當前煤炭板塊供需雙緊，煤價中樞上移具備堅實基礎。

供給端，國內(nèi)方面，山西煤礦重大安全事故后，部分煤礦開始停產(chǎn)檢查，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，山西約 1.5 億噸煤礦產(chǎn)能因安全檢查停產(chǎn)，復產(chǎn)需驗收通過，進度偏慢。海外方面，霍爾木茲海峽局勢推高油氣價格，進口煤與內(nèi)貿(mào)煤價形成倒掛，壓制進口量；周末神華外購煤價再次全面上調(diào)10元/噸，坑口煤價周累計漲幅 15-40元/噸，港口Q5500動力煤平倉價報861元/噸，供給偏緊格局正在向現(xiàn)貨價格傳導。

需求端，迎夏季旺季催化，厄爾尼諾事件放大彈性。 國家氣候中心預計，今年5月已進入厄爾尼諾狀態(tài)，夏秋季大概率形成中等及以上強度事件，全球氣溫偏高疊加"南澇北旱"格局，水電出力或不及預期，火電作為能源壓艙石的重要性進一步提升。當前電廠庫存處歷史低位，日耗已開始抬升，旺季補庫需求即將釋放。

煤炭企業(yè)較高股息率，為股價提供堅實估值安全墊。綜合當前煤炭行業(yè)供需偏緊、旺季臨近、紅利防御三重邏輯，煤炭板塊在半年到一年維度具備攻守兼?zhèn)涞呐渲脙r值。建議投資者關注當前市場中唯一的煤炭ETF(515220)。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。