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每經(jīng)記者 杜冉樂

被中房集團“拋棄”之后，中房股份一直陷入經(jīng)營困境。

6月4日，中房股份（600890，SH）重組預案的最新進展卻曝出“黑天鵝”事件，宣布擬放棄收購江蘇國盛恒泰能源有限公司（以下簡稱恒泰能源）90%股權(quán)，給出的理由是山西古交煤層氣項目審批進度及募投項目業(yè)績實現(xiàn)存在不確定性。

一位能源領(lǐng)域資深專家表示，煤層氣市場是放開的，不存在準入限制，煤層氣也很有市場前景?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者從古交市政府網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，上述開發(fā)項目今年初已被古交市列為“五個一批”發(fā)展項目。

這背后，到底是何原因致使此樁收購“胎死腹中”？中房股份下一步的轉(zhuǎn)型將何去何從？

跨界煤層氣遇挫

今年4月26日，中房股份對外披露了不超過1.4億股的定增預案，預計最高募資9.576億元，其中5.7億元用于支付其收購恒泰能源90%股權(quán)的首付款，2億元用于對后者進行增資與補充流動資金。

資料顯示，截至去年3月底的評估基準日，恒泰能源的預估值約9.15億元，90%股權(quán)對應(yīng)的預估值約8.24億元，以此為基礎(chǔ)，各方約定標的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價不超過8.1億元。

除了上述交易對價之外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，恒泰能源大股東承諾2014 年及未來兩年實現(xiàn)扣非后的凈利潤分別不低于 2000 萬元、1.5億元和 4億元。

去年8月份，中房股份披露了重組所涉及的古交煤層氣項目開發(fā)方案（即ODP方案）已完成國家能源局備案。古交市政府官網(wǎng)也顯示，今年初，該市已將恒泰煤層氣開發(fā)利用等13個項目列入重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目。

按理說，上述一系列利好消息相當于中房股份的跨界轉(zhuǎn)型邁出了很重要的一步。不過，股民等待了整整一年，卻迎來意外事件，空歡喜一場。

6月4日，中房股份針對公司終止收購恒泰能源90%股權(quán)，給出的解釋是山西古交煤層氣項目審批進度及募投項目的業(yè)績實現(xiàn)存在不確定性，使得定增募資無法進行。

寥寥數(shù)語，仍不足以消除股民的疑問?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者致電中房股份董秘桂紅植及證券代表郭洪潔，但其公開電話一直無人接聽。

廈門大學能源研究中心主任林伯強表示，“煤層氣市場不存在準入限制，都是開放的，這些也都是好項目，投入上主要是尋找氣源和基礎(chǔ)設(shè)施等投入，還可以拿政府補貼，毛利率也不錯。”

《第一財經(jīng)日報》此前報道了中聯(lián)煤層氣與晉城煤業(yè)圍繞古交煤層氣展開的利益爭奪。按照中房股份彼時的披露公告，中聯(lián)煤層氣與恒泰能源古交子公司曾簽訂PSC 合同，擬共同合作對古交煤層氣項目進行滾動開發(fā)。 

針對上述放棄收購這一重大事項，中房股份公告稱，秦峰董事投下了反對票，理由是這易造成公司單方違約的嫌疑，且1億元保證金也將打水漂；另一董事尹雋選擇棄權(quán)，無法作出判斷。

轉(zhuǎn)型路在何方？

2014年，中房股份業(yè)績亮紅燈，其營收僅1535.7萬元，同比下滑75.8%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1342.5萬元，而該指標在2013年還實現(xiàn)盈利1482.9萬元，尤其是凈利潤扣非之后虧損2844.5萬元。

在去年的年報中，中房股份曾寄希望于此次收購成功之后，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向新型清潔能源。這一愿望如今已成泡影。作為中房股份控股股東的嘉益投資，一直較為神秘，之前曾被媒體曝出其背后的實控人是中央?yún)R金公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至今年1季報末，中房股份資產(chǎn)總額4億元，貨幣資金余額為7302萬元，短期借款與一年內(nèi)到期非流動負債為零，流動負債總額8592.9萬元，其中最大額的流動負債項為其他應(yīng)收款。

值得注意的是，中房股份的二股東天津中維商貿(mào)集團近來大額減持股權(quán)，今年一季報末時持股17.55%，已減持至13.9%。自去年10月份以來，中房股份包括總經(jīng)理、董事等多位高管接連離職。

多重利空，讓中房股份的轉(zhuǎn)型路顯得格外不明朗。當前，包括中茵股份、綠景控股等中小市值上市房企，一個典型的共同特征是地產(chǎn)主業(yè)長期萎靡，近年通過定增、重組等方式跨界4G通信或健康醫(yī)療等熱門領(lǐng)域。

在億翰智庫中國上市房企研究中心常務(wù)副主任張化東看來，當前上市房企“講故事”的空間足夠大，只要不被證偽，似乎都能引燃投資熱情。但如果主業(yè)做不好，轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域也難說就能做好，只有退潮時，才知道誰在裸泳。