每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，上市不足兩年的小方制藥拋出一份不超2.2億元的定增預案，為早已披露的同名IPO項目“補血”。《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）注意到，小方制藥其實并不“缺錢”，過去幾年公司業(yè)績緩慢增長，凈利潤均維持在2億元之上，而目前賬上現(xiàn)金超過6億元，且?guī)缀鯖]有有息負債。

定增項目與IPO項目系同一項目

2026年6月10日晚，小方制藥發(fā)布定增預案，公司擬以簡易程序向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過2.18552億元（含本數(shù)），扣除相關發(fā)行費用后，募集資金凈額擬用于外用藥生產(chǎn)基地新建項目（以下簡稱外用藥基地項目）的設備投資。

（圖片來源：截圖自小方制藥公告）

值得注意的是，小方制藥定增預案中的外用藥基地項目與公司IPO募集資金投資項目“外用藥生產(chǎn)基地新建項目”為同一項目。而在發(fā)布定增預案的同時，小方制藥還發(fā)布關于部分募投項目延期的公告，公司將外用藥基地項目達到預定可使用狀態(tài)的日期，由2026年8月調整為2028年8月。對于延期原因，小方制藥歸結為醫(yī)藥行業(yè)強監(jiān)管導致生產(chǎn)許可檢查流程長、整改時間不計入法定辦理時限等。

小方制藥于2024年8月登陸上交所，募集資金凈額約為4.48億元，其中約3.88億元用于外用藥基地項目。從相關公告來看，小方制藥IPO時，外用藥基地項目原計劃投資總額為6.5964億元，但由于實際募集資金不及預期，才調整為約3.88億元。而根據(jù)最新定增預案，該項目的投資總額再度變?yōu)?.5964億元。

（圖片來源：截圖自小方制藥公告）

截至2025年12月31日，小方制藥外用藥基地項目已經(jīng)使用IPO募投資金約3.07億元，公司IPO募集資金尚未使用的金額約為1.23億元（含累計收到的募集資金現(xiàn)金管理的收益及利息收入扣除手續(xù)費凈額）。

在2025年年報中，小方制藥對IPO募投項目重新論證的具體情況描述為不適用。那么，公司現(xiàn)在為何又突然要增加外用藥基地項目投資總額？每經(jīng)記者將此問題發(fā)送至小方制藥證券部郵箱，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。

賬上現(xiàn)金超6億元 且?guī)缀鯖]有有息負債

小方制藥是一家專注于外用藥品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的制藥企業(yè)，以“家有小方，小病不慌”的經(jīng)營理念，致力于為廣大家庭提供品類齊全、療效穩(wěn)定、質量優(yōu)良的外用藥品。公司產(chǎn)品涵蓋消化類、皮膚類及五官類三大細分領域，且以非處方藥為主。

過去三年，小方制藥的業(yè)績處于緩慢增長態(tài)勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司營業(yè)收入分別約為4.72億元、4.75億元和5.25億元，凈利潤分別為2.04億元、2.05億元和2.07億元。

小方制藥的資產(chǎn)負債表較為強健。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月31日，公司賬上貨幣資金約為6.43億元，而短期借款僅有635.44萬元，且沒有任何長期借款。

在定增預案中，小方制藥表示，在此次發(fā)行募集資金到位前，公司可以根據(jù)募集資金投資項目的實際情況，以自籌資金先行投入，并在募集資金到位后予以置換。募集資金到位后，若實際募集資金凈額少于擬投入募集資金總額，不足部分由公司自籌解決。若定增計劃成功實施，由于募集資金投資項目在短期內難以完全產(chǎn)生效益，因此公司的凈資產(chǎn)收益率在短期內存在下降的可能。

在盈利能力穩(wěn)定且賬上現(xiàn)金較為充裕的情況下，公司為何不使用自有資金開展外用藥基地項目？每經(jīng)記者同樣將此問題發(fā)送至小方制藥證券部，截至發(fā)稿，也未收到回復。

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