每經記者｜許戀戀    每經實習編輯｜杜毅    

2018年A股游戲企業(yè)，最大的一起資本動向是世紀華通終于要“迎娶”盛大游戲，310億估值、3年75億元業(yè)績對賭，一有進展，瞬間吸引業(yè)界目光。畢竟一旦成功，世紀華通就將一躍成為A股游戲王。

盛大游戲曾經是中國游戲產業(yè)巔峰的代表，從2000年開始，近十年都盤臥在行業(yè)第一的位置上。游戲江湖的顛覆隨時都在發(fā)生，隨著騰訊、網易的強勢崛起，盛大游戲自身私有化之后，江山易主。

但隨著世紀華通CEO、盛大游戲董事長王佶一手促進團隊業(yè)務整合以及盛大游戲并表，目前盛大游戲“裝進”上市公司，還在等待最后的“臨門一腳”。近日，在上海盛大游戲總部，《每日經濟新聞》記者專訪了這位在圈內以大開大合的并購整合出名的王佶，這是盛大游戲重組后，董事長王佶首次接受媒體采訪。這位盛大游戲和世紀華通的掌舵人一身休閑裝束，看起來心情頗佳。公司整合、行業(yè)痛點、未來的海外野心，記者拋過去的問題都毫不避諱。

王佶坦言，即將要過去的2018年是整個游戲行業(yè)擠掉泡沫、去偽存真的一年，“浪潮來的時候誰都在游泳，游戲行業(yè)擠掉泡沫肯定是好的，剩下的企業(yè)都是能生存的企業(yè)。”問及盛大游戲回A股進展，王佶則含蓄表示，“先等完成了再說吧，因為現在還在證監(jiān)會審批過程中。”

王佶（圖片來源：受訪者提供）

2019年初盛大游戲完成并表后，預計世紀華通游戲業(yè)務占比將超過80%

去年王佶在Chinajoy期間接受每經記者專訪時就曾表示，會盡快將盛大游戲裝進上市公司，今年6月，世紀華通公告籌劃重大資產重組。9月，世紀華通披露了重組預案，盛大游戲的交易價格和三年75億業(yè)績承諾引起業(yè)界熱議。

11月30日，證監(jiān)會正式受理了世紀華通收購盛大游戲的行政許可申請，收購進入最后階段，市場預計將于2019年第一季度完成并表。王佶向記者透露，經過他帶隊并且推動轉型的三年，盛大游戲和世紀華通已經完成整合，整個體系已經具備了良好的業(yè)務協同。

實際上，一位資深盛大游戲員工曾告訴每經記者，盛大游戲私有化以后，雖然沒有第一時間登陸資本市場，但是盛大游戲的企業(yè)運作都是按照上市公司的標準來運作的。

盛大游戲從代理起家，逐漸走向研發(fā)以及長線運營的游企之路。王佶接手盛大時，盛大游戲依然是一個老牌端游企業(yè)，雖然品牌影響力仍在，但業(yè)務已經隨著手游崛起、端游下滑的行業(yè)大環(huán)境逐漸衰落。2015年王佶進入盛大游戲后，第一件事就是推動盛大游戲從老牌端游企業(yè)向手游企業(yè)的轉型。

王佶向記者坦言，參與盛大的私有化很早，因為過程漫長，也錯過了一些機會，“但有利有弊，正是因為這3年我跟隊伍在一起，管了公司三年，所以盛大游戲跟上市公司融合比較自然，已經完成整合了。”其次就是以三年時間證明了盛大游戲的吸金能力，曾做過互聯網廣告行業(yè)的王佶非常務實，他笑著告訴記者，“接手盛大游戲的時候幾乎就是個殼，現在賬上的錢在增加，公司在掙錢。”

盛大游戲有多掙錢？世紀華通公告顯示，盛大游戲2017年營業(yè)收入為41.94億元，扣非歸母凈利潤為15.85億元。2018年1-8月營業(yè)收入達27.31億元，扣非后歸屬母公司凈利潤達13.62億元。國金證券研報顯示，2019年初盛大游戲完成并表后，預計世紀華通的游戲業(yè)務占比將超過80%。

