每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

早上的微信朋友圈還被各類女神蜂擁填充，下午畫風(fēng)突變，哀嚎聲一片！

3月8日，A股基金抱團(tuán)股再次重挫。貴州茅臺跌破2000元/股的關(guān)口，億緯鋰能、瀘州老窖、山西汾酒等公募基金重倉股跌幅達(dá)10%。牛年以來13個(gè)交易日，通策醫(yī)療的股價(jià)跌幅更是超過44%，接近腰斬。上證指數(shù)今日跌幅為2.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌更是近5%。

A股的快速下跌，讓風(fēng)光無限的公募基金的凈值也是急速回調(diào)，凈值回撤過10%的基金比比皆是。由此也引起了市場的擔(dān)憂，基金重倉股的接連下挫，也開啟了市場對基金贖回預(yù)期的不斷增強(qiáng)：如此大幅下跌有可能引發(fā)基金贖回—拋售—再恐慌贖回—再無奈拋售套現(xiàn)的惡性循環(huán)，進(jìn)而引發(fā)“踩踏式”擠兌。

基金的贖回潮真的會來臨嗎？公開數(shù)據(jù)顯示，牛年13個(gè)交易日以來，公募ETF陣營中，有近一半的基金份還在不斷增長。

女神節(jié)基金抱團(tuán)股打折最狠

女神節(jié)打折最狠地方在哪？不是各大互聯(lián)網(wǎng)平臺，而是股市。

軍工板塊大跌，白酒、新能源車、光伏都在瘋狂出貨。采掘服務(wù)、碳中和、化工等幾個(gè)小板塊加藍(lán)籌則是逆勢飄紅。上證指數(shù)今日跌幅為2.3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌更是近5%。

與此同時(shí)，今日傳播最為廣泛的則是頻繁登上熱搜的千億基金經(jīng)理張坤和其管理的易方達(dá)中小盤基金。根據(jù)該基金去年四季度末的前十大重倉股，瀘州老窖和美年健康跌停，通策醫(yī)療跌幅為9.21%，洋河股份和五糧液跌幅超過7%。唯一上漲的兩只股票是宇通客車和天壇生物，漲幅分別為0.3%和0.17%。

事實(shí)上，3月8日，打折最狠的的確是基金抱團(tuán)的重倉股。

以公募基金“漂亮50”為例，統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年12月31日，公募基金持有的前五十大重倉股中，3月8日，僅有中國平安和京東方A兩只個(gè)股上漲，漲幅均在0.6%左右。億緯鋰能、瀘州老窖、山西汾酒和隆基股份的當(dāng)日跌幅達(dá)到了10%。愛爾眼科、通策醫(yī)療等個(gè)股跌幅超過9%，25只抱團(tuán)股跌幅超過5%。

若將時(shí)間拉長為牛年以來的13個(gè)交易日，25只個(gè)股的跌幅超過20%，藥明康德、億緯鋰能等9只個(gè)股的同期跌幅為30%至40%。最高的通策醫(yī)療的同期跌幅達(dá)到了44.85%，股價(jià)從前期的392.57元/股的最高點(diǎn)一路向下奔至目前的214元/股。

贖回潮暫未出現(xiàn)

年后基金重倉股接連下挫，也引發(fā)了市場的擔(dān)憂：如此大幅下跌有可能引發(fā)基金贖回—拋售—再恐慌贖回—再無奈拋售套現(xiàn)的惡性循環(huán)，進(jìn)而引發(fā)“踩踏式”擠兌。

公募基金的贖回潮來臨了嗎？

“贖回潮還沒有吧，當(dāng)下贖回的主要是一些新基民，承受不住波動(dòng)就退出了。有經(jīng)驗(yàn)的老基民多半應(yīng)該會選擇趴下，因?yàn)閺倪^往的歷史來看，后面會創(chuàng)出新高的。”某基金公司人士表示。

