每經(jīng)編輯｜何小桃    

北京時間6月18日，現(xiàn)貨黃金直線拉升，截至發(fā)稿，報4308.78美元/盎司，漲1.2%。而在當(dāng)天凌晨，現(xiàn)貨黃金還曾一度直線下挫，最低報4219美元。

國內(nèi)首飾金方面，經(jīng)歷自6月12日以來的連續(xù)6日上漲后出現(xiàn)拐點，今日眾多品牌紛紛小幅下調(diào)。周生生金飾克價從1316元下調(diào)至1309元/克（下調(diào)7元）；老廟黃金從昨日的1313元/克下調(diào)至1310元/克（下調(diào)3元）；周大福則維持不變，報1312元/克。

業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)金飾報價還受匯率波動及品牌調(diào)價周期影響，短期內(nèi)逆勢下調(diào)屬正?，F(xiàn)象。

消息面上，美聯(lián)儲最新利率決議鷹派信號、中東地緣局勢降溫分別對金價形成了打壓和提振。

據(jù)新華社6月18日凌晨報道，美國聯(lián)邦儲備委員會17日宣布，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間不變。這一今年連續(xù)第四次維持利率不變的決定符合市場普遍預(yù)期。美聯(lián)儲同時發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測摘要顯示，美聯(lián)儲官員對2026年聯(lián)邦基金利率預(yù)測的中值從3月的3.4%提高至3.8%。這意味著美聯(lián)儲官員預(yù)期今年會實施加息操作。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，中輝期貨認(rèn)為，美聯(lián)儲主席沃什發(fā)言令市場產(chǎn)生較大壓力，黃金盤面再度回落。不過，資金結(jié)構(gòu)上，近期ETF和央行拋售沖擊減弱。若8月非農(nóng)回落，美聯(lián)儲可能以截尾均值PCE為依據(jù)提出降息。世界黃金協(xié)會調(diào)查顯示，45%的央行計劃增持，創(chuàng)歷史新高。黃金隱含波動率已回落，配置窗口重啟。

此外，中東地區(qū)局勢趨緩。新華社6月18日上午援引伊朗媒體報道，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚和美國總統(tǒng)特朗普于德黑蘭時間18日凌晨簽署了伊美諒解備忘錄。伊朗媒體還公布了佩澤希齊揚手持雙方簽名的諒解備忘錄的照片。

冠通期貨在最新研報中指出，關(guān)注金價走勢的分析師認(rèn)為，黃金今年仍有可能重返每盎司5000美元附近的水平，但去年黃金大漲時期曾被提出的每盎司6000美元高點目標(biāo)，如今可能已經(jīng)難以實現(xiàn)。

值得注意的是，鑫元基金今日發(fā)文表示，黃金的長期底牌依然堅挺。

底牌一：稀缺性賦予其天然價值底線

截至2025年末，全球黃金探明儲量約為54770噸，近年來礦產(chǎn)金增速持續(xù)放緩，新增供給空間有限。相較于可無限增發(fā)的法定貨幣，黃金的物理稀缺性具有不可復(fù)制的本質(zhì)優(yōu)勢。

底牌二：零主權(quán)風(fēng)險的硬邏輯沒變

黃金不隸屬于任何國家或主權(quán)實體，亦無違約之虞。在地緣裂痕加深、部分主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性備受質(zhì)疑的背景下，這一屬性愈發(fā)凸顯其價值。

據(jù)世界黃金協(xié)會《全球黃金需求趨勢報告》，2026年一季度，全球央行增儲黃金244噸，同比增長3%，高于五年均值水平。

這說明，在儲備多元化和去美元化的長期趨勢下，官方機構(gòu)對黃金的戰(zhàn)略配置需求牢固，為市場提供了穩(wěn)定的買盤基礎(chǔ)。

底牌三：組合中的“壓艙石”功能難以替代

黃金與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)具有一定的低相關(guān)性。

這意味著，當(dāng)股市震蕩、債市承壓、各類資產(chǎn)同向波動加劇時，黃金能夠提供差異化回報路徑，平滑組合凈值曲線，降低整體回撤幅度。

這種難以替代的防御屬性，正吸引越來越多的投資者將其作為資產(chǎn)配置的重要組成部分，從而形成金價的支撐力。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|何小桃 杜波

校對|金冥羽

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