2018年的資本和行業(yè)監(jiān)管對游戲行業(yè)并不友好，版號凍結、總量控制，行業(yè)哀聲一片。財通證券研報統計，今年前三季度，游戲版塊營業(yè)收入合計實現702.58億元，同比增長17.9%，相對于2017年全年的29.9%增速有所回落。利潤上，游戲版塊歸母凈利潤合計為121.19億元，同比減少9.9%，相對于2017年全年的24.9%增速明顯放緩。

截至2018年12月12日，游戲娛樂版塊整體下跌了36.66%，財通證券指出，除了擁有盛大游戲注入預期的世紀華通外，所有游戲公司較年初均出現不同程度的下跌。其中世紀華通系盛大游戲注入預期及旗下點點互動主營游戲出海受版號政策影響較小。

王佶認為，2018年是游戲行業(yè)擠掉泡沫、去偽存真的一年，行業(yè)會迎來精品時代，今后中小企業(yè)很難勝出，“只有在技術更替的時候，他們有機會，大公司轉身相對比較慢，而當頭部大公司進入的時候，中小廠商機會就很小了。”

頭部游戲公司有資本、渠道和強運營，行業(yè)繁榮時，每個公司似乎都很滋潤，但浪潮褪去，就能看到誰在裸泳。王佶表示，現在大公司做一款手游都是5000萬甚至上億的預算，做一款手游要兩年時間，端游可能要5年。“沒辦法，要做得精，調試可能都得半年，用戶玩過好的游戲，就不再回去玩差的游戲了。”

“A股很多買買買，買十幾個公司的大有人在，對賭完就走了”

點點互動、盛大游戲都是游戲行業(yè)大手筆資本動作，因而游戲行業(yè)對王佶這位浙江游戲大佬更多的印象停留在資本并購上。2004年，王佶創(chuàng)立上海天游，2014年，帶著上海天游加入世紀華通，在王佶的主導下，世紀華通完成了點點互動（FunPlus）的并購。也正是并購了點點互動，世紀華通在行業(yè)凄風苦雨的這一年，過得相對自如。

雖然這兩年行業(yè)熱錢開始冷卻，但是大額并購依然不少。根據艾瑞咨詢的統計，盡管2015年證監(jiān)會宣布嚴控游戲行業(yè)跨界定增，但2015年的并購金額是2014年的兩倍，2016年與2015年基本持平，2017年則超過500億元。

針對游戲行業(yè)的資本并購整合，王佶表示，“很多人看我們是靠并購整合起家，其實不完全是，我差不多兩年做一件事情，而且不是單純拼報表，”他認為，關鍵的是要把隊伍揉合進來，能夠起到一個協同效應，他也坦言，這個過程很難。“A股很多買買買，買十幾個公司的大有人在，拼完報表、對賭完就走了。”

王佶解釋了他的資本運作邏輯，就是并購標的整合進來對整個盤子有沒有用，能不能代表公司戰(zhàn)略的一個方向。他認為今年游戲股股價下行的表現也比較正常，行業(yè)大環(huán)境不好，但“市場永遠是對的”。同時在他眼里，估值在底部，相對“買”也會便宜一點。

除了盛大游戲，點點互動也是世紀華通的“左膀右臂”。在國內游戲行業(yè)政策收緊的趨勢下，騰訊、網易在內的大小廠商紛紛謀求出海。2018年上半年，國內手游廠商出?？偸杖?6億美元，同比增長40%，總下載量15億次，同比增長25%，均遠高于國內市場增長率。

公開數據顯示，2018年4月-7月、9月以及10月，點點互動在國內APP出海廠商中收入排名第一。王佶坦言，他對行業(yè)不悲觀，一是因為確實今年成績還不錯，在出海上，由于點點互動的成績，目前是占據了一個相對的制高點。二是行業(yè)將會向頭部企業(yè)集中，對盛大游戲和世紀華通都是利好的。

王佶預判，未來出海將是游戲廠商的重要戰(zhàn)略，在這方面，盛大游戲目前強勢的地方在于東南亞及日韓等文化相對與中國較為接近的市場，而點點互動的強勢市場則是其他廠商很難攻下的歐美市場。雙方在未來可以互為補充，形成全球化發(fā)行矩陣。

根據世紀華通的年報業(yè)績預告，今年全年有望盈利超過10億元，預計同比增長上限為46.92%。截至記者發(fā)稿，世紀華通股價20.44元，市值477.2億元，位于A股游戲公司市值第一位。