白酒股長(zhǎng)期是機(jī)構(gòu)投資者的“心頭好”，其較為穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸洼^強(qiáng)的盈利能力近年來(lái)備受關(guān)注，引得一二級(jí)市場(chǎng)的投資人紛紛真金白銀地投入。

近日，著名酒企水井坊發(fā)布了2021年年報(bào)，營(yíng)收同比增超五成，近四年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14.4%。尤其是從2020年7月起，水井坊已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)率，顯示出了知名酒企穩(wěn)健成長(zhǎng)力。

“三大策略”奠定穩(wěn)健增長(zhǎng)基石

水井坊首席執(zhí)行官朱鎮(zhèn)豪把2021年視為企業(yè)“變革之年”，他表示：“2021年我們制定了‘成為濃香白酒領(lǐng)導(dǎo)品牌，持續(xù)健康成長(zhǎng)，備受尊敬與信賴的白酒公司’的公司愿景和五年發(fā)展使命，并圍繞‘產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新、品牌高端化、營(yíng)銷突破’三大策略，采取了一系列變革舉措。我們對(duì)公司取得的階段性成績(jī)感到滿意。”

4月22日晚，水井坊（600779.SH）發(fā)布2021年年度報(bào)告和2022年一季度報(bào)告。2021年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.32億元，同比增長(zhǎng)54.10%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.69億元，同比增長(zhǎng)73%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.99億元，同比增長(zhǎng)63.96%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)12.16億元，同比增長(zhǎng)67.51%。

2022年一季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.15億元，同比增長(zhǎng)14.10%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.63億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)3.57億元。

2019年至2021年水井坊營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為14.4%。其中，2020年7月起，水井坊已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度保持了雙位數(shù)的增長(zhǎng)率，實(shí)現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)期的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

正如朱鎮(zhèn)豪所說(shuō)，2021年水井坊“變革”的核心是“產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新、品牌高端化、營(yíng)銷突破”這三大策略。圍繞它所采取的一系列落地舉措，已在2021年初見(jiàn)成效，并為水井坊的長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

首先，為順應(yīng)白酒行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，水井坊在產(chǎn)品品質(zhì)方面不斷升級(jí)創(chuàng)新。2021年水井坊對(duì)高端白酒大單品典藏進(jìn)行了升級(jí)，全新升級(jí)的新一代井臺(tái)也在今年4月隆重上市，作為水井坊的開(kāi)山經(jīng)典之作，新井臺(tái)以品質(zhì)升級(jí)為核心，以“一獨(dú)雙香”為基礎(chǔ)，通過(guò)三大加強(qiáng)工藝，釀造出了“六更”品質(zhì)。至此，新一代典藏和新一代井臺(tái)成為水井坊產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新的兩座里程碑。

值得注意的是，水井坊2021年研發(fā)投入合計(jì)4107萬(wàn)元，較2020年大幅增長(zhǎng)。這也符合水井坊以科研帶動(dòng)創(chuàng)新，以創(chuàng)新提升品質(zhì)，以品質(zhì)為重心升級(jí)產(chǎn)品的策略邏輯。

另一方面，水井坊的產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新策略進(jìn)一步強(qiáng)化了水井坊的品質(zhì)基礎(chǔ)，而其品牌高端化策略則整合不同IP資源、通過(guò)多種平臺(tái)精準(zhǔn)地向不同目標(biāo)客戶圈層傳遞品牌使命和品牌價(jià)值。

水井坊與中國(guó)冰雪、上海勞力士大師賽、央視《國(guó)家寶藏》、成都國(guó)際詩(shī)歌周等著名IP的合作，建立起與高端圈層持續(xù)深度溝通的橋梁，在目標(biāo)客群中取得了更強(qiáng)的滲透、更廣的覆蓋。在優(yōu)質(zhì)品牌IP的加持下，產(chǎn)品升級(jí)和品牌高端化策略有效傳導(dǎo)到業(yè)務(wù)層面，水井坊包括典藏、井臺(tái)、臻釀八號(hào)在內(nèi)的一系列主要產(chǎn)品都在終端價(jià)格上實(shí)現(xiàn)了30-60元的價(jià)格提升，進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)品價(jià)值鏈，給予了渠道合作伙伴更高的價(jià)值空間，推動(dòng)了產(chǎn)品良性動(dòng)銷。

水井坊上演“時(shí)間的玫瑰”

白酒行業(yè)短期內(nèi)正面臨疫情的影響，成長(zhǎng)動(dòng)力受限。但水井坊在戰(zhàn)略力、品牌力、產(chǎn)品力、創(chuàng)新力和持續(xù)增長(zhǎng)潛力五個(gè)方面積累的優(yōu)勢(shì)之下，對(duì)市場(chǎng)仍持審慎樂(lè)觀的態(tài)度。

水井坊有明確的企業(yè)戰(zhàn)略和執(zhí)行節(jié)奏，企業(yè)戰(zhàn)略力穩(wěn)健且強(qiáng)勁。水井坊首席執(zhí)行官朱鎮(zhèn)豪表示：“今年，水井坊將繼續(xù)落實(shí)‘三大策略’各項(xiàng)舉措，在人才、品牌、產(chǎn)品、創(chuàng)新、渠道、供應(yīng)鏈等方面持續(xù)投入，保持公司健康、穩(wěn)健成長(zhǎng)的動(dòng)力。”

