資金面看，煤炭ETF國泰（515220）持續(xù)吸金，近20日凈流入超43億元，供給約束與高股息價值受關注。

國盛證券指出，煤炭行業(yè)供給約束持續(xù)，新建產能有限，疊加安監(jiān)影響，供給端預計長期偏緊。行業(yè)分析指出，在供給端，國內安全生產監(jiān)管趨嚴，新建煤礦審批節(jié)奏放緩；在需求端，煤化工、火電等領域需求保持韌性，行業(yè)長期供需格局受到關注。需求方面，盡管新能源替代加速，但電力需求持續(xù)增長，煤炭作為能源“壓艙石”的地位穩(wěn)固，尤其在極端天氣下保供壓力凸顯。行業(yè)整體盈利水平依然處于高位，現(xiàn)金流充沛，資本開支下降，分紅比例有望持續(xù)提升，板塊高股息屬性突出，具備長期配置價值。當前煤炭板塊估值仍處于歷史低位，安全邊際較高。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及煤炭開采、加工等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股涵蓋煤炭開采與部分焦化企業(yè)，高股息率和強周期性為其顯著特征。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。