國海證券指出，當前世界正值百年未有之大變局，未來5年軍工行業(yè)整體或仍處于需求向上周期。目前國內(nèi)正在積極推進C919、C929等系列國產(chǎn)大型商用飛機及配套產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，我國商飛商發(fā)產(chǎn)業(yè)或正在迎來戰(zhàn)略性發(fā)展機遇。中國商飛強調(diào)2026年全面推進規(guī)?；盗谢l(fā)展，國內(nèi)三大航司已開啟C919常態(tài)化商業(yè)運營，整體發(fā)展穩(wěn)健向好。需求方面，2025年以來東南亞多國對中國商飛民機展現(xiàn)較多興趣，同時C919正在推進歐洲EASA適航認證并有積極進展，未來大飛機產(chǎn)業(yè)出?；蛴型崴伲型蚱瓶湛?、波音的壟斷格局，相關產(chǎn)業(yè)鏈具備較大發(fā)展空間。然而，大型民機項目發(fā)展面臨盈虧平衡的關鍵挑戰(zhàn)，歷史上多數(shù)項目在啟動后10年內(nèi)難以達到盈虧平衡，需應對市場需求、競爭策略等多重復雜因素。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)（399967），該指數(shù)從滬深市場中選取由中國十大軍工集團控股及主營業(yè)務與軍工相關的上市公司證券作為指數(shù)樣本，涵蓋航空、航天、船舶、兵器等核心領域，以反映軍工相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)呈現(xiàn)中小盤風格，行業(yè)分布主要集中于航空裝備和軍工電子。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。