每經(jīng)記者｜潘婷    每經(jīng)編輯｜許紹航    

自2026年5月中旬以來，國際黃金價格開啟快速下行通道，已回撤至2025年年底水平。2026年6月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格最低觸及每盎司4024美元，較年內(nèi)高點回撤28%，抹平了今年以來的漲幅。

6月13日晚，記者來到深圳水貝黃金市場，看到了明顯多于往日的顧客。一位水貝黃金店家告訴以顧客身份進行交流的記者（下同），當(dāng)天回收價900元/克，銷售價957元/克。

金價下跌行情下，消費者和黃金店家的心態(tài)也悄然發(fā)生變化。“今天957（元/克）吧，我去了水貝，啥也沒買?！币晃幌M者如此說道。記者在現(xiàn)場也注意到，有消費者在各個攤位徘徊，但是始終沒有下定決心購買。

本輪黃金回調(diào)的原因是什么？黃金后續(xù)走勢會呈現(xiàn)什么特點？取決于哪些因素？《每日經(jīng)濟新聞》記者就此展開了采訪。

水貝黃金市場  圖片來源：每經(jīng)記者 潘婷 攝

消費者觀望情緒厚重

“你肯定不能今天賣，今天回收價低，如果黃金多你可以先放著。如果不多的話，其實（價格）沒差多少，可以再等等。但是下個星期價格不一定，可能還會跌，可能也會漲。如果著急出你就出，如果不著急你就留?！?月13日晚，記者來到一家攤位，這里坐著不少挑選首飾的消費者。

那么，現(xiàn)在是適合買金還是賣金？

在咨詢今天回收價是不是比較低后，掛著“黃金回收”牌子的金店店家告訴記者：“現(xiàn)在肯定是買金，這兩天都便宜，比之前低了。今天和明天的價格沒有變化，周末停盤，（下）周一到周五就有變動?！?/p>

“要看你們（消費者），你們之前買得早，你賺錢了，你覺得現(xiàn)在的價格雖然跌了也有的賺可以賣。但如果說你買得高，不如等金價漲回去，看你們急不急?！币灿械昙曳磸?fù)說，主要看消費者急不急著賣。

“前兩天回收價才八百多元（一克），現(xiàn)在漲了一點，一千多元（一克）的時候你不賣，現(xiàn)在也不建議賣。1200元（一克）的時候好多人賣，有人一下就賣了三公斤的，這兩天就很少人賣?！绷硪簧碳乙脖硎?，不建議現(xiàn)在賣。

在溝通中記者得知，今天來買金的人“老多了”，“因為這兩天價格低了一點，買的還是比賣的多?！钡昙艺f道。

不過，記者在實地走訪中發(fā)現(xiàn)，消費者和以前降價了就“買買買”的態(tài)度也發(fā)生了很大變化，目前表現(xiàn)為觀望情緒厚重，有消費者徘徊在幾個攤位都還沒決定買不買。

“款式都跟以前一樣，我好多首飾都是前兩年買的，現(xiàn)在這價格還是有點下不去手。”一位消費者說，其認(rèn)為可以再等等，價格便宜點再買。

黃金首飾  圖片來源：每經(jīng)記者 潘婷 攝

部分水貝店家：金價漲跌對其影響不大

金價行情過山車背景下，對水貝店家有何影響？會不會賠錢？

記者來到另外一家黃金攤位，店家表示：“我們沒事，因為我們柜臺不論行情怎么樣，每天固定60公斤的貨（黃金），以前金價480（元/克）的時候就保證60公斤貨，就是漲再高，我們今天賣一公斤黃金，今天晚上就補一公斤，柜臺貨仍然是60公斤?！?/p>

“假如我們今天只回收了10克黃金，但是我們今天賣現(xiàn)貨可能賣了50克，那我就另外買40克，保證我們當(dāng)天的進出量。我們會在手上留固定數(shù)量的黃金，所以金價漲跌對我們影響不大，唯一的影響就是我們的‘身家’在升或者跌?！绷硪患医鸬昀习逡策@樣說道。

“我們真沒賺到錢，你要知道我們現(xiàn)在現(xiàn)貨就有1100多（元/克）時拿的貨，現(xiàn)在是九百多（元/克），還是得賣。”在溝通中記者了解到，現(xiàn)在很多人來換金，把舊的款式換成新的，不過要出幾十塊錢的工費。

