù)。他表示，美的現(xiàn)在的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，基于此，美的未來3年內(nèi)不做大的并購，也不會有大的資本開支計(jì)劃。方洪波解釋說，公司需要時(shí)間來消化現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，對于并購會保持理性和克制。在沒有大規(guī)模資本開支的前提下，公司原則上會把當(dāng)年的凈利潤回饋給股東。