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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

今日傍晚，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，正在研究修訂《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權(quán)益類證券風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，減少資本占用，進(jìn)一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權(quán)益類資產(chǎn)的長期配置力度。

對此，有分析認(rèn)為，證監(jiān)會對券商權(quán)益類證券風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例的放寬，有助于減少券商資本占用，券商可以用于權(quán)益類資產(chǎn)投資的資金就變多了，未來監(jiān)管層相關(guān)政策松綁的方向值得進(jìn)一步關(guān)注。

擬放寬權(quán)益類風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例

未來券商或?qū)⒂懈嗟馁Y金用于權(quán)益類資產(chǎn)配置了。

今日傍晚，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，正在研究修訂《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權(quán)益類證券風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，減少資本占用，進(jìn)一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權(quán)益類資產(chǎn)的長期配置力度。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，證監(jiān)會2016年10月實(shí)施的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》中的證券公司風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算表，將上海180指數(shù)、深圳100指數(shù)、滬深300指數(shù)成分股的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例標(biāo)準(zhǔn)定為15%；將一般上市股票的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例標(biāo)準(zhǔn)定為30%；將包括權(quán)益類ETF在內(nèi)的權(quán)益類基金的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例標(biāo)準(zhǔn)定為10%。

值得一提的是，《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》中將各類證券公司的風(fēng)險資本準(zhǔn)備根據(jù)證券公司分類評級結(jié)果進(jìn)行了調(diào)整，具體系數(shù)為：連續(xù)三年A類為0.7，A類為0.8，B類為0.9，C類為1，D類為2。也就是說，分類評級越高的證券公司其風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例也就越低。

可關(guān)注相關(guān)政策松綁的方向

對于證監(jiān)會擬放寬計(jì)算比例的這番表態(tài)，有行業(yè)人士分析認(rèn)為，證監(jiān)會對于券商權(quán)益類證券風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例的放寬，有助于減少券商資本占用，券商可用于權(quán)益類資產(chǎn)投資的資金就變多了。未來監(jiān)管層相關(guān)政策松綁的方向值得進(jìn)一步關(guān)注。

某頭部券商非銀研究員向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，雖說券商的權(quán)益類資產(chǎn)投資行為與風(fēng)控計(jì)提多少關(guān)系可能不大，主要還是取決于對市場的判斷，但現(xiàn)在A股整體估值處于歷史底部，監(jiān)管層對權(quán)益類證券風(fēng)險資本準(zhǔn)備計(jì)算比例的放寬能起到一定引導(dǎo)預(yù)期的作用。

從具體行業(yè)層面來看，證監(jiān)會擬對券商風(fēng)控指標(biāo)實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)的表示對券商板塊構(gòu)成了一定的利好。

對此，海通非銀團(tuán)隊(duì)今晚發(fā)布觀點(diǎn)稱，目前A股券商行業(yè)平均估值為1.3倍PB，遠(yuǎn)低于歷史平均水平，且機(jī)構(gòu)配置比重較低。在未來行業(yè)競爭進(jìn)一步加強(qiáng)，衍生品、創(chuàng)新、海外業(yè)務(wù)不斷試點(diǎn)的背景下，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，尤其是大券商憑借自身底蘊(yùn)，有望形成“馬太效應(yīng)”。