每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

2015年諾貝爾獎(jiǎng)除經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)外已盡數(shù)揭曉，除了獎(jiǎng)項(xiàng)花落誰家外，獎(jiǎng)金多少也是人們關(guān)注的重點(diǎn)。

一方面，諾貝爾獎(jiǎng)金114年還沒發(fā)完被人津津樂道；另一方面，今年生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)得主屠呦呦笑稱“400萬瑞典克朗（相當(dāng)于300萬人民幣）的獎(jiǎng)金還不夠買北京半個(gè)客廳”，這顯然與諾貝爾基金滾雪球般的投資收益形成了鮮明對(duì)比。

實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受全球經(jīng)濟(jì)走勢、內(nèi)部投資限制等原因的影響，諾獎(jiǎng)基金在經(jīng)歷上世紀(jì)80、90年代資產(chǎn)不斷滾雪球之后，在新千年后的投資收益開始走下坡路，不得不削減諾貝爾獎(jiǎng)金額度。發(fā)展到2012年，諾貝爾基金除了擴(kuò)大投資范圍試圖增收外，甚至開始尋求社會(huì)捐贈(zèng)的幫助。

110年增值92倍

瑞典化學(xué)家阿爾弗雷德·諾貝爾（Alfred Bernhard Nobel）在1895年的最后遺囑中，把大約3100萬瑞典克朗用于設(shè)立諾貝爾獎(jiǎng)，分設(shè)物理、化學(xué)、生理或醫(yī)學(xué)、文學(xué)、和平五個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。根據(jù)諾貝爾的遺愿，1901年諾貝爾獎(jiǎng)首次頒發(fā)時(shí)的獎(jiǎng)金為“一位教授20年的工資”。

諾貝爾獎(jiǎng)創(chuàng)始人在他的遺囑中這樣寫道：將財(cái)產(chǎn)兌換成現(xiàn)金，然后進(jìn)行安全可靠的投資。以這份資金成立一個(gè)基金會(huì)，將基金所產(chǎn)生的利息每年獎(jiǎng)給在前一年中為人類作出杰出貢獻(xiàn)的人。因此，“能夠讓諾貝爾獎(jiǎng)金永遠(yuǎn)發(fā)下去”一直是諾貝爾基金會(huì)在過去一個(gè)多世紀(jì)最為重要的一個(gè)任務(wù)。

即便基金會(huì)投資理財(cái)出現(xiàn)一些挫折，如2011年虧損1900多萬瑞典克朗，當(dāng)時(shí)的總資產(chǎn)也高達(dá)28.6億瑞典克朗，是設(shè)立之初的92倍。

諾貝爾基金的雪球到底是如何越滾越大的？

根據(jù)諾貝爾的遺囑，基金會(huì)章程在最初是將基金的投資范圍限定為“安全的證券”，不過事實(shí)證明，保守的投資在通貨膨脹的情況下是行不通的，在1950年時(shí)，基金的總體規(guī)模已經(jīng)較最初的資金縮水了將近60%（經(jīng)通脹調(diào)整之后）。

為了維系諾貝爾基金，瑞典政府在當(dāng)年解除了基金不得投資股市和不動(dòng)產(chǎn)的束縛，且還允許基金投資一分部分地區(qū)的農(nóng)業(yè)資產(chǎn)。很快，這一決定扭轉(zhuǎn)了基金規(guī)?？s水的命運(yùn)。就在同年，美國發(fā)布的新規(guī)，規(guī)定1953年起諾貝爾基金會(huì)在美國所進(jìn)行的投資活動(dòng)一律享受免稅待遇。

1950～1970年的20年里，試水股市和不動(dòng)產(chǎn)投資的諾獎(jiǎng)基金又恰逢股票市場的一輪大牛市，因此諾貝爾基金的表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于之前，年化收益率超過1%。1970年代早期，諾貝爾基金總資產(chǎn)的60%已經(jīng)全部投資于股票和不動(dòng)產(chǎn)。

20世紀(jì)80年代，諾貝爾基金迎來真正的黃金發(fā)展時(shí)期。在此期間，由于全球股市增長迅速，不動(dòng)產(chǎn)也在不斷升值，諾貝爾基金會(huì)的資產(chǎn)持續(xù)增值。

1987年，諾貝爾基金會(huì)又將基金會(huì)擁有的所有不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)到一家新成立的名為“招募人”的上市公司名下。1990年初，諾貝爾基金將持有的“招募人”公司股票全部出售，大大賺了一筆，從而躲過了瑞典當(dāng)時(shí)爆發(fā)的金融危機(jī)。

