每經(jīng)記者｜邊萬(wàn)莉    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜劉野    

9月10日，為進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家外匯管理局決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）（以下合稱“合格境外投資者”）投資額度限制，與此同時(shí)，RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制也一并取消。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者、東北證券研究總監(jiān)付立春表示，“取消合格境外投資者的額度限制，真正表明資本項(xiàng)下的外匯管理正趨于成熟，中國(guó)資本市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)單向接軌國(guó)際市場(chǎng)。外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)更加便利，行政審批等成本大幅降低。外國(guó)機(jī)構(gòu)及資金會(huì)加速流入，在中國(guó)A股的定價(jià)權(quán)及影響力等會(huì)加速增強(qiáng)。這對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化開(kāi)放改革也有里程碑意義，會(huì)提高中國(guó)A股的地位與信心，是長(zhǎng)遠(yuǎn)利好。”

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

取消RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制

合格境外投資者制度是中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放最重要的制度之一。自2002年實(shí)施QFII制度、2011年實(shí)施RQFII制度以來(lái)，來(lái)自全球31個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超過(guò)400家機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)此渠道投資中國(guó)金融市場(chǎng)，在分享中國(guó)改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的同時(shí)，也積極促進(jìn)了我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，是提升人民幣資本項(xiàng)目可兌換程度的一項(xiàng)重要制度安排，為我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)步開(kāi)放和深化發(fā)展發(fā)揮了積極作用。

此次取消QFII和RQFII后，具備相應(yīng)資格的境外機(jī)構(gòu)投資者，只需進(jìn)行登記即可自主匯入資金開(kāi)展符合規(guī)定的證券投資，境外投資者參與境內(nèi)金融市場(chǎng)的便利性將再次大幅提升，中國(guó)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)也將更好、更廣泛地被國(guó)際市場(chǎng)接受。同時(shí)，國(guó)家外匯管理局正在按程序報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院取消相應(yīng)行政許可項(xiàng)目，待批準(zhǔn)后，由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一對(duì)外公布。

值得注意的是，此次取消合格境外投資者投資額度限制時(shí)，RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制也一并取消。國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英表示，“歡迎符合條件的全球各地境外機(jī)構(gòu)使用境外人民幣開(kāi)展境內(nèi)證券投資。取消RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制，有助于進(jìn)一步便利境外投資者投資境內(nèi)證券市場(chǎng)，提升我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放的深度和廣度。”

據(jù)王春英透露，下一步，國(guó)家外匯管理局將立即著手修訂《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》（國(guó)家外匯管理局公告2018年第1號(hào)）等相關(guān)法規(guī)，明確不再對(duì)單家合格境外投資者的投資額度進(jìn)行備案和審批。屆時(shí)，境外投資者在獲得證券監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)的相關(guān)資格后，應(yīng)委托境內(nèi)托管銀行按規(guī)定辦理相關(guān)登記，憑國(guó)家外匯管理局出具的業(yè)務(wù)登記憑證在托管銀行開(kāi)立專用資金賬戶及辦理后續(xù)資金匯兌等業(yè)務(wù)。

我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度進(jìn)一步提升

近年來(lái)，國(guó)家外匯管理局認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局的部署要求，深化合格境外投資者制度改革，完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關(guān)鎖定期要求，允許合格境外投資者就其所持有的證券資產(chǎn)在境內(nèi)開(kāi)展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)。隨后，明晟（MSCI）、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯以及彭博巴克萊等國(guó)際主流指數(shù)相繼將我國(guó)股票和債券納入其指數(shù)體系，并穩(wěn)步提高納入權(quán)重，境外投資者對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的投資需求相應(yīng)增加。

民生銀行首席研究員溫彬分析，此次全面取消合格境外投資者投資額度限制，標(biāo)志著我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放取得重要進(jìn)展，進(jìn)一步提升了我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度，有助于建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。一方面，境外投資者會(huì)增加中國(guó)股票和債券的配置規(guī)模，促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展；另一方面投資主體多元化也有利于推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè)，提高資本市場(chǎng)效率，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

王春英指出，此次全面取消合格境外投資者投資額度限制，是國(guó)家外匯管理局貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深化金融市場(chǎng)改革開(kāi)放，服務(wù)全面開(kāi)放新格局的重大改革，也是進(jìn)一步滿足境外投資者對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)投資需求而主動(dòng)推出的改革舉措。

下一步，國(guó)家外匯管理局將繼續(xù)深化外匯管理改革，不斷采取有力措施擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，支持境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)，提升跨境投融資便利化程度。同時(shí)，在開(kāi)放中適應(yīng)開(kāi)放，切實(shí)防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)將更加便利

瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明表示，“這是眾多外資機(jī)構(gòu)翹首以盼的政策，掃除了此前存在的額度和準(zhǔn)入方面的一些障礙，并將大大提升外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的參與度，可以說(shuō)是中國(guó)股市對(duì)外開(kāi)放的又一里程碑。相比其它投資渠道，QFII/RQFII機(jī)制具有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)。QFII/RQFII有助于將中長(zhǎng)期資金更為直接地引入在岸市場(chǎng)，有助于金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定；其次，由于QFII/RQFII下的交易通過(guò)內(nèi)地機(jī)構(gòu)完成，吸引更多的資金通過(guò)該渠道進(jìn)行投資，將促進(jìn)境內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，帶動(dòng)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)合國(guó)際三大指數(shù)持續(xù)納入A股，中國(guó)A股國(guó)際化與機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程將進(jìn)一步提速。”

付立春分析，“從經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，能管住自己的手、什么都不做，反而可能是最大舉措。取消合格境外投資者的額度限制，真正表明資本項(xiàng)下的外匯管理正趨于成熟，中國(guó)資本市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)單向接軌國(guó)際市場(chǎng)。外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)更加便利，行政審批等成本大幅降低。外國(guó)機(jī)構(gòu)及資金會(huì)加速流入，在中國(guó)A股的定價(jià)權(quán)及影響力等會(huì)加速增強(qiáng)。這對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化開(kāi)放改革也有里程碑意義，會(huì)提高中國(guó)A股的地位與信心，是長(zhǎng)遠(yuǎn)利好。”

今年年初，為滿足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求，QFII總額度由1500億美元增加至3000億美元。國(guó)家外匯管理局披露的數(shù)據(jù)顯示，截止2019年8月30日，QFII投資累計(jì)批準(zhǔn)額度為1113.76億美元，RQFII投資累計(jì)批準(zhǔn)額度為6933.02億美元。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯認(rèn)為，“外管局取消QFII、RQFII投資額度限制是我國(guó)金融擴(kuò)大開(kāi)放的又一有力舉措，有助于便利全球多地投資者以人民幣投資境內(nèi)市場(chǎng)，拓寬境外人民幣使用渠道，同時(shí)，加大境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)境外投資者的吸引力。年初以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放在逐步提速，外管局也將QFII額度從1500億美元提高至3000億美元，但從8月末數(shù)據(jù)來(lái)看，額度尚未完全用完。進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)境外投資者的吸引力，投資便利性的提高只是第一步，更需要制度的不斷完善，以及相應(yīng)的基本面的支撐，但外資循序漸進(jìn)的流入仍是大勢(shì)所趨。”