每經編輯｜王鑫

港股上市不到一年，國內嬰兒奶粉巨頭中國飛鶴（06186，HK）被二度沽空，還被比作瑞幸咖啡，不過股價表現卻十分堅挺，收盤市值又新高了。

二度被沽空股價跌8%后暴力反彈

7月8日上午，被業(yè)內稱為“殺人鯨”的知名沽空機構Blue Orca Capital表示它在做空中國飛鶴股票，中國飛鶴僅值每股5.67港元（有64%下跌空間），并稱其夸大了嬰兒奶粉的收入，同時還涉及虛報數十億美元的運營費用以及夸大數十億美元資本支出等行為。該機構稱，“飛鶴的故事更像Wirecard和瑞幸咖啡，而不是蘋果或騰訊。”

圖片來源：Blue Orca Capital沽空報告截圖

沽空報告還顯示，中國飛鶴此前在美國上市，經歷了反向收購失敗，并發(fā)生一系列審計人員被解職和涉嫌欺詐的指控后，公司股價暴跌，最終完成私有化退市。但當公司于2019年在港交所IPO后，其命運卻經歷了奇跡般的變化。

受此消息影響，中國飛鶴早盤一度跳水跌超8%，后跌幅收窄，上午收盤僅跌1.26%，報15.62港元。

7月8日午間，中國飛鶴在港交所發(fā)布公告進行緊急回應，公司公告稱董事會注意到Blue Orca Capital于2020年7月8日刊發(fā)了一份報告，該報告載有對本公司財務表現的指控。董事會強烈否認該報告中的有關指控，并認為有關指控并不準確及具誤導性。此外，公司初步預計上半年的收入將同比增長超過40%，該增長主要得益于高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

圖片來源：中國飛鶴回應公告截圖

午后開盤，中國飛鶴股價直線拉升漲超5%，市值創(chuàng)新高。截至收盤，漲7.21%，報16.96港元每股，市值高達1515.09億港元。

兩次做空，公司有力回擊

值得一提的是，兩次做空報告，中國飛鶴都進行了有力回擊，股價不跌反漲。

本次回應，公司指出相關指控是Blue Orca Capital的意見，可能蓄意打擊公司及其管理層信心，并損害公司聲譽，因此股東應審慎對待相關指控。中國飛鶴將保留采取法律措施的權利。

2019年11月21日，獨立會計研究機構GMT Research對剛上市7個交易日的中國飛鶴出具了做空報告，報告指出，雖然中國飛鶴的財報顯示收入增長強勁，盈利能力居全球之首，且手握大量現金，但在過去5年中從未支付過任何股息，這是類似欺詐的特征。報告同時也指出，雖然這并不意味著它一定存在虛假收入的情況，但無法找到令人信服的理由來解釋飛鶴的快速轉型。報告還稱中國飛鶴本次香港IPO籌集的資金用途是用來還債也值得懷疑，建議投資者進行規(guī)避。

2019年11月22日盤前，中國飛鶴公告當日停牌，當晚，公司發(fā)布澄清及復牌公告。中國飛鶴在澄清公告中強烈否認GMTResearch報告所載所有指控，并認為有關指控嚴重失實、毫無根據且嚴重誤導投資者。公告詳盡披露了稅務部門出具的公司納稅證明、銀行機構出具的現金狀況證明、市場占有率證明等相關資料。

中國飛鶴澄清并復牌后，股價一路上漲，最高漲幅超過1倍，市值也超過了千億港元。

中國飛鶴上市以來股價周K線

飛鶴嬰兒奶粉國內市占率第一

官網顯示，飛鶴始建于1962年，從丹頂鶴的故鄉(xiāng)齊齊哈爾起步，是中國最早的奶粉企業(yè)之一。飛鶴一直專注于中國寶寶體質和母乳營養(yǎng)研究，“是首家年銷售額突破百億的國產嬰幼兒奶粉企業(yè)。”

2020年4月15日，中國飛鶴正式發(fā)布了其登陸港交所以來的首份年度報告，詳細解碼了公司作為國內嬰幼兒奶粉市場領軍企業(yè)，過去一年快速增長背后的經營細節(jié)。

2019年，中國飛鶴共實現營業(yè)收入137.22億元，同比增長32.0%。而根據權威調查研究公司尼爾森公布的數據，截至2019年第三季度末，飛鶴在中國嬰兒奶粉的線下、線上占有率已穩(wěn)居市場首位。

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