每經(jīng)編輯｜張楊運(yùn)

美東時(shí)間周三，美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌逾2.5%。

盤面上，大型科技、新能源汽車、芯片股集體下挫，金融、能源、航空股逆市上漲。截止收盤，納指收跌361.04點(diǎn)，報(bào)12997.75點(diǎn)，跌幅為2.70%；道指收跌121.43點(diǎn)，報(bào)31270.09點(diǎn)，跌幅為0.39%；標(biāo)普500指數(shù)收跌50.57點(diǎn)，報(bào)3819.72點(diǎn)，跌幅為1.31%。

大型科技、新能源汽車、芯片股全線下挫，奈飛跌近5%，推特跌近4%，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟均跌逾2%；蔚來(lái)、小鵬汽車、理想汽車均跌逾4%；阿斯麥、AMD、高通均跌超3%。其中特斯拉跌4.84%，市值一日跌超300億美元。

國(guó)際油價(jià)收漲，美油布油漲幅均超2%。

截止收盤，NYMEX原油收漲1.31美元，漲幅2.19%，報(bào)61.06美元/桶；布倫特原油當(dāng)月連續(xù)收漲1.32美元，漲幅2.11%，報(bào)64.02美元/桶。期金失守1720美元關(guān)口，期銀跌近2%。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的4月黃金期價(jià)3日比前一交易日下跌17.8美元，收于每盎司1715.8美元，跌幅為1.03%；5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌49.2美分，收于每盎司26.387美元，跌幅為1.83%。

歐洲時(shí)間周三，歐股主要指數(shù)集體收漲，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲近1%。

截止收盤，英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)3日?qǐng)?bào)收于6675.47點(diǎn)，比前一交易日上漲61.72點(diǎn)，漲幅為0.93%；法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)報(bào)收于5830.06點(diǎn)，比前一交易日上漲20.33點(diǎn)，漲幅為0.35%；德國(guó)法蘭克福股市DAX30指數(shù)報(bào)收于14080.03點(diǎn)，比前一交易日上漲40.23點(diǎn)，漲幅為0.29%。

對(duì)于美股行情，多家機(jī)構(gòu)發(fā)表了觀點(diǎn)。

中銀證券指出，在通脹預(yù)期相對(duì)平穩(wěn)的時(shí)期，通脹溢價(jià)與美股估值存在顯著的正相關(guān)，且在最近美股的回調(diào)中我們也看到了通脹溢價(jià)的下行。在通脹溢價(jià)框架中，無(wú)論未來(lái)再通脹交易被證偽（通脹下行風(fēng)險(xiǎn)）還是被強(qiáng)化（通脹持續(xù)上行風(fēng)險(xiǎn)），美股均面臨較為可觀的回調(diào)（接近15%），而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的重要觀測(cè)窗口將在2021年Q2-Q3，因此美股在中期內(nèi)可謂正面臨“兩難境地”。

中航證券指出，目前美股有以下風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：重要的交易指標(biāo)顯示美股風(fēng)險(xiǎn)積累已達(dá)極值或正在接近極值：巴菲特指標(biāo)，即美國(guó)股市市值與GDP比率已創(chuàng)歷史新高；散戶交易量和程序化高頻交易量占全部交易量的比例創(chuàng)近十年新高；杠桿交易指標(biāo)顯示美股出現(xiàn)過(guò)熱跡象；美國(guó)股債相關(guān)系數(shù)向風(fēng)險(xiǎn)臨界值方向靠近。利率上升對(duì)美股的沖擊或超過(guò)2013年，但全面看空美股為時(shí)尚早。

工銀國(guó)際表示，自2017年起，以FAANG為代表的美國(guó)科技股，呈現(xiàn)出與“漂亮50”類似的高增長(zhǎng)、高回報(bào)特征，但相對(duì)而言當(dāng)前科技股的估值尚屬合理，其市盈率中位數(shù)與標(biāo)普500接近。新冠疫情以來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速進(jìn)化，科技股業(yè)績(jī)與估值鴻溝也并未明顯加劇。而其他可能影響抱團(tuán)股后續(xù)走勢(shì)的因素中，市場(chǎng)所擔(dān)心的美股“再散戶化”尚未出現(xiàn)，以機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的美股特征短期不會(huì)改變。由此我們判斷，伴隨雙向波動(dòng)性的加大，科技股的增勢(shì)或?qū)⒍唐诜啪?，但在系統(tǒng)性的市場(chǎng)估值調(diào)整出現(xiàn)前，類似“漂亮50”式的崩塌不會(huì)昨日重現(xiàn)。

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