每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天上午，港股最強(qiáng)的題材是PCB板塊。

這個(gè)板塊中，龍頭建滔積層板一度大漲超15%，又一次創(chuàng)出歷史新高。同時(shí)，A+H上市的廣合科技、勝宏科技等，也都隨之大漲。此外，還有一只“小票”恩達(dá)集團(tuán)控股，漲幅超過(guò)30%。

所謂PCB，就是印刷電路板，或者叫印制電路板，這是今年港股除了大模型外，少有的熱門題材。這個(gè)題材，主要炒作的是下游需求爆發(fā)的情況下，原材料漲價(jià)帶動(dòng)業(yè)績(jī)大漲。

目前，PCB題材顯然還沒炒完，不過(guò)港股另一個(gè)題材也開始爆發(fā)了，這就是MLCC。

今天的消息，國(guó)內(nèi)MLCC龍頭三環(huán)集團(tuán)二次遞表了港交所。下午開盤后，三環(huán)集團(tuán)A股股價(jià)爆發(fā)，漲幅一度超過(guò)17%，創(chuàng)下歷史新高。今年以來(lái)，三環(huán)集團(tuán)累計(jì)漲幅超過(guò)200%，目前總市值已達(dá)2700億元。

MLCC，指的是微型小電容，其作用是穩(wěn)定電壓，防止芯片出錯(cuò)，被廣泛應(yīng)用于各類電子產(chǎn)品，也被稱為“電子工業(yè)大米”。除了三環(huán)集團(tuán)外，A股的風(fēng)華高科也是龍頭之一。而MLCC的炒作邏輯和PCB有些類似，因AI服務(wù)器、新能源汽車的爆發(fā)，帶動(dòng)高端MLCC需求大幅增長(zhǎng)，疊加高端產(chǎn)線建設(shè)周期長(zhǎng)、短期產(chǎn)能難以快速釋放，高端型號(hào)供需缺口顯著。去年四季度以來(lái)，MLCC也迎來(lái)明顯的漲價(jià)周期。

三環(huán)集團(tuán)才剛剛完成二次遞表，距離港股IPO還有一段時(shí)間。不過(guò)，目前港股市場(chǎng)也有MLCC題材個(gè)股，但數(shù)量很少，唯一比較猛的公司，就是天利控股集團(tuán)。今天盤中，天利控股集團(tuán)股價(jià)漲幅超過(guò)20%，今年以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)接近20倍。

公開資料顯示，天利控股集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)就是生產(chǎn)銷售多層陶瓷電容器（MLCC）。年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)溢利1.33億元，而2024年為虧損1.53億元。對(duì)于MLCC業(yè)務(wù)的未來(lái)趨勢(shì)，公司在年報(bào)中表示，人工智能技術(shù)正加速?gòu)脑贫讼蚨藗?cè)滲透，帶動(dòng)AI智能手機(jī)出貨量的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，以及智能眼鏡等穿戴設(shè)備的邊際需求的提升。最大亮點(diǎn)來(lái)自于AI服務(wù)器投資的持續(xù)擴(kuò)張，單臺(tái)AI服務(wù)器MLCC用量遠(yuǎn)超傳統(tǒng)服務(wù)器，全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的資本開支周期為高端MLCC需求提供了較為確定的增長(zhǎng)支撐。

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