每經(jīng)AI快訊，中信證券最新研報表示，階段性客運航班補貼政策落地，通過現(xiàn)金補貼形式彌補航線變動成本虧損，三大航、春秋、華夏占可執(zhí)行航班比例57.1%、3.9%、3.9%，執(zhí)行以來推動票價提升和平均航距的增長。我們測算全行業(yè)獲得補貼的極限額約130億元左右，現(xiàn)金補貼方式覆蓋變動成本虧損有利于緩解航司的現(xiàn)金流壓力，但基本面仍待需求反彈。2021年三大航國內(nèi)線旅客周轉(zhuǎn)量較2019年同期比值從2月45%左右的低點升至4月的1.1~1.2倍，充分反映國內(nèi)需求韌性，期待本輪疫情拐點帶來國內(nèi)線壓制需求的快速恢復以及國際線的松動。新一輪供需主導的航空周期或?qū)㈤_啟，明后年三大航凈利率有望升至5%~10%的周期高點，春秋逆勢擴張、亦有望實現(xiàn)單機利潤新的突破。繼續(xù)推薦航空Beta為主的三大航和吉祥航空，首推國航；同時建議關注更具成長性的春秋航空和華夏航空。（證券時報·e公司）