核心關(guān)注

1.金價失守4500美元，單日重挫近2%：受強勢美元與地緣局勢惡化雙重打壓，現(xiàn)貨黃金在6月首個交易日（6月1日）大幅下挫，最終收于4485美元附近，單日跌幅近2%，正式跌破4500美元關(guān)鍵心理關(guān)口。截至上個交易日收盤，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）小幅震蕩，最新規(guī)模為1038.7億元。

2.伊朗再度封鎖海峽：周末期間，美伊互相實施軍事打擊，地緣緊張局勢急劇升溫。伊朗宣布暫停與美國的間接談判，并計劃徹底封鎖霍爾木茲海峽，甚至暗示可能管控曼德海峽。

3.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，強化“更高更久”利率預(yù)期：美國5月ISM制造業(yè)PMI升至54.0，遠超預(yù)期，顯示制造業(yè)活動加速擴張。這一數(shù)據(jù)提振美元，進一步強化了市場對美聯(lián)儲將維持高利率更長時間的預(yù)期，大幅增加了持有無息黃金的機會成本。

黃金價格回顧

·6月1日（周一）收盤：

1.現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收報 4484.66美元/盎司，較前一交易日下跌58.65美元，跌幅1.29%。

COMEX黃金期貨主力合約收于 4487.31美元/盎司，跌幅1.95%。

2.國內(nèi)黃金9999現(xiàn)貨收于約 975元/克，品牌金店足金999零售價普遍在1368-1376元/克區(qū)間。

3.截止上個交易日收盤，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）小幅震蕩，目前最新規(guī)模為1038.7億元。

4.作為黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游的代表，黃金股ETF華安（159321）昨日上漲0.21%，成分股老鋪黃金上漲7.74%，周大福上漲5.55%，登云股份上漲3.41%，萬國黃金集團上漲3.21%，六福集團上漲3.15%。

·6月2日（周二）早盤動態(tài)：

1.截至北京時間上午8:56前后，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，交投于 4482美元/盎司附近。

2.國內(nèi)市場：上海黃金交易所AU9999早盤參考價約 975.00元/克。

宏觀局勢

1.地緣政治：美伊關(guān)系從“文本拉鋸”轉(zhuǎn)向“軍事對抗”。伊朗革命衛(wèi)隊宣稱打擊了美以船只，并威脅擴大對關(guān)鍵水道的封鎖。這使得市場此前計價的部分地緣風(fēng)險溢價（因預(yù)期協(xié)議達成而消退）被迅速重置，甚至因沖突升級而增加。

2.美國經(jīng)濟與政策：強勁的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)與此前走高的PCE通脹數(shù)據(jù)形成合力，徹底澆滅了市場對美聯(lián)儲近期降息的幻想。交易員普遍預(yù)計利率將在更長時間內(nèi)保持高位，美元指數(shù)因此獲得支撐，持續(xù)壓制黃金。

3.需求端變化：全球第二大黃金消費國印度將黃金進口關(guān)稅從6%大幅上調(diào)至15%，馬來西亞也對部分金條進口征收10%的關(guān)稅。這些舉措旨在保護外匯儲備，但客觀上削弱了亞洲關(guān)鍵的實物黃金需求，對金價構(gòu)成額外壓力。

資金與情緒

1.ETF持倉動態(tài)：SPDR Gold Trust持倉降至 1028.856噸，iShares白銀信托持倉也減少37.99噸。連續(xù)的資金外流顯示，面對地緣不確定性和高利率環(huán)境，主流機構(gòu)投資者選擇降低風(fēng)險敞口，而非將其視為避險機會。

2.市場情緒：金價在關(guān)鍵技術(shù)位4500美元的破位下行，疊加ETF持倉下降，表明市場情緒已從之前的觀望轉(zhuǎn)為偏空。盡管央行購金（如中國央行4月逆勢增持）提供了長期結(jié)構(gòu)性支撐，但短期主導(dǎo)市場的顯然是宏觀緊縮預(yù)期和地緣局勢惡化帶來的“滯脹”擔(dān)憂，而非單純的避險需求。

關(guān)聯(lián)市場

1.原油：地緣緊張局勢直接推升油價。6月1日，WTI原油期貨暴漲5.49%，收于92.16美元/桶；布倫特原油期貨上漲4.24%，收于94.98美元/桶。油價的飆升加劇了全球通脹壓力，迫使央行保持緊縮立場，間接利空黃金。

2.股市：全球股市表現(xiàn)分化。A股主要指數(shù)收跌；美股道指、標(biāo)普500、納指小幅收漲；日韓股市則因個別科技巨頭（如三星、軟銀）股價飆漲而大幅走高。

3.美元與美債：受強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐，美元指數(shù)保持強勢。美債收益率高位震蕩，實際利率維持在正值區(qū)間，持續(xù)侵蝕黃金的持有吸引力。

機構(gòu)觀點精要

高盛：維持2026年底金價5400美元/盎司的看漲目標(biāo)。核心邏輯仍是全球央行持續(xù)的結(jié)構(gòu)性購金需求，認為這能為金價提供堅實底部。

花旗：短期（0~3個月）態(tài)度謹慎，設(shè)定了4300美元/盎司的目標(biāo)位。該行認為，若霍爾木茲海峽局勢緩解導(dǎo)致油價和通脹預(yù)期回落，黃金的避險溢價和通脹對沖屬性將雙雙減弱。

摩根士丹利：將2026年下半年黃金目標(biāo)價從5700美元下調(diào)至5200美元/盎司，認為黃金定價已回歸到受實際利率主導(dǎo)的傳統(tǒng)框架。

華安基金：上周美債收益率延續(xù)回落，宏觀數(shù)據(jù)形成了對黃金的邊際支撐。展望后市，支撐黃金中長期走勢的核心邏輯未變：全球“去美元化”下央行持續(xù)購金，美國財政赤字高企侵蝕美元信用，黃金作為對沖主權(quán)信用與地緣風(fēng)險的戰(zhàn)略資產(chǎn)，配置價值依然穩(wěn)固。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。）