曾經(jīng)沉淀在第三方支付機(jī)構(gòu)賬戶(hù)里，助其“以錢(qián)生錢(qián)”的客戶(hù)備付金規(guī)模究竟有多大，第一次在公眾的認(rèn)知里有了清晰輪廓。

央行日前公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表里，“非金融機(jī)構(gòu)存款”時(shí)隔9年再度出現(xiàn)。這一次，計(jì)入該科目的資產(chǎn)為“支付機(jī)構(gòu)交存的客戶(hù)備付金存款”。

此前，央行要求第三方支付機(jī)構(gòu)自今年4月17日起按一定比例上繳備付金，而這個(gè)9年來(lái)首次回歸資產(chǎn)負(fù)債表的科目清晰告訴大眾，今年二季度第三方支付機(jī)構(gòu)上繳的客戶(hù)備付金規(guī)模為840.77億。

這一數(shù)據(jù)偏保守，但與實(shí)際情況不會(huì)相悖，因?yàn)槿ツ暄胄腥径鹊谌街Ц兜膫涓督鹨?guī)模為4600億，半年時(shí)間應(yīng)有正常幅度增長(zhǎng)。

第三方支付賬上躺著多少備付金

央行公布的最新一期第三方支付牌照續(xù)展公告中顯示，目前有258張支付牌照，也就是說(shuō)，有258家第三方支付公司需要上繳備付金。按規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)備付金的交存比例根據(jù)支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)類(lèi)型和分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果綜合確定，最低為10%，最高為24%。

根據(jù)繳存比例區(qū)間，記者粗略估算了一下目前第三方支付備付金總規(guī)模：如果按照最低檔10%來(lái)反推算，那么總備付金規(guī)模大概在8410億，這是一個(gè)上限；按照24%來(lái)反推算，那么總備付金規(guī)模大約為3504億元，這是一個(gè)最低值；

也就是說(shuō)，258家第三方支付機(jī)構(gòu)的客戶(hù)備付金總規(guī)模區(qū)間為3500-8410億元。但在實(shí)際操作中，占據(jù)主要市場(chǎng)份額的幾家支付巨頭的繳存比例并不會(huì)觸發(fā)上限（如支付寶的比例是10%），所以，我們?nèi)≈虚g值16%來(lái)反推算，客戶(hù)備付金總規(guī)模約5256億元。

第三方支付損失有多大

有心的朋友應(yīng)該還記得，今年一月央行規(guī)定第三方支付機(jī)構(gòu)將客戶(hù)備付金統(tǒng)一交存至由央行監(jiān)管的指定賬戶(hù)時(shí)，有輿論稱(chēng)這部分資金在銀行賬戶(hù)里產(chǎn)生的利息收入，占到支付機(jī)構(gòu)總收入的11%。現(xiàn)在終于有了依據(jù)來(lái)反推這樣的測(cè)算究竟是否靠譜。

首先，這841億元如果按新規(guī)，那么它可以對(duì)接很多生息資產(chǎn)賺取收益。所以我們現(xiàn)在需要明確的是何種資產(chǎn)，以及對(duì)應(yīng)的利率。按照最保守、最常規(guī)的思路，以及對(duì)流動(dòng)性的高要求，我們合理假設(shè)這841億全部投資到活期存款。

一年期活期存款利率為0.35%，也就是說(shuō)，841億備付金如果不上繳，那么一年可以為多支付公司帶來(lái)2.94億的收益，一個(gè)季度就可以帶來(lái)7400萬(wàn)的收益。

可這是258家的單季度總額外收益，市場(chǎng)更為側(cè)目的，肯定是兩家巨頭（支付寶、財(cái)付通）的損失有多少。

我們來(lái)做數(shù)學(xué)題。根據(jù)易觀發(fā)布的2017年一季度第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)交易份額，支付寶占53.70%，財(cái)付通占39.41%。以這個(gè)比例來(lái)粗略估算，支付寶少掙的利息收入在4000萬(wàn)左右，財(cái)付通在2900萬(wàn)左右。

當(dāng)然，這是我們假設(shè)兩家公司把備付金都存為活期存款來(lái)粗略估算的。這應(yīng)該較為符合現(xiàn)實(shí)，因?yàn)榛诳蛻?hù)隨時(shí)贖回提取的需求，備付金的管理必然對(duì)流動(dòng)性要求高，支付公司們應(yīng)該不會(huì)將其投資于一些長(zhǎng)期金融資產(chǎn)，雖然那些資產(chǎn)收益比較高，但會(huì)有期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

為了更近一步驗(yàn)證，我們?cè)俨殚喒灸陥?bào)數(shù)據(jù)。遺憾的是，騰訊控股的年報(bào)并未將子公司財(cái)付通的利息收入、營(yíng)收、利潤(rùn)單列，但其年報(bào)顯示，截至去年末，該公司利息收入主要來(lái)自銀行存款的利息收入，包括活期存款和定期存款。

所以，如果將財(cái)付通備付金的投向框定在與母公司一致的前提下，我們上文的測(cè)算就不會(huì)離實(shí)際情況太遠(yuǎn)。那么，上繳客戶(hù)備付金到央行的手里，大概兩家支付巨頭損失的利息收入分別為三四千萬(wàn)左右。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID:quanshangcn）記者：劉筱攸 劉藝文