近日，摩根士丹利在一份報(bào)告中表示，隨著中國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)開(kāi)放，未來(lái)A股市場(chǎng)資本流入規(guī)模將遠(yuǎn)高于此前三年350億美元的平均水平。

尤其是近年來(lái)，隨著滬港通、深港通的啟動(dòng)，此前全球基金持有A股的總市值不及全球股票總市值的0.22%的這一現(xiàn)象也因此有所改變。

摩根士丹利對(duì)此預(yù)計(jì)，在2019年，A股被動(dòng)和主動(dòng)資金流入將會(huì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的700億至1250億美元。并且未來(lái)十年，A股市場(chǎng)更將擁有平均每年1000億至2000億美元的資金流入規(guī)模。

其中，富時(shí)羅素指數(shù)從今年起陸續(xù)將A股納入其全球指數(shù)。第一階段包括三個(gè)批次，分別為2019年6月、2019年9月、和2020年3月，按20%、40%、40%的比例，到2020年3月完成第一階段的全部納入。預(yù)計(jì)第一批次就將帶來(lái)100億美元的被動(dòng)資金流入。

今年2月28日或之前，明晟MSCI也將公布關(guān)于市場(chǎng)咨詢(xún)提議的結(jié)果，如若通過(guò)，納入因子將分別在5月中旬和8月中旬上調(diào)，由5%提高到20%，預(yù)計(jì)這也將帶來(lái)多達(dá)150億美元的資金流入。這一決定也將使中國(guó)A股目前在MSCI EM指數(shù)權(quán)重由0.7%增至2.9%。

此外，今日根據(jù)據(jù)美國(guó)明晟公司MSCI官網(wǎng)消息，MSCI指數(shù)新納入12家中國(guó)公司股票，A股新增中國(guó)鋁業(yè)、工業(yè)富聯(lián)、廣匯能源、華西證券、國(guó)投資本；港股新增美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米集團(tuán)；美股新增嗶哩嗶哩、愛(ài)奇藝、拼多多、騰訊音樂(lè)、中通快遞。所有變動(dòng)將在2月28日收盤(pán)后生效。

值得注意的是，以James K Lord和Anil Agarwal為首的摩根士丹利分析師還在報(bào)告中寫(xiě)道，一旦MSCI指數(shù)中A股納入因子最終被提高到100%，也就是說(shuō)完全被納入MSCI全球指數(shù)（此過(guò)程預(yù)計(jì)將需要5到8年），那么A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重也將隨之提高到13%。

從其迄今為止的外資A股持股增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，雖然在2018年，外資持有的A股從2.1%增加至2.6%，增幅僅為0.5%。但在未來(lái)10年，這一比例或?qū)⑦_(dá)到10%。

與此同時(shí)，中國(guó)股市對(duì)外也在持續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。今年1月14日，中國(guó)國(guó)家外匯管理局表示，為滿(mǎn)足境外投資者擴(kuò)大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資需求，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健當(dāng)時(shí)曾表示，QFII總額度進(jìn)一步擴(kuò)大，是中國(guó)擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的又一重要舉措。一方面，有利于吸引更多境外投資者投資境內(nèi)市場(chǎng)，滿(mǎn)足境外投資者資產(chǎn)配置需求；另一方面，有利于提高境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)境外投資者的吸引力，促進(jìn)增加境外資金流入。

但摩根士丹利也認(rèn)為，通過(guò)QFII計(jì)劃流入的資金不會(huì)立即達(dá)到3000億美元的額度限制。

從過(guò)往來(lái)看，QFII的資金流動(dòng)在2012年前后加速，總額度從300億美元提高到800億美元。但2013年進(jìn)一步增加到1500億美元時(shí)卻并沒(méi)有加速資金流入。而這主要是因?yàn)镼FII機(jī)制對(duì)投資者的資格、資金回流和投資鎖定期等方面仍有相當(dāng)嚴(yán)格的要求，并且于2014年啟動(dòng)的滬港通計(jì)劃也轉(zhuǎn)移了大部分的資金流入。

不過(guò)摩根士丹利在報(bào)告中預(yù)計(jì)，2019年將有600億到1000億美元的資金通過(guò)QFII和互聯(lián)互通機(jī)制主動(dòng)流入A股市場(chǎng)。其中，資產(chǎn)管理公司為適應(yīng)納入因子的變化而調(diào)整其A股配置，以MSCI EM為基準(zhǔn)的現(xiàn)有全球AUM就可能帶來(lái)250億美元的資金流入規(guī)模。

此外，全球投資者也對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)表現(xiàn)出了長(zhǎng)期興趣，摩根士丹利預(yù)計(jì)這種情況還將持續(xù)下去。因?yàn)楸M管2018年市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但全年北向資金流入相當(dāng)穩(wěn)定。并且今年1月份，北向資金凈流入606.88億元人民幣，創(chuàng)下A股港股互聯(lián)互通之后的歷史新高，也是歷史上單月凈流入首次突破600億元。