當(dāng)AI、科技股身處“風(fēng)浪”之中，有個(gè)低調(diào)的“老伙計(jì)”其實(shí)已經(jīng)悄悄驚艷了所有人。沒錯(cuò)，就是十年國債！從年初到現(xiàn)在，它已經(jīng)默默上漲了2%左右，低波動(dòng)、低回撤，主打一個(gè)“穩(wěn)”字。對應(yīng)標(biāo)的十年國債ETF國泰（511260）近20天也流入超20億元，規(guī)模突破200億元。這時(shí)候很多朋友肯定在糾結(jié)了：現(xiàn)在上車，我是該買長債搏一搏高收益，還是買短債求個(gè)穩(wěn)呢？

先給大家吃顆定心丸：從中長期來看，債市的風(fēng)險(xiǎn)整體是可控的，中長債依然有性價(jià)比！

為什么呢？大家記住一點(diǎn)，長久期債券最怕的就是利率大幅上行。但利率想大幅抬升，通常需要“基本面回暖”加上“央行政策轉(zhuǎn)向”兩大因素共同作用才行。

看看現(xiàn)在的基本面，雖然AI炒得火熱，但它不是最依賴外部借錢的。真正的大頭——比如房地產(chǎn)和消費(fèi)，還在拖后腿。4月份的社融數(shù)據(jù)和中長期貸款余額都在趨勢下行，說明大家的借錢意愿并不強(qiáng)。再看央行那邊，一季度的報(bào)告依然強(qiáng)調(diào)“保持流動(dòng)性充裕”。之前大家還擔(dān)心油價(jià)暴漲會(huì)引發(fā)通脹，逼得央行收緊，結(jié)果現(xiàn)在看下來，我們的政策利率對輸入性通脹其實(shí)并不敏感。

但是！風(fēng)險(xiǎn)可控，不代表能閉眼“梭哈”。經(jīng)濟(jì)雖然處于轉(zhuǎn)型陣痛期，但總量上依然撐得很穩(wěn)，財(cái)政政策的底牌也沒打完，基本面很難再進(jìn)一步惡化。而且，現(xiàn)在的資金面已經(jīng)非常寬松了，同業(yè)存單收益率都快貼到政策利率上了。如果不降息，繼續(xù)大幅寬松的空間其實(shí)很有限。

所以，總結(jié)一下我們對債市的看法：低利率的狀態(tài)會(huì)延續(xù)，債市依然具有配置的性價(jià)比，但未來的波動(dòng)范圍會(huì)比較窄，屬于“細(xì)水長流”的行情。

對于咱們普通投資者來說，最好的策略就是保持一個(gè)“適中的久期”，配置一些5到10年期的國債，比如十年國債ETF國泰（511260），這樣既能控制住回撤，省心省力，又能在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，幫你額外增厚一點(diǎn)收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。相關(guān)資產(chǎn)/指數(shù)短期漲跌幅僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場觀點(diǎn)將隨市場環(huán)境變化而動(dòng)態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資者改變投資決策或選擇具體產(chǎn)品的法律依據(jù)?；鸸静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益，敬請投資人注意風(fēng)險(xiǎn)。投資者投資前請仔細(xì)閱讀基金招募說明書、合同等法律文件，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。本基金屬于債券基金，其預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。本基金屬于國債指數(shù)基金，是債券基金中投資風(fēng)險(xiǎn)較低的品種。本基金采用優(yōu)化抽樣復(fù)制策略，跟蹤上證10年期國債指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。涉及基金費(fèi)率請查閱法律文件。