業(yè)內(nèi)：金價走勢需要關(guān)注三變量

2026年國際金價大幅震蕩，呈現(xiàn)先升后降格局。1月沖高回落后，自3月中下旬起進入調(diào)整期，進入6月，金價跌速加快，接連跌破每盎司4300美元和4200美元關(guān)口，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

本輪黃金回調(diào)原因是什么？

深圳市金融穩(wěn)定發(fā)展研究院副院長董耀徽在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“美國就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)階段性偏強，市場重新?lián)鷳n美聯(lián)儲維持高利率甚至進一步加息，實際利率上行會抬高持有黃金的機會成本，美元走強也會壓制以美元計價的金價。”

董耀徽進一步指出，部分地緣風(fēng)險出現(xiàn)緩和跡象，也放大了價格調(diào)整。央行購金仍然是中長期支撐，但央行買盤節(jié)奏相對平穩(wěn)，難以完全對沖短期金融資金撤出和技術(shù)性破位帶來的壓力。

國新證券分析指出，從倫敦金市場表現(xiàn)來看，地緣沖突爆發(fā)后黃金價格大幅下行。核心驅(qū)動邏輯為，原油價格上漲推升通脹，進一步推高美元利率，帶動市場預(yù)期美聯(lián)儲降息時點后移甚至重啟加息，多重因素推動黃金價格持續(xù)回落，當(dāng)前已觸及4200點位。黃金股價格隨金價同步調(diào)整，跌幅約為金價跌幅的1.5—2倍，調(diào)整幅度顯著。

那么，黃金后續(xù)走勢會呈現(xiàn)什么特點？

“從過往數(shù)據(jù)和歷史走勢來看，黃金在經(jīng)歷快速上漲后出現(xiàn)階段性回調(diào)并不罕見。無論是2008年金融危機后的上漲周期，還是2020年創(chuàng)出新高后的調(diào)整階段，黃金都曾出現(xiàn)10%至20%以上的回撤，但只要支撐其上漲的宏觀邏輯沒有發(fā)生根本改變，價格往往會在調(diào)整后重新尋找平衡?！倍照J(rèn)為，當(dāng)前回調(diào)更應(yīng)被視為牛市過程中的再定價和波動釋放，黃金短期仍有繼續(xù)震蕩探底的可能，但只要長期支撐條件在，就不必過分擔(dān)心黃金進一步“跳水”。

至于后續(xù)走勢取決于哪些因素，董耀徽對每經(jīng)記者表示，主要取決于三組變量：美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)是否繼續(xù)強化加息預(yù)期，美元指數(shù)和實際利率是否繼續(xù)上行，地緣沖突和全球財政風(fēng)險是否重新推升避險需求。

董耀徽解釋稱：“如果美國數(shù)據(jù)繼續(xù)偏強、美元維持強勢，金價可能繼續(xù)測試下方支撐；如果通脹壓力緩和、加息預(yù)期降溫，黃金在經(jīng)歷快速調(diào)整后可能重新進入修復(fù)階段。從走勢特征看，黃金后續(xù)更可能從單邊上漲轉(zhuǎn)為高波動區(qū)間震蕩。價格上方會受到實際利率和獲利盤壓制，下方則有央行購金、全球債務(wù)壓力、地緣不確定性和資產(chǎn)配置需求支撐。投資者不宜再按前期單邊牛市思路追漲，也不宜把短期回調(diào)簡單理解為黃金長期邏輯逆轉(zhuǎn)。黃金正從情緒推動的快速上漲階段，進入由利率、美元、央行購金和避險需求共同決定的再定價階段，后續(xù)波動會加大，節(jié)奏會更依賴宏觀數(shù)據(jù)和政策預(yù)期變化?！?/p>

申銀萬國期貨研究員陳夢赟指出，美債收益率快速上行，實際利率同步走高，壓制貴金屬短期走勢。

“但是中長期維度看，貴金屬價格中樞具備持續(xù)上行基礎(chǔ)?！标悏糈S表示，全球地緣政治風(fēng)險中樞抬升，政治經(jīng)濟秩序重構(gòu)仍在持續(xù)，同時美國財政壓力加劇，去美元化進程將持續(xù)推進，全球央行增持黃金儲備的趨勢延續(xù)。白銀、鉑金、鈀金兼具金融與工業(yè)雙重屬性，整體跟隨貴金屬板塊運行，向上彈性打開依賴工業(yè)需求的配合。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 潘婷 攝