每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜陳旭    

本周，“高速銅連接”概念點燃市場熱情，板塊個股鑫科材料（SH600255，股價4.49元，總市值81.10億元）也經(jīng)歷連續(xù)3個交易日的漲停。不過，6月5日該股股價出現(xiàn)回調(diào)。同日，公司發(fā)布公告稱，終止籌劃近5個月的定向增發(fā)事項。

此次定增原計劃向公司控股股東四川融鑫弘梓科技有限公司（以下簡稱四川融鑫）發(fā)行股票，募集不超過3.5億元資金，用于償還銀行貸款和補充流動資金。對于終止原因，公司解釋為“目前市場環(huán)境變化等因素”，原方案已不符合公司實際情況。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在終止“補血”計劃的背后，是公司面臨著負債規(guī)模逐年增長、短期償債能力較弱以及控股股東持股比例偏低等多重風險。

鑫科材料日K線走勢

3.5億元定增事項突踩“剎車”

回顧此次定增歷程，鑫科材料于今年1月披露預案，擬向四川融鑫以3.21元/股的價格，發(fā)行不超過約1.09億股股票。5月6日，鑫科材料的定增申請獲得了上交所的正式受理，進入審核階段。然而，就在該事項穩(wěn)步推進之際，公司卻按下了“終止鍵”。

鑫科材料表示，經(jīng)與相關各方充分溝通及審慎分析后，為全面切實維護全體股東的利益，決定終止2026年度向特定對象發(fā)行A股股票事項。同時，公司強調(diào)，終止本次交易不會對公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。

值得注意的是，近日公司股價剛剛經(jīng)歷了一輪迅猛上漲。6月2日至6月4日，鑫科材料連續(xù)斬獲3個漲停，6月5日，公司股價下跌7.04%，收于4.49元/股，但與今年開年之初相比仍高出15%左右，比原定發(fā)行價格也高出約40%。

鑫科材料的股價異動與市場對“高速銅連接”概念的追捧不無關系。近日，圍繞數(shù)據(jù)中心的連接方案，英偉達CEO黃仁勛公開表示，能用銅纜的地方就用銅纜，必須用光學器件的地方才用光學器件。A股“高速銅連接”概念聞風而動。

鑫科材料在4日的公告中表示，公司發(fā)現(xiàn)市場對公司高速銅連接和高速銅纜項目關注度較高，然而，其全資子公司的高速銅連接用銅纜項目尚未投產(chǎn)，而參股公司的高速銅連接項目，因參股公司不納入公司合并報表范圍，對公司經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成重大影響。

公司資金需求壓力較為突出

在終止本次定增事項的公告中，盡管鑫科材料稱不存在重大不利影響，但其此前披露的募集說明書卻直白揭示了公司的資金需求壓力。

截至2025年12月末，公司資產(chǎn)負債率59.16%，與同行業(yè)可比上市公司相比處于較高水平；流動比率0.99，短期償債能力較弱。2023年至2025年，公司負債規(guī)模逐年攀升，從2023年末的約21.37億元增至2025年末的約26.42億元。

與此同時，近年來，鑫科材料持續(xù)擴張，隨著公司產(chǎn)能規(guī)模的提升、產(chǎn)品的迭代升級以及產(chǎn)品線的日益豐富，公司營運資金需求不斷上升。公司在募集說明書中坦言，目前，公司主要通過銀行信貸融資，在一定程度上制約了未來發(fā)展。

從公司2026年一季度表現(xiàn)來看，鑫科材料營收及歸母凈利潤分別同比增長18.44%和84.28%，主要得益于增加高附加值產(chǎn)品銷量、銅價上漲等因素。不過，報告期末，公司資產(chǎn)負債率仍達到58.43%。

隨著此次定增計劃的終止，鑫科材料如何通過其他途徑緩解資金壓力、優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，仍有待市場觀察。

此外，本次定增的另一個目的是“進一步鞏固公司控制權(quán)，展示控股股東對公司發(fā)展的信心”。據(jù)募集說明書，鑫科材料控股股東持股比例偏低，公司明確就此提示風險。截至2026年一季度末，四川融鑫直接持有公司股份比例約為10.48%，除控股股東外，其他股東持股比例均低于1%。

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