每經記者｜安宇飛    每經編輯｜文多    

2月18日下午，深圳市福田區(qū)能源大廈40樓，深圳能源（000027，SZ）2022年第一次臨時股東大會召開。

會上，審議通過了《關于不參與認購長城證券非公開發(fā)行A股股票暨關聯(lián)交易的議案》。至此，半年前發(fā)生的長城證券（002939，SZ）“百億定增風波”終于塵埃落定。

對許多券商來說，定增實際募集的金額都會與計劃數額存在差距。深圳能源的放棄，會對長城證券的非公開發(fā)行造成怎樣的影響？

深圳能源方面表示，原來長城證券的定增預案是募集不超過100億元，按慣例，這次長城證券可能會調整計劃募資金額。從長城證券來說，會全力做好方案，努力把（實際募資）金額補足。即使沒有補足，這次定增也會為長城證券帶來一定程度上的資本充足。

據2月18日晚最新公告，長城證券已將定增預案的募集金額調整到不超過84.64億元（含本數）。

臨時股東大會相關議案 圖片來源：每經記者 安宇飛 攝

“百億定增”計劃為何修改

長城證券“百億定增計劃”最早披露于2021年7月26日。在100億元擬募集資金中，資本中介業(yè)務投入不超過50億元，證券投資業(yè)務投入不超過25億元，剩下的不超過25億元將用于償還債務（如下圖）。

圖片來源：公告截圖

按照原計劃，發(fā)行對象為包括華能資本服務有限公司（以下簡稱“華能資本”）、深圳能源、深圳新江南投資有限公司（以下簡稱“深圳新江南”）在內的符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的不超過35名（含35名）特定對象。

按2021年7月26日的收盤價來算，長城證券當時的總市值為307億元，定增數額已接近其市值的三分之一。

為何要進行這種規(guī)模的定增？在原定增預案中，長城證券表示，在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，資本實力是決定證券公司核心競爭力的關鍵要素，本次發(fā)行將提升公司資本實力，有利于公司提高市場競爭力，在激烈的行業(yè)競爭中取得優(yōu)勢。

據了解，目前國內券商正在擺脫此前依靠牌照和通道類業(yè)務的輕資產模式。平安證券一份研報表示，券商傳統(tǒng)輕資產業(yè)務以經紀、定向資管業(yè)務等通道類業(yè)務為主，盈利能力下滑，業(yè)務轉型正當時。

在這種背景下，資本實力對于證券公司的重要性開始提升。2021年以來，已經有東興證券（601198，SH）、國聯(lián)證券（601456，SZ）、浙商證券（601878，SH）等多家券商的定增取得進展。

2021年10月19日，長城證券收到了《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（以下簡稱“《通知書》”）。監(jiān)管要求長城證券說明深圳能源、深圳新江南是否符合《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》第七條、第八條的規(guī)定，并請保薦機構和申請人律師發(fā)表核查意見。

1月29日，深圳能源發(fā)公告稱，公司與長城證券及其本次非公開發(fā)行保薦代表人、律師反復溝通論證，根據目前監(jiān)管政策，公司不符合長城證券董事會決議確定的部分發(fā)行對象的條件，亦無法作為競價對象參與長城證券本次非公開發(fā)行，公司擬不參與認購長城證券本次非公開發(fā)行。

“退出”的影響幾何？

從整個券商行業(yè)來看，定增的實際募資金額往往會比預案中規(guī)劃的最高金額有所縮水。

2021年，國聯(lián)證券50.9億元定增落地，較定增預案65億元的最高額度差了21.69%。同年，東興證券44.93億元定增落地，較此前預案中70億元的上限金額差了35.81%。此外，浙商證券28.05億元的實際募資金額，和預案規(guī)劃總額的100億元上限相比更是差了超過七成。

按此前長城證券的公告，公司擬對本次發(fā)行的方案進行調整，不再將深圳能源、深圳新江南作為董事會決議確定的發(fā)行對象。

按原方案，在本輪定增中，華能資本認購金額不低于20億元，不超過46.38億元，深圳能源認購金額不低于3億元，不超過8億元，深圳新江南認購金額不超過12.36億元。

調整后，少了深圳能源和深圳新江南，對長城證券的定增計劃會產生什么樣的影響？

深圳能源表示，按慣例這次長城證券將調整計劃募資金額。

確實如此，2月18日晚間長城證券公告，本次發(fā)行的募集資金數額調整為不超過人民幣84.64億元（含本數）。其中，資本中介業(yè)務投入不超過50億元，證券投資業(yè)務投入不超過25億元，剩下的不超過9.64億元將用于償還債務（如下圖）。

圖片來源：公告截圖

上市公司相關工作人員稱，從長城證券來說，會全力做好方案，努力把金額補足。即使沒有補足，也在一定程度上，會為長城證券帶來資本的充足。

那么這次“退出”，對深圳能源來說又會產生怎樣的影響呢？

深圳能源認為，盡管不參與長城證券的非公開發(fā)行會導致公司持股比例降低，但長城證券通過非公開發(fā)行將迅速提升凈資本規(guī)模，帶動相關業(yè)務發(fā)展，提升其整體盈利能力，使得公司為未來享有更高的投資收益。

根據長城證券2021年度業(yè)績快報，公司實現營收77.57億元，同比增長12.93%，實現歸母凈利潤17.66億元，同比增長17.58%。營收和歸母凈利潤均創(chuàng)下了2016年以來的新高。

燃料價格高位波動影響較小

長城證券的本輪定增對深圳能源的業(yè)績具體會產生怎樣的影響目前尚不好說，不過從深圳能源本身來看，公司2021年業(yè)績并未受燃料價格高位波動過多影響。

根據業(yè)績快報，2021年深圳能源實現營收299.76億元，同比增長46.55%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤22.82億元，同比下滑42.73%。

需要注意的是，凈利潤的下滑主要是因為2020年同期公司確認了南油工業(yè)小區(qū)拆遷補償款營業(yè)外收入約19.51億元，計入了當期非經常性損益。

忽略此影響，深圳能源在2021年實現了20.38億元的扣非凈利潤，同比增長了7.81%。

萬聯(lián)證券一份研報顯示，2021年以來國際原油價格反彈，柴油、燃油等燃料價格上行，直至今年1月份仍延續(xù)高位。

如何應對燃料漲價的壓力？深圳能源表示，公司新能源項目、固廢處理項目的陸續(xù)投產，環(huán)衛(wèi)業(yè)務的縱向延伸，燃氣業(yè)務規(guī)模的不斷擴大以及海外項目的穩(wěn)定經營，均彌補了燃煤發(fā)電板塊經營業(yè)績下滑的缺口，為公司主業(yè)業(yè)績穩(wěn)中有升提供了保障。

 

封面圖片來源：攝圖網-401052364