市場原本沉浸在中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性成果的良好預(yù)期之中，但上周后4個交易日的調(diào)整扼殺了反彈行情。上周五滬指一根近40點(diǎn)的中陰線，給令人失望的一周劃上了句號。 然而，就在上周末，又有重磅消息傳來。市場是否就此重啟反彈行情？達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的話題展開了討論。 牛博士：近期市場讓我感覺行情真的太難了。上周前的重磅利好，大盤卻只反彈了一天，然后不斷縮量調(diào)整，上周五更是出現(xiàn)大跌。您對上周的行情怎么看？ 道達(dá)：中美經(jīng)貿(mào)磋商取得了良好的階段性成果，這個消息對大盤毋庸置疑產(chǎn)生正面刺激。然而，主力機(jī)構(gòu)對9月重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，確實(shí)又超出了對短期反彈的期待。因此，上周一滬指沖高回落后，行情又陷入調(diào)整中。 上周市場持續(xù)調(diào)整，主要還是受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的困擾。9月CPI重回“3時代”，令市場對貨幣政策寬松的預(yù)期有所下降，這是主力機(jī)構(gòu)上周趨于謹(jǐn)慎的一個因素。 而更重要的一點(diǎn)是，上周五公布的GDP數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增長6.0%。 達(dá)哥看了一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，比較認(rèn)同的一種看法是，你應(yīng)該適應(yīng)當(dāng)下這種增速。當(dāng)經(jīng)濟(jì)總量上去后，要想重新回到多年前8%~10%的高增速是很難的，能夠維持這樣的增長，已經(jīng)很不錯了。 牛博士：上周，還有一個話題也很有意思。12年前的10月16日，滬指創(chuàng)下6124點(diǎn)的高點(diǎn)。而2019年10月16日滬指的收盤點(diǎn)位，只比2009年10月16日的收盤點(diǎn)位漲了1點(diǎn)。對于這個話題，您怎么看？ 道達(dá)：這其實(shí)與上證綜指的指數(shù)設(shè)計(jì)有關(guān)系。上證綜指是按成分股總市值加權(quán)計(jì)算而得出的。指數(shù)的高低與權(quán)重行業(yè)所占指數(shù)比重有很大關(guān)系。 10年前，權(quán)重最大的行業(yè)主要是金融、地產(chǎn)、食品飲料、石油石化等，大量代表新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)多在深交所上市。而隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)權(quán)重行業(yè)如石油石化等出現(xiàn)了長期下跌。這些權(quán)重股的下跌拖累了上證指數(shù)的整體表現(xiàn)。 如果你看看其他分類指數(shù)的表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)市場在這10年中還是有幅度可觀的上漲，比如滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等。對于上證指數(shù)的跟蹤，其實(shí)更主要的還是出于對整個市場冷暖程度的觀察，指數(shù)本身其實(shí)是失真的。 牛博士：上周末又有重磅消息出現(xiàn)，比如創(chuàng)業(yè)板重組新規(guī)來了。您對此怎么看？ 道達(dá)：上周五，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，包括簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、取消“凈利潤”指標(biāo)、將“累計(jì)首次原則”計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個月、創(chuàng)業(yè)板借殼有條件“松綁”、恢復(fù)重組上市配套融資、加強(qiáng)重組業(yè)績承諾監(jiān)管等五大方面。 這個消息很容易讓大家想到，創(chuàng)業(yè)板借殼上市即將開始，對殼資源的炒作又要升溫了。這個想法在情理之中，而從長遠(yuǎn)看，即便短期要炒一炒殼資源，還是難成大氣候。 原因很簡單，一個配套政策正在逐漸推進(jìn)，那就是創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，這也是證監(jiān)會下一步的重要工作。如果未來在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的話，借殼上市的吸引力又會下降。 對于借殼上市的炒作，可能還是短期的市場行為。這個消息更重要的影響在于，創(chuàng)業(yè)板市場的活力將被激發(fā)起來，資金對創(chuàng)業(yè)板的青睞程度將得到提升。上周五，滬指跌了1.32%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只下跌了不到0.6%，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于滬市主板。 牛博士：經(jīng)過上周五的中陰線下跌，現(xiàn)在大家對行情比較擔(dān)憂。您怎么看本周行情？ 道達(dá)：現(xiàn)在市場士氣確實(shí)比較低落，指數(shù)表現(xiàn)也令人失望。但我認(rèn)為，大盤下跌也使得悲觀情緒得到了釋放。GDP數(shù)據(jù)的公布可以說是市場擔(dān)憂程度最大的“靴子”落地，反而可能令市場更快地重啟新一輪反彈。 就本周而言，可能還會先有一個探底過程。新股發(fā)行出現(xiàn)井噴狀態(tài)，一周多達(dá)17只新股申購，這種密集的新股發(fā)行也可能會令主力機(jī)構(gòu)束手束腳。因此，短期還是以謹(jǐn)慎為主。 滬深300指數(shù)倉位參考此前倉位：六成今日倉位計(jì)劃：六成 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。