某大型基金公司渠道人士也表示：“贖回肯定有，但是贖回潮還不至于。今年進(jìn)來新基民，或去年四季度進(jìn)來的部分新基民，持有的基金已有浮虧。通常出現(xiàn)了浮虧，基民往往會在面值附近選擇贖回，那個(gè)時(shí)候基金經(jīng)理的壓力會比較大。當(dāng)然，若后面A股持續(xù)快速下行，基民選擇割肉止損的可能性也會大幅提高。”

中信證券研究指出，公募產(chǎn)品收益率中位數(shù)已從春節(jié)前的高點(diǎn)10.7%回落至0，其前100大重倉股的收益率也從18.3%回落至-1.6%。中信證券認(rèn)為，公募產(chǎn)品出現(xiàn)贖回潮的可能性很低。一方面，渠道調(diào)研顯示，存量產(chǎn)品并沒有發(fā)生明顯的贖回潮。在市場快速下行階段，投資者往往不會立刻止損退場，而是保持觀望等待市場止跌回升，產(chǎn)品凈值修復(fù)到一定程度時(shí)，才會逐漸啟動(dòng)贖回。另一方面，結(jié)構(gòu)上代表性的機(jī)構(gòu)重倉板塊的估值已明顯回落。

海通證券發(fā)文稱，指數(shù)的調(diào)整幅度超出了市場預(yù)期，目前處于尋底階段。今天市場長陰破位，究其原因，還是市場內(nèi)部抱團(tuán)股連續(xù)殺跌。正是權(quán)重股的下跌不止，導(dǎo)致了指數(shù)的下跌不止。上周復(fù)盤中講過，市場下跌的鏈條傳導(dǎo)是權(quán)重—指數(shù)—市場，源頭在于核心資產(chǎn)等權(quán)重股，所以需要這些核心資產(chǎn)權(quán)重先止跌，市場才能夠止跌。目前來看，權(quán)重和指數(shù)都已經(jīng)明顯超跌，但是核心資產(chǎn)持續(xù)大跌，導(dǎo)致基金凈值大幅回撤，引起部分基民短期贖回，基金經(jīng)理被迫減倉應(yīng)對贖回，從而引發(fā)權(quán)重股進(jìn)一步下跌，從而形成了負(fù)循環(huán)。如何打破這個(gè)負(fù)循環(huán)還是在于權(quán)重股的止跌，指數(shù)的止跌反彈，賺錢效應(yīng)恢復(fù)，投資者信心恢復(fù)。

“我欲清倉歸去，又恐迅速反彈，踏空不勝寒！月有陰晴圓缺、股有橫盤漲跌，此事神難全。但愿牛長久，你我共賺錢！”這種糾結(jié)于走還是留的段子，也許就是當(dāng)下不少基民內(nèi)心最真實(shí)的寫照。

近五成ETF份額上漲

值得注意的是，當(dāng)市場還熱烈討論公募基金可能面臨的贖回潮之時(shí)，公開數(shù)據(jù)卻顯示出有近一半的ETF基金，在牛年以來份額還在持續(xù)上漲。

來自Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，兩市場共有425只ETF基金，剔除年后成立的新品，共有408只基金。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，自2月18日至3月5日，共有197只ETF份額上漲，占比48.2%，比例接近一半，41只ETF份額保持不變，另有170只ETF份額小幅下跌。

單只ETF數(shù)量上看，銀華交易貨幣A、華寶現(xiàn)金添益A和建信現(xiàn)金添益H位列同期份額增長的前三位，均為貨幣市場基金，分別增長了239.15億份、147.99億份和37億份。緊隨其后的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF和華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF份額分別增長了36.34億份、29.35億份和17.2億份，其份額也都在此期間突破百億份，分別達(dá)到了111.06億份、126.94億份和102.88億份。華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF在內(nèi)的總計(jì)11只ETF份額增長超過10億份。而在ETF份額縮水排行榜上，最高的南方中證全指房地產(chǎn)ETF份額同期也只是從31.37億份縮水至24.75億份，縮水份額也僅僅只有6.625億份。而份額縮減超過5億份的也只有易方達(dá)恒生H股ETF、國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證銀行ETF等4只ETF。

“目前申購ETF的對象有散戶也有機(jī)構(gòu)，各家情況也不相同。”，某基金公司人士表示。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)