長期看黃金上漲邏輯進一步強化，4月2日，黃金股ETF國泰（517400）回調(diào)超3%，回調(diào)或可布局。

華源證券指出，中期來看，黃金交易的市場核心邏輯已從“降息交易”轉(zhuǎn)向“美聯(lián)儲維持高利率+中東地緣避險+特朗普貿(mào)易政策博弈”的多空交織格局。中東局勢擾動仍未完全消退，油價中樞抬升帶來的通脹預(yù)期回擺正在壓縮市場對美聯(lián)儲快速降息的樂觀定價；但增長預(yù)期邊際走弱、美國經(jīng)濟衰退概率上升又在不斷強化黃金作為避險資產(chǎn)和政策對沖資產(chǎn)的配置價值。

長期來看，黃金的上漲邏輯并未削弱，反而在全球宏觀與地緣格局變化下進一步強化。美國財政赤字約束、債務(wù)擴張等因素正在削弱美元信用錨的穩(wěn)定性，推動全球儲備資產(chǎn)多元化，黃金正逐步演化為對沖主權(quán)信用風險、地緣分裂風險和全球貨幣體系重構(gòu)風險的重要資產(chǎn)。全球央行持續(xù)購金仍為金價提供堅實底部支撐。整體看，黃金中長期仍處于有利窗口，價格中樞有望在全球宏觀與地緣格局重塑過程中繼續(xù)上移，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

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黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

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