每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，私募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)歷史性突破。截至今年4月底，過(guò)去一年，私募證券類基金的規(guī)模從5.51萬(wàn)億元，增長(zhǎng)至7.85萬(wàn)億元，增幅達(dá)到42.47%。

值得注意的是，私募行業(yè)的規(guī)模呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的態(tài)勢(shì)，百億私募（管理規(guī)模超過(guò)百億元的私募，下同）以967.25億元的規(guī)模擴(kuò)容領(lǐng)先市場(chǎng)。私募規(guī)模的增長(zhǎng)，一方面是產(chǎn)品凈值上漲帶來(lái)的“被動(dòng)膨脹”，另一方面是投資者真金白銀的凈申購(gòu)。

與此同時(shí)，量化私募總規(guī)模邁入3萬(wàn)億元時(shí)代。對(duì)此，有百億量化私募人士告訴記者，這段時(shí)間，不是出差就是在出差的路上，不停切換城市路演，目前量化選股策略市場(chǎng)熱度最高。

過(guò)去一年，私募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模大增2萬(wàn)億元

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月底，過(guò)去一年，國(guó)內(nèi)私募證券類基金規(guī)模從5.51萬(wàn)億元攀升至7.85萬(wàn)億元，累計(jì)增量達(dá)2.34萬(wàn)億元，增幅為42.47%。行業(yè)迎來(lái)跨越式擴(kuò)容浪潮，而本輪行業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)鮮明的“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局，頭部私募競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，行業(yè)集中度不斷提升。

數(shù)據(jù)顯示，2026年4月共有216家私募管理人實(shí)現(xiàn)規(guī)模正向增長(zhǎng)，15家機(jī)構(gòu)成功躋身百億私募行列。截至4月末，國(guó)內(nèi)百億私募管理人總數(shù)增至137家，再度刷新歷史紀(jì)錄。從增長(zhǎng)動(dòng)因來(lái)看，本輪私募規(guī)模大漲由雙重核心力量驅(qū)動(dòng)——一是A股行情持續(xù)向好，推動(dòng)基金產(chǎn)品凈值上漲，形成規(guī)模被動(dòng)擴(kuò)容；二是市場(chǎng)投資信心回暖，投資者持續(xù)入場(chǎng)申購(gòu)，為行業(yè)帶來(lái)實(shí)打?qū)嵉脑隽抠Y金。

產(chǎn)品備案數(shù)據(jù)同樣印證頭部集聚效應(yīng)顯著。2026年以來(lái)，全國(guó)累計(jì)1765家私募管理人完成新產(chǎn)品備案，其中百億私募備案機(jī)構(gòu)達(dá)109家，占百億私募總數(shù)量的80.15%，頭部機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品發(fā)行與市場(chǎng)布局能力遠(yuǎn)超中小私募。

融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜分析指出，本輪私募規(guī)模增量主要集中在指數(shù)增強(qiáng)與宏觀兩大策略，其中指數(shù)增強(qiáng)策略的爆發(fā)式增長(zhǎng)依托多重市場(chǎng)與技術(shù)支撐。

從市場(chǎng)層面來(lái)看，當(dāng)前A股個(gè)人投資者占比偏高，市場(chǎng)定價(jià)效率仍有較大提升空間，疊加A股上市公司持續(xù)擴(kuò)容，為指數(shù)增強(qiáng)策略挖掘超額收益提供了優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)環(huán)境。與此同時(shí)，AI大模型的深度落地與應(yīng)用，大幅提升量化策略研發(fā)效率，幫助機(jī)構(gòu)持續(xù)挖掘全新有效交易因子，進(jìn)一步強(qiáng)化了指數(shù)增強(qiáng)策略在震蕩市中的超額收益能力，助力該賽道快速搶占市場(chǎng)份額。

量化私募規(guī)模突破3萬(wàn)億元關(guān)口

在全行業(yè)擴(kuò)容背景下，量化私募成為核心增長(zhǎng)主力，憑借高頻發(fā)行、穩(wěn)健業(yè)績(jī)持續(xù)搶占市場(chǎng)資源，徹底重塑私募行業(yè)格局。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，頭部量化私募穩(wěn)居產(chǎn)品發(fā)行第一梯隊(duì)，年內(nèi)備案量領(lǐng)先。其中，明汯投資以149只新產(chǎn)品備案量登頂年度私募“備案王”；平方和投資、頑巖資產(chǎn)分別以101只、83只備案產(chǎn)品位列第二、三；黑翼資產(chǎn)、衍復(fù)投資、進(jìn)化論資產(chǎn)等頭部量化機(jī)構(gòu)備案數(shù)量均位居行業(yè)前列。

