每經(jīng)記者｜趙李南    每經(jīng)編輯｜許紹航    

6月5日，*ST海欽（SH600753，股價(jià)11.97元，市值27.57億元）回復(fù)了上海證券交易所的監(jiān)管問詢函。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年大股東“無(wú)償贈(zèng)與”并表的改性塑料制造業(yè)務(wù)，交出了一份略顯尷尬的成績(jī)單。2025年，該業(yè)務(wù)雖然貢獻(xiàn)了6.27億元的營(yíng)業(yè)收入，但毛利率卻僅有2.81%。而據(jù)*ST海欽的回復(fù)，該資產(chǎn)涉及的改性塑料制造業(yè)務(wù)在2026年一季度的最新毛利率已降至-2.27%。

大股東無(wú)償贈(zèng)與資產(chǎn)

2025年5月，浙江亞蘭特新材料制造有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江亞蘭特”）設(shè)立。同年6月，其收購(gòu)了浙江鴻基石化股份有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江鴻基”）子公司浙江鴻祈新材料科技有限公司（簡(jiǎn)稱“浙江鴻祈”）的改性塑料制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合。

*ST海欽稱，因?yàn)樵摻M合完整具備了投入、實(shí)質(zhì)性加工處理過程和產(chǎn)出三大核心要素，能夠獨(dú)立開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并產(chǎn)生穩(wěn)定收益，此項(xiàng)收購(gòu)構(gòu)成了一項(xiàng)“業(yè)務(wù)”合并。

緊接著在2025年10月，*ST海欽的控股股東浙江海歆能源有限責(zé)任公司將其持有的浙江亞蘭特51%股權(quán)，無(wú)償、無(wú)條件地贈(zèng)與了上市公司。浙江亞蘭特正式成為*ST海欽的控股子公司，為上市公司新增了改性塑料制造業(yè)務(wù)（具體為聚丙烯改性料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售）。

年報(bào)顯示，2025年*ST海欽向關(guān)聯(lián)方浙江鴻基、浙江鴻祈采購(gòu)聚丙烯粉料等合計(jì)達(dá)6.06億元，占相關(guān)營(yíng)業(yè)成本比例高達(dá)99.42%。此外，在2025年合并日前的追溯期間，浙江亞蘭特還曾向關(guān)聯(lián)方浙江鴻祈出售聚丙烯改性料，確認(rèn)相關(guān)收入0.42億元。

面對(duì)上交所問及的關(guān)于關(guān)聯(lián)交易“是否實(shí)質(zhì)涉及受托加工業(yè)務(wù)”的問詢，*ST海欽在回復(fù)函中給出了明確否認(rèn)并揭示了背后的商業(yè)邏輯。

*ST海欽表示，浙江鴻基為上游化工企業(yè)，其產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，且地理位置鄰近。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購(gòu)能夠有效縮短運(yùn)輸距離、降低物流包裝成本、保障核心原材料供應(yīng)的及時(shí)性與穩(wěn)定性。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購(gòu)原材料具有真實(shí)的商業(yè)背景和合理的商業(yè)邏輯。

“公司向關(guān)聯(lián)方購(gòu)買聚丙烯粉料、并出售部分聚丙烯改性料不構(gòu)成受托加工/來(lái)料加工，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為獨(dú)立購(gòu)銷交易?！?ST海欽稱。

一季度毛利率跌至-2.27%

數(shù)據(jù)顯示，2025年浙江亞蘭特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.27億元，但毛利率僅為2.81%。這一數(shù)字在同行業(yè)上市公司面前顯得單薄。根據(jù)*ST海欽披露的行業(yè)可比數(shù)據(jù)，6家同行業(yè)上市公司在2025年的相關(guān)業(yè)務(wù)平均毛利率達(dá)到了11.15%。

為何大股東贈(zèng)與的資產(chǎn)盈利能力如此之弱？*ST海欽在回復(fù)中坦言，這與浙江亞蘭特的業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)定位及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局密切相關(guān)。

“改性塑料行業(yè)呈現(xiàn)明顯的規(guī)模化、專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、規(guī)模與品牌優(yōu)勢(shì)，在汽車、家電、電子電氣等主流高端領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。相比之下，浙江亞蘭特資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，產(chǎn)品品類相對(duì)單一，且不具備一體化能力，在采購(gòu)成本、研發(fā)投入、產(chǎn)品靈活性及市場(chǎng)影響力方面不具優(yōu)勢(shì)，難以進(jìn)入高端領(lǐng)域?！?ST海欽表示。

*ST海欽指出，浙江亞蘭特自身品牌溢價(jià)能力相對(duì)較弱，目標(biāo)客戶多為中小規(guī)模企業(yè)，產(chǎn)品定價(jià)普遍低于聚焦高端應(yīng)用領(lǐng)域大型企業(yè)客戶的同行業(yè)上市公司平均水平。

*ST海欽公告披露，2026年第一季度，浙江亞蘭特實(shí)現(xiàn)收入1.46億元，但毛利率降至-2.27%。

對(duì)此，*ST海欽解釋稱，一季度毛利率告負(fù)，主要是為了保障客戶生產(chǎn)連續(xù)性、履行已簽署銷售合同的交貨義務(wù)，但在2月末至3月期間，受地緣沖突影響，大宗商品市場(chǎng)震蕩，原材料成本出現(xiàn)大幅上升，導(dǎo)致毛利率為負(fù)。

此外，*ST海欽稱，2026年5月，浙江亞蘭特根據(jù)年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及近期市場(chǎng)情況決定停產(chǎn)檢修，以進(jìn)一步提高設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定性、有效排查安全隱患。停產(chǎn)檢修期間，除生產(chǎn)環(huán)節(jié)外，公司市場(chǎng)拓展、客戶對(duì)接等其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均保持正常開展，不會(huì)對(duì)改性塑料業(yè)務(wù)的可持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。

“截至本回復(fù)出具日，浙江亞蘭特已完成停產(chǎn)檢修并恢復(fù)生產(chǎn)運(yùn)行?！?ST海欽表示。

封面圖片來(lái)源：AIGC