每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜謝欣    

為了應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的沖擊，美聯(lián)儲在北京時間3月16凌晨再一次宣布緊急降息100個基點，將其聯(lián)邦基金利率區(qū)間下調(diào)至0~0.25%。這是美聯(lián)儲在不到半個月的時間內(nèi)第二次宣布緊急降息。同時，美聯(lián)儲宣布了7000億美元的量化寬松計劃，包括幾個月內(nèi)回購至少5000億美元國債，以及增持至少2000億美元規(guī)模的抵押擔保證券。

就美聯(lián)儲緊急降息100個基點，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪多位華爾街投行人士和業(yè)內(nèi)專家，從上周美國市場流動性緊縮的角度分析了美聯(lián)儲此次緊急降息的邏輯和對后續(xù)市場走勢的判斷。

加強全球美元流動性

美聯(lián)儲FOMC在一份聲明中表示：“新冠肺炎的暴發(fā)對許多國家/地區(qū)造成了傷害，擾亂了包括美國在內(nèi)的許多國家/地區(qū)的經(jīng)濟活動。美聯(lián)儲準備動用其全方位工具來支持信貸流向家庭和企業(yè)。”此外，美聯(lián)儲還表示，在全球協(xié)調(diào)中央銀行層面，將與加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行采取行動，通過現(xiàn)有的美元互換安排加強全球美元流動性。

美聯(lián)儲稱，據(jù)其法定職責，該委員會尋求促進最大限度的就業(yè)和價格穩(wěn)定。新冠肺炎疫情的影響將在短期內(nèi)對經(jīng)濟活動造成壓力，并對經(jīng)濟前景構(gòu)成風險。鑒于這些進展，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間降至0~0.25%。該委員會預計將維持這一目標區(qū)間，直到確信美國經(jīng)濟經(jīng)受住了近期事件的考驗，并有望實現(xiàn)其最大就業(yè)和物價穩(wěn)定目標。

不過降息的消息并未阻止美國股指期貨的大幅下挫，觸發(fā)交易限制。今日亞市早盤，美股股指期貨持續(xù)下行，觸發(fā)交易限制。道指期貨、納指期貨均跌超4%，標普500指數(shù)期貨跌近4%。截至記者發(fā)稿，道指期貨下挫1045點（-4.58%）、標普500期貨大跌4.78%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在美聯(lián)儲緊急降息后，新西蘭聯(lián)儲周一早間采取緊急行動，將官方現(xiàn)金利率（OCR)從1%下調(diào)至0.25%，至少在未來12個月內(nèi)將維持這一水平。新西蘭央行表示，如果需要進一步刺激，將采取大規(guī)模政府債券購買，這意味著新西蘭在歷史上首次轉(zhuǎn)向量化寬松政策。

美聯(lián)儲高度關注流動性

摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師朱超平在回復《每日經(jīng)濟新聞》的置評請求時表示：“此前市場普遍預期美聯(lián)儲將于本周三的議息會議上宣布降息，而提前降息加上大規(guī)模量化寬松的舉措，反映出美聯(lián)儲高度關注上周在股票和債券市場上出現(xiàn)的流動性緊縮，因而試圖防范信貸市場出現(xiàn)沖擊并向經(jīng)濟其他部門擴散。同時，與中國此前的政策口徑相似，美聯(lián)儲聲稱其目標是要支持信貸流向家庭和企業(yè)，這也有利于緩解家庭和企業(yè)面臨的現(xiàn)金流風險，防止信用風險迅速上升。”

“由于美國對疫情的防控還處在較早的階段，市場和美聯(lián)儲也缺乏足夠的信息來評估經(jīng)濟受到的影響，而此時利率已經(jīng)下降至0，這可能導致市場開始擔憂美聯(lián)儲還有多少‘子彈’可以在未來使用。疫情造成的外出減少對服務業(yè)將造成沖擊，以及油價下行對能源行業(yè)的影響，都有可能逐漸顯現(xiàn)，這些可能加劇美國經(jīng)濟短期衰退的風險。伴隨疫情數(shù)據(jù)的逐漸披露，這些擔憂可能繼續(xù)造成市場的大幅波動。”朱超平補充道。

在2008年全球金融危機期間擔任美聯(lián)儲風險信貸總監(jiān)、現(xiàn)美國蒙茅斯大學經(jīng)濟學教授里克·羅伯茨在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“（昨天凌晨美聯(lián)儲的緊急降息）看上去似乎是謹慎的，雖然美聯(lián)儲不能對抗新冠肺炎疫情帶來的短期沖擊，但降息可以略微降低短期市場的波動性，并在新冠肺炎疫情緩和后發(fā)揮重要作用。如果美國政府還能同時推出一系列的財政政策，對市場來說將是更大的利好。”

在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的一份研報中，投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達比指出：“美聯(lián)儲當前面臨的問題是確保流動的緊縮不會演變成信貸緊縮。市場對美元的大量需求超過了金融系統(tǒng)交付美元的能力。新冠肺炎的高度傳染性讓七國集團（G7）盲目行事，導致投資者擔心經(jīng)濟將大幅放緩，進而迫使全球金融市場迅速收緊。流動性緊縮有可能演變?yōu)閲乐氐男刨J緊縮，甚至可能成為一場銀行危機。強美元帶來意想不到的后果，是金融狀況進一步收緊，從而造成資產(chǎn)市場的惡性螺旋式下降。光是上周一周，全球貨幣市場基金的資金流入就達到創(chuàng)紀錄的1370億美元。”

封面圖片來源：新華社圖