多家券商研報(bào)印證量化私募行業(yè)的爆發(fā)態(tài)勢(shì)。中信證券數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，量化私募規(guī)模完成二次擴(kuò)張，總量攀升至2.8萬(wàn)億元。浙商證券近日發(fā)布的研報(bào)進(jìn)一步確認(rèn)，量化私募整體規(guī)模已正式邁入3萬(wàn)億元時(shí)代。

與此同時(shí)，頭部量化梯隊(duì)持續(xù)壯大，截至2026年4月底，國(guó)內(nèi)證券類百億量化私募數(shù)量達(dá)71家，其中16家為年內(nèi)新晉百億機(jī)構(gòu)。值得關(guān)注的是，今年新增百億私募中，量化機(jī)構(gòu)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，量化策略徹底超越傳統(tǒng)主觀策略，成為新晉百億私募的核心力量。

談及量化私募的強(qiáng)勢(shì)崛起，鳴石基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，相較于傳統(tǒng)主觀多頭策略，量化策略依托模型快速迭代優(yōu)勢(shì)，擁有更強(qiáng)的市場(chǎng)適配性和穩(wěn)定賺錢效應(yīng)。行業(yè)持續(xù)加碼AI技術(shù)、高端算力、專業(yè)人才等核心資源，讓量化投資的創(chuàng)新能力與投研實(shí)力持續(xù)升級(jí)，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)使其成為高凈值客戶的核心配置標(biāo)的，推動(dòng)行業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品備案量雙向暴漲。

業(yè)績(jī)兌現(xiàn)是規(guī)模增長(zhǎng)核心支撐，指數(shù)增強(qiáng)策略備受青睞

持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，是私募行業(yè)尤其是量化私募規(guī)模持續(xù)暴漲的核心底層支撐。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月底，市場(chǎng)6122只有完整業(yè)績(jī)記錄的私募產(chǎn)品，近一年合計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)容2479.31億元。其中百億私募領(lǐng)跑全行業(yè)，近一年規(guī)模新增967.25億元，旗下839只產(chǎn)品近一年平均收益率達(dá)42.94%，賺錢效應(yīng)顯著，持續(xù)吸引資金入場(chǎng)布局。

從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)維度來(lái)看，量化策略的穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)更為突出。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近三年，243只量化選股產(chǎn)品平均收益率達(dá)111.05%，344只量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品平均收益率為96.38%。同期1042只主觀多頭產(chǎn)品近三年平均收益率為139.14%，雖收益上限更高，但波動(dòng)大、回撤風(fēng)險(xiǎn)高。

蒙璽投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前市場(chǎng)主流熱門量化策略分為指數(shù)增強(qiáng)、量化選股、市場(chǎng)中性三類，其中指數(shù)增強(qiáng)策略最受市場(chǎng)青睞。該策略通過(guò)量化模型捕捉市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)、賺取超額收益，具備基準(zhǔn)透明、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的雙重優(yōu)勢(shì)。針對(duì)2026年A股個(gè)股分化顯著、行業(yè)輪動(dòng)加速、市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換的行情，指數(shù)增強(qiáng)策略的適配性優(yōu)勢(shì)全面凸顯。

而量化選股策略不受固定指數(shù)約束，可在全市場(chǎng)篩選基本面改善、估值修復(fù)、資金異動(dòng)等多元機(jī)會(huì)，適配追求高收益彈性、能承受合理波動(dòng)的中長(zhǎng)期投資者。市場(chǎng)中性策略則聚焦純粹阿爾法收益，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)異，是穩(wěn)健型資金的優(yōu)選標(biāo)的。經(jīng)過(guò)多年市場(chǎng)極端行情洗禮，投資者理念日趨成熟，更加看重策略穩(wěn)定性、風(fēng)控能力，這也讓穩(wěn)健型量化策略持續(xù)出圈，成為私募行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

鳴石基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，細(xì)分賽道中，量化選股策略熱度最高，該策略無(wú)指數(shù)綁定限制，選股池覆蓋面廣、操作靈活、業(yè)績(jī)彈性突出，指數(shù)增強(qiáng)策略緊隨其后，兩大策略共同撐起量化行業(yè)擴(kuò)容主力。

遠(yuǎn)和資產(chǎn)也告訴記者，目前“擇時(shí)量選”產(chǎn)品比較受歡迎，該策略根據(jù)市場(chǎng)情緒動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)，上漲捕捉趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)期主動(dòng)避險(xiǎn)，通過(guò)優(yōu)化收益風(fēng)險(xiǎn)比平滑凈值曲線，幫助投資者穿越市場(chǎng)波動(dòng)、長(zhǎng)期穩(wěn)健持倉(cāng)。

封面圖片來(lái)源：AIGC