至此，諾貝爾基金的投資是非常成功的，其投資的年化收益率一度高達(dá)8.6%。在世紀(jì)之交，也就是基金會(huì)成立100年時(shí)，其資產(chǎn)經(jīng)通脹調(diào)整后已經(jīng)達(dá)到了基金成立之初時(shí)資產(chǎn)總額的3倍。

近幾年獎(jiǎng)金縮水

當(dāng)然，諾獎(jiǎng)基金的理財(cái)之路并不是那么一帆風(fēng)順。從2000年起，基金會(huì)允許將資產(chǎn)投資用于頒獎(jiǎng)，而不像過去那樣，獎(jiǎng)金只能來自于直接收入，即利息和紅利。這也意味著基金會(huì)可將更高比例的資產(chǎn)用來投資股票，以獲得更高的回報(bào)。

然而，基金會(huì)的一番好意恰逢2000年美國科技網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅。這次危機(jī)不僅影響了全球金融市場，也讓諾貝爾基金投資折戟。在2001～2011年的這11年中，基金的年化收益率下降至1.4%，其資產(chǎn)管理規(guī)模也一度嚴(yán)重縮水。2002年和2008年的市場大跌甚至令基金會(huì)的資產(chǎn)規(guī)模縮水了四分之一。

2009年，時(shí)任諾貝爾基金會(huì)執(zhí)行長蕭曼就曾透露，在2008年的金融危機(jī)中，該基金會(huì)當(dāng)年的投資總收益跌幅達(dá)到19%，可見即使代表著全球最尖端思維的基金群體仍然無法擺脫全球性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在接下來的2009年和2010年，基金會(huì)投資總收益分別為14.4%和5.5%，到了2011年，又產(chǎn)生了2.6%的虧損。

直到2012年，諾貝爾基金仍未能徹底擺脫困境。諾貝爾基金年報(bào)中顯示，2012年4月到2013年3月的財(cái)年中，諾貝爾基金的賬面利潤繼續(xù)虧損3740萬瑞典克朗。

投資波動(dòng)也不幸波及諾貝爾獎(jiǎng)金的金額。2012年，諾貝爾獎(jiǎng)獎(jiǎng)金從1000萬瑞典克朗縮水至如今的800萬瑞典克朗，再加上全球范圍的通脹影響，才會(huì)有“屠呦呦獎(jiǎng)金還不夠北京市區(qū)買一個(gè)客廳”的戲言。

為了加快恢復(fù)獎(jiǎng)金水平，2012年，諾貝爾基金開始把更多資金投入到對(duì)沖基金中，以期增加投資回報(bào)率。“想要恢復(fù)獎(jiǎng)金將是個(gè)長期而艱巨的任務(wù)”，2012年，諾貝爾基金會(huì)執(zhí)行董事拉爾斯·海根斯滕在接受媒體采訪時(shí)就表示了對(duì)近幾年基金投資收益的擔(dān)憂。他表示，“如果我們能選擇信任的對(duì)沖基金，則我們能在給定風(fēng)險(xiǎn)下獲得更好的回報(bào)”。

令人遺憾的是，諾貝爾基金會(huì)靠對(duì)沖基金恢復(fù)獎(jiǎng)金的希望也落空了。根據(jù)2013年彭博社的報(bào)道，2012年，HFRX全球?qū)_基金指數(shù)（HFRX Global Hedge Fund Index） 漲幅5.45%，同期MSCI世界指數(shù)（MSCI World Index）卻高達(dá)17.6%。

眼見投資對(duì)沖基金也無法挽回獎(jiǎng)金的縮水，2013年，諾貝爾基金會(huì)執(zhí)行董事拉爾斯·海根斯滕首次提出了尋求社會(huì)捐贈(zèng)的想法?！霸诒ＷC諾貝爾獎(jiǎng)的完整性與獨(dú)立性條件下，不排除在未來幾年向機(jī)構(gòu)或個(gè)人尋求捐贈(zèng)”，海根斯滕表示。其他增收策略還包括開發(fā)諾貝爾品牌，例如在瑞典和挪威以外的地方開設(shè)諾貝爾博物館。

海根斯滕也建議，諾貝爾獎(jiǎng)金應(yīng)該根據(jù)工資水平水漲船高，目前單個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的獎(jiǎng)金只相當(dāng)于一位教授年薪的10倍，與獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)立當(dāng)初的水平相去甚遠(yuǎn)。