作為知名酒企和“川酒六朵金花”之一，水井坊有著深厚積累而來(lái)的品牌力。水井坊的品牌高端化策略，則在不斷強(qiáng)化其品牌力。水井坊將繼續(xù)以體育類為主，藝術(shù)美學(xué)為輔，通過(guò)與優(yōu)質(zhì)IP長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的形式，圍繞典藏、井臺(tái)兩大單品提升水井坊高端品牌形象，更長(zhǎng)效、深度地觸達(dá)高端圈層，并提升其品牌力。

水井坊的產(chǎn)品力經(jīng)過(guò)了數(shù)十年的市場(chǎng)考驗(yàn)，在提升產(chǎn)品力的投入方面也非常大方。在中科院微生物所階段性的研究成果基礎(chǔ)上，水井坊將繼續(xù)推進(jìn)一號(hào)菌群科研項(xiàng)目，進(jìn)一步發(fā)掘水井坊白酒品質(zhì)的獨(dú)特密碼和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷夯實(shí)水井坊酒的高端品質(zhì)基因。

典藏、井臺(tái)兩大單品成功升級(jí)創(chuàng)新，水井坊創(chuàng)新力展現(xiàn)無(wú)遺。2022年，水井坊還將在產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新、營(yíng)銷突破創(chuàng)新方面多舉措推進(jìn)。水井坊將進(jìn)一步開(kāi)發(fā)1500元以上的超高端產(chǎn)品，通過(guò)產(chǎn)品線的拓展為業(yè)績(jī)成長(zhǎng)提供新的支撐點(diǎn)。營(yíng)銷突破創(chuàng)新方面，水井坊也將多方發(fā)力，通過(guò)渠道變革、開(kāi)拓新渠道驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。

水井坊在產(chǎn)能、ESG領(lǐng)域的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，則是為開(kāi)拓持續(xù)增長(zhǎng)潛力。為適應(yīng)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)白酒日益增長(zhǎng)的需求，水井坊也在積極布局未來(lái)產(chǎn)能，打造了邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項(xiàng)目。該項(xiàng)目2021年投入資金4.58億元，累計(jì)投資金額7.25億元。據(jù)了解，邛崍項(xiàng)目各項(xiàng)正按計(jì)劃有序推進(jìn)，主體建筑施工進(jìn)度符合整體項(xiàng)目計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023年竣工投產(chǎn)。該項(xiàng)目的建設(shè)將為水井坊儲(chǔ)備遠(yuǎn)期的供應(yīng)產(chǎn)能，而技術(shù)設(shè)備的升級(jí)，也將進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)鏈生產(chǎn)效率，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。

在ESG領(lǐng)域，水井坊與年報(bào)同步披露了《2021環(huán)境、社會(huì)、公司治理報(bào)告》（ESG報(bào)告）。這份百余頁(yè)的報(bào)告對(duì)標(biāo)多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)，圍繞34項(xiàng)實(shí)質(zhì)性議題，完整披露了水井坊在2021年的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。此外，水井坊還以“水井坊·敬未來(lái)”作為ESG戰(zhàn)略核心，制定了完整的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略框架，標(biāo)志著水井坊已經(jīng)將可持續(xù)發(fā)展納入到了公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略當(dāng)中，在業(yè)界少見(jiàn)。在ESG投資正成為全球資本市場(chǎng)投資主流的背景下，這將進(jìn)一步夯實(shí)水井坊在未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

酒業(yè)專家歐陽(yáng)千里分析表示，高端白酒消費(fèi)人群的購(gòu)買力和消費(fèi)意愿波動(dòng)較低。水井坊在高端化等領(lǐng)域的策略都不是著眼短期業(yè)績(jī)的舉措，這將賦予水井坊較強(qiáng)穿越周期的實(shí)力。年報(bào)顯示，2021年水井坊現(xiàn)金分紅占當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的30.49%，與行業(yè)中位值持平，剩余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度用于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)建設(shè)與發(fā)展。這反映了企業(yè)致力于長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略布局，落實(shí)五年發(fā)展使命的執(zhí)行力，以及其實(shí)現(xiàn)“成為濃香白酒領(lǐng)導(dǎo)品牌”愿景的決心。

時(shí)間，是最有價(jià)值的資產(chǎn)。戰(zhàn)略力、品牌力、產(chǎn)品力、創(chuàng)新力和持續(xù)增長(zhǎng)潛力五方面的優(yōu)勢(shì)讓水井坊獲得了穿越經(jīng)濟(jì)周期的實(shí)力，企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展成為名副其實(shí)“時(shí)間的玫瑰”。水井坊首席執(zhí)行官朱鎮(zhèn)豪表示：“我們有信心在未來(lái)持續(xù)保持雙位數(shù)的成長(zhǎng)并逐年擴(kuò)大市場(chǎng)份額。”

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