上周，A股市場在降準(zhǔn)利好的支撐下一度反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是短暫超越滬指。然而到了上周五，市場風(fēng)云突變，各類指數(shù)全線下跌，好不容易感覺要向上突破了，結(jié)果又再次陷入震蕩格局。

尤其值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板“一哥”、萬億市值的寧德時代在上周五大跌超過6%，新能源汽車賽道很多個股都出現(xiàn)較大幅度回落，這是否意味著熱門板塊的風(fēng)險已經(jīng)來臨？

牛博士：達(dá)哥，您好。您曾判斷，在降準(zhǔn)預(yù)期的推動下，市場可能會向上變盤，而現(xiàn)在看來，似乎行情和預(yù)期有點(diǎn)出入，您對上周市場怎么看？

道達(dá)：央行降準(zhǔn)的消息確實超預(yù)期，大家對后市行情非常樂觀。上周初，市場確實有起色，成交量連續(xù)保持在萬億元之上，市場熱度較高。

尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，上周一大漲3.68%，隨后一度超過滬指，投資者的關(guān)注焦點(diǎn)都在創(chuàng)業(yè)板。由于隨后熱門股調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板在上周五也出現(xiàn)較大跌幅，跑輸了大盤。

上周一個重要現(xiàn)象是，市場對業(yè)績的敏感度明顯提升。凡是超預(yù)期的公司，股價表現(xiàn)都不錯，如果中報“踩雷”，那么就必然遭遇嚴(yán)重拋售。

比如創(chuàng)業(yè)板CRO龍頭康龍化成的中期業(yè)績增幅只是同比小幅增加4%~24%，這和市場預(yù)期存在明顯差異。結(jié)果上周五，剛剛股價創(chuàng)歷史新高的康龍化成，最終放量大跌14.36%。相比之下，中期業(yè)績預(yù)告超預(yù)期的藥明康德，中報預(yù)計同比增長53%~55%，最終還是扛住了大盤下跌，股價盤中創(chuàng)出歷史新高。

在我看來，目前降準(zhǔn)利好效應(yīng)釋放完畢，市場進(jìn)入中報披露的時間窗口，現(xiàn)在大家對業(yè)績的關(guān)注度會更高，市場可能會展開一波中報業(yè)績浪的炒作。

牛博士：您怎么看寧德時代，上周五大跌6%，同時整個新能源汽車板塊出現(xiàn)大跌。這個板塊的行情是不是要見頂了？

道達(dá)：寧德時代是創(chuàng)業(yè)板“一哥”，總市值超過萬億元，是新能源汽車賽道的代表，同時也是中國制造業(yè)的代表。我始終認(rèn)為，寧德時代、比亞迪、長城汽車等這樣的制造業(yè)公司，必然將在A股“一線”大市值公司中占有一席之地，所以我堅決看好這類公司。

單就寧德時代來說，前期走得很穩(wěn)，也沒有出現(xiàn)過快速拉升的走勢，只不過是穩(wěn)穩(wěn)地不斷創(chuàng)新高。所以，上周五寧德時代突然大跌6%顯得比較突兀。

對新能源汽車這個賽道來說，我認(rèn)為，依然是未來幾年最值得投資的一個重要領(lǐng)域。在碳中和、碳達(dá)峰的時代背景下，未來新能源汽車還將維持好幾年的快速增長。

根據(jù)機(jī)構(gòu)測算，在歐洲、中國和美國的政策引導(dǎo)下，預(yù)期2025年全球新能源的產(chǎn)銷超過1500萬輛，滲透率達(dá)到15%~20%，而今年全球智能電動車的滲透率可能也就在6%~7%，也就是相對現(xiàn)在來說還有兩倍的增長空間。在這個過程中，智能電動車各個環(huán)節(jié)都會有比較明顯的增長。

只不過，短期而言，投資者對新能源汽車這個領(lǐng)域，還是暫時休息一下，不要急于抄底，等調(diào)整夠了再說。

牛博士：如果熱門板塊都在調(diào)整，那么大盤可能也難有好的表現(xiàn)吧。您對后市怎么看？

道達(dá)：其實，我倒并不擔(dān)心寧德時代，相對需要警惕的是一批前期漲得過快、拉升幅度過大的股票，它們可能確實需要一個調(diào)整過程，來消化上升過快的估值。這些股票不僅有新能源汽車、鋰電池領(lǐng)域，還有醫(yī)療、芯片等領(lǐng)域，凡是漲幅過大的領(lǐng)域，都可能會調(diào)整一下。

上周末我統(tǒng)計了一下，7月以來，累計跌幅超過20%的股票有40多只，其中不少是前期漲幅過大的，比如鍵凱科技、極米科技、卓勝微、九號公司、康希諾、三星醫(yī)療、中穎電子等，都出現(xiàn)了超過20%的跌幅。我覺得最主要的原因還是前期漲得太急。經(jīng)過這一波調(diào)整后，有些公司依然能夠維持快速的業(yè)績增長，那么股價還會重新漲起來，并且再創(chuàng)新高；有些公司可能炒完這一波之后，如果業(yè)績不能超預(yù)期，如果遇到重要股東還要大比例減持，那么也就可能階段性見頂了。不同的公司，要具體分析，不能一概而論。

對大盤而言，我覺得創(chuàng)業(yè)板因為前期漲得比較多，后市確實有調(diào)整的需要，而滬指方面也不必太悲觀，金融、白酒等其他權(quán)重股前期處于調(diào)整中，從熱門板塊中撤離出來的資金，有可能會流入這些估值相對較低的板塊，對大盤指數(shù)還是會起到支撐作用。 （張道達(dá)）

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