核心關(guān)注 1.5月非農(nóng)數(shù)據(jù)再超預(yù)期：北京時間6月5日晚間，美國5月非農(nóng)公布，新增17.2萬人（預(yù)期約8.5萬），失業(yè)率4.3%，時薪同比3.4%，3-4月合計(jì)上修+9.3萬。此前“就業(yè)邊際走弱”的敘事失效，現(xiàn)貨黃金收盤跌至約4328美元/盎司，單日跌約3.25%，年內(nèi)漲幅基本歸零。相關(guān)ETF方面，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）成交額為27.89億元，現(xiàn)價(jià)9.25元。 2.周末地緣再升溫：6月6日，美軍稱在霍爾木茲方向擊落伊朗無人機(jī)，并打擊伊朗沿岸監(jiān)視設(shè)施；伊朗革命衛(wèi)隊(duì)稱報(bào)復(fù)襲擊科威特/巴林相關(guān)美軍基地、并對試圖穿越海峽油輪開火。 3.凱文·沃什執(zhí)掌的美聯(lián)儲將于6月16—17日召開議息會議，市場普遍預(yù)期維持利率不變，但會后聲明措辭將成為市場焦點(diǎn)。 黃金價(jià)格回顧（6月5日收盤） 1.現(xiàn)貨黃金收盤4327美元/盎司，日跌約3.25%，盤中一度下探到約4311美元附近。 2.COMEX期金當(dāng)天跌約3.35%，報(bào)約4353.9美元/盎司。 3.全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）成交額為27.89億元，現(xiàn)價(jià)9.25元。 4.作為黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的代表，黃金股ETF華安（159321）成分股漲跌互現(xiàn)，神宇股份領(lǐng)漲3.43%，明牌珠寶上漲1.66%，招金黃金上漲1.43%；萬國黃金集團(tuán)領(lǐng)跌4.06%，江西銅業(yè)下跌3.67%，華鈺礦業(yè)下跌3.37% 宏觀局勢 1.5月非農(nóng)：本次非農(nóng)數(shù)據(jù)的沖擊根源不在5月單月新增，而在前兩月合計(jì)上修9.3萬人所傳遞的信號——美國勞動力市場韌性并非邊際衰減，而是被此前統(tǒng)計(jì)口徑系統(tǒng)性低估。在此情形下，美聯(lián)儲缺乏降息的理由，反而面臨"若通脹再度抬頭是否需加碼"的討論。沃什在聽證會上曾強(qiáng)調(diào)縮表優(yōu)先、以市場定價(jià)取代部分政策指引，疊加這份就業(yè)報(bào)告，6月會議大概率維持3.50%—3.75%不變，但聲明可能刪除任何寬松傾向措辭，為后續(xù)方向預(yù)留空間 2.央行購金：中國人民銀行6月7日公布，5月末黃金儲備7496萬盎司（約2331.52噸），環(huán)比增加32萬盎司（約9.95噸），為連續(xù)第19個月增持，增持節(jié)奏較4月（26萬盎司）進(jìn)一步加快。央行層面的"越跌越買"為金價(jià)提供長期底部錨。 3.本周關(guān)鍵日程：市場將以消化非農(nóng)余震為主，隨后關(guān)注油價(jià)走勢、美聯(lián)儲官員講話及6月16-17日FOMC會議前的溝通節(jié)奏。若后續(xù)通脹數(shù)據(jù)再超預(yù)期，不排除市場進(jìn)一步向"加息交易"靠攏。 資金與情緒 截至6月5日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉降至1019.921噸，較前一交易日減少5.223噸。 關(guān)聯(lián)市場 1.美元指數(shù)：收于100.06，單日漲約0.66%，強(qiáng)勢美元是直接壓制項(xiàng)。 2.美債收益率：10年期約4.54%，2年期約4.16%，短端已高于聯(lián)邦基金區(qū)間上限，市場實(shí)質(zhì)上在交易"事實(shí)上的加息"。 3.原油：WTI約90—93美元/桶區(qū)間，周末地緣交火使下行空間受限；油價(jià)若再度上行將鞏固"通脹黏→加息預(yù)期"鏈條，不利于黃金。 4.美股：6月5日納指?4.18%、標(biāo)普?2.64%，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與黃金同步受壓，印證本次驅(qū)動是利率而非風(fēng)險(xiǎn)偏好切換。 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要 ·高盛：維持2026年底目標(biāo)價(jià)5400美元/盎司，邏輯為央行購金（月均約60噸）與主權(quán)資產(chǎn)多元化構(gòu)成長期底；但已將年內(nèi)降息預(yù)期移除，首次變動推至2027年。 ·德商銀行：將2026年末預(yù)測由5000下修至4800美元/盎司，但維持2027年底5200美元。 ·花旗：短期（0—3個月）目標(biāo)4300美元/盎司，若滯脹式?jīng)_擊加深可能更低；仍維持6—12個月5000美元。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）