資本市場(chǎng)從來不缺故事，但能把“火箭發(fā)射、星際移民、太空互聯(lián)網(wǎng)”打包成萬億市值標(biāo)的，還能逼著一眾頂級(jí)投行排隊(duì)遞名片的，放眼全球也就馬斯克這一家。高光背后，SpaceX鏈的產(chǎn)業(yè)敘事正在上演。

科技板塊抽走流動(dòng)性

都在說科技板塊抽走了大量流動(dòng)性，我做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，結(jié)果確實(shí)如此。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的日均成交額數(shù)據(jù)如下所示。

雖然今年市場(chǎng)整體日均成交額同比增加了一半多，但真正享受到額外流動(dòng)性的板塊并不多。

其中，電子板塊非?？鋸?，日均成交額近5500億元，結(jié)構(gòu)牛、科技牛的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

那么，這個(gè)現(xiàn)象正常嗎？短期來看確實(shí)不正常，過高的交易集中度勢(shì)必引發(fā)短期踩踏，周五科技股的突然調(diào)整，可能也是這個(gè)原因，但小二認(rèn)為這是趨勢(shì)。

SpaceX鏈來了

A股一直存在美科技股龍頭映射的劇本，本質(zhì)上就是供應(yīng)鏈邏輯，科技龍頭起飛，對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈自然也起飛。A股有過蘋果鏈、特斯拉電車鏈、英偉達(dá)鏈，而且都出了超級(jí)牛股。

這次SpaceX上市后，后續(xù)A股會(huì)有對(duì)應(yīng)的SpaceX鏈浮出水面。

根據(jù)SpaceX IPO路演的內(nèi)容來看，三大業(yè)務(wù)——發(fā)射端、星鏈端和算力端現(xiàn)狀和預(yù)期如下。

發(fā)射端：更多的發(fā)射，更大的運(yùn)力，更高的復(fù)用率，更低的成本；

星鏈端：更多的星鏈網(wǎng)絡(luò)，更廣的業(yè)務(wù)范圍，持續(xù)的高毛利；

算力端：更強(qiáng)的算力，更快的模型迭代，更高的算力壁壘。

小二的分析如下：

火箭端，因?yàn)楣灸繕?biāo)是極致降本，供應(yīng)商實(shí)際上面臨一種被“集采”的局面；

衛(wèi)星端，因?yàn)槭乾F(xiàn)金奶牛，有B端、C端用戶買單，它只需要保證高質(zhì)量的穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)，對(duì)供應(yīng)商毛利訴求容忍度更高；

算力端就不說了，SpaceX要燒錢買卡跑模型，在目前硬件端產(chǎn)能緊張的背景下，再貴它都會(huì)去買，妥妥的賣方市場(chǎng)。

分析下來，星鏈端和算力端的商業(yè)模式是最好的。相關(guān)的A股公司，后續(xù)大概率會(huì)被市場(chǎng)挖掘出來。也可以加入極簡(jiǎn)社群，我們邊看邊挖……

對(duì)流動(dòng)性的考驗(yàn)才剛開始

昨晚SpaceX錄得160.95美元的收盤價(jià)，總成交853.21億美元，成交額是第二名美光科技的一倍多。

這么大的成交額，并未對(duì)美股整個(gè)市場(chǎng)造成資金虹吸，只是把商業(yè)航天板塊其他公司的流動(dòng)性抽走了。

那么同樣的問題也將留給A股——長(zhǎng)鑫科技上市，會(huì)抽走A股市場(chǎng)其他板塊的流動(dòng)性嗎？

要知道千億凈利潤(rùn)水平的科技公司，30倍PE就是3萬億市值，首次上市10%流通市值就是3000億元，上市首日40%換手率就是1200億元成交額，對(duì)A股流動(dòng)性影響大不大，暫時(shí)無法回答，但是近期市場(chǎng)的一些數(shù)據(jù)變化，仿佛在悄悄暗示中。

兩融交易額在持續(xù)減少，意味著杠桿資金交易熱情在持續(xù)降低。

東方財(cái)富提供的數(shù)據(jù)也反映出科創(chuàng)板兩融數(shù)據(jù)在降溫中，加上周五行情出現(xiàn)比較明顯的“高切低”現(xiàn)象，總體來講，就是科技方向有降溫的跡象。

所以，近期想沖科技的投資者，頭腦一定要冷靜。

最后，看下情緒寶數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)整體情緒已經(jīng)接近上個(gè)周期的低點(diǎn)。

長(zhǎng)鑫科技上市會(huì)不會(huì)是讓情緒數(shù)據(jù)砸到“底部”的事件驅(qū)動(dòng)呢？如果真到了“情緒底部”，是否意味著新的行情即將開始？

再多說一句，長(zhǎng)鑫科技上市，會(huì)不會(huì)是吹響A股新一輪行情的號(hào)角？我希望是。

好了，以上觀點(diǎn)僅供參考，祝各位周末愉快。

（小二哥）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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