每經(jīng)編輯｜作者為資深財經(jīng)評論員    

◎周子勛

中國經(jīng)濟走勢已成為國內(nèi)外市場關(guān)注的焦點之一，二季度的復(fù)蘇態(tài)勢仍顯疲弱。

5月27日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額17341.3億元，同比下降1.3%，降幅比1~3月份收窄1.4個百分點。其中，4月份實現(xiàn)利潤總額4795億元，同比增長2.6%，改變了一季度利潤負(fù)增長的局面。

盡管4月份工業(yè)利潤增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，但不利因素仍然存在。5月匯豐PMI初值為49.1，創(chuàng)兩個月新高，但仍低于預(yù)期值49.3，且徘徊于榮枯線下的低位。

在筆者看來，要穩(wěn)增長，先要穩(wěn)信心，在經(jīng)濟不景氣時，信心尤其珍貴。讓市場相信中國經(jīng)濟有能力走出低谷的方法很多，比如通過各種政策手段和工具，刺激信心的增長等。最重要的還是改革，持續(xù)穩(wěn)定的改革能為投資者創(chuàng)造更安全健康的市場，這也將為經(jīng)濟釋放巨大的紅利。

近日，《人民日報》頭版刊文，由權(quán)威人士解析當(dāng)前經(jīng)濟大勢，系統(tǒng)全面地闡述了對經(jīng)濟基本面和走勢的判斷，這篇報道傳遞了重要信號，提振了市場信心，具有重要風(fēng)向標(biāo)的作用。結(jié)合目前的信息來看，有以下三方面內(nèi)涵值得關(guān)注：

一是要想穩(wěn)增長，還得靠擴大投資。去年以來，為了拉動投資，刺激增長，中央出臺了一系列促進(jìn)投資的政策，并在基建、重大裝備等領(lǐng)域加大投資。各部門簡化審批流程、提高審批速度，一大批“鐵公基”項目獲批。今年4月末，中央政治局會議更是定調(diào)“發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用”。5月份，國務(wù)院及所屬部委出臺與穩(wěn)增長相關(guān)的文件不下10個，平均兩天出臺一項穩(wěn)增長措施，這在往年非常罕見。

發(fā)改委投資司副司長羅國三上月底表示，為更好地穩(wěn)增長和促投資，發(fā)改委將不斷充實完善和動態(tài)調(diào)整重大“工程包”，不斷把一些符合方向、具備條件的重大項目及時補充進(jìn)來，形成“四個一批”，即“實施一批、核準(zhǔn)一批、儲備一批、謀劃一批”。

二是要想增加投資，還得發(fā)揮地方政府的積極性。從目前情況來看，中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的加大，的確給經(jīng)濟增長帶來利好。但4月基建投資單月增速從24.5%降至16.1%，同比回落幅度較大，顯示了地方政府財政緊張、融資困難的現(xiàn)實，對于擴大投資有心無力。

為了充分調(diào)動地方政府穩(wěn)投資的能力和積極性，中央正在放松政策限制。其中一個重要的方式就是擴大地方政府和城投企業(yè)發(fā)債的能力。

三是穩(wěn)增長的同時不應(yīng)忽略防風(fēng)險。當(dāng)前經(jīng)濟風(fēng)險總體可控，但對以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險仍要引起高度警惕。

國際貨幣基金組織（IMF）駐華首席代表席睿德表示，中國未來一段時間的風(fēng)險存在于三方面：一是過大規(guī)模的刺激、穩(wěn)增長舉措，可能造成更高的杠桿率；二是改革的速度可能不夠快，進(jìn)而影響中長期的經(jīng)濟增速；三是需避免急劇的經(jīng)濟增速放緩。IMF傾向于中國優(yōu)先推動改革。

IMF的擔(dān)心是有道理的。中國當(dāng)前以股市為代表的資本市場，其杠桿率正在迅速增加，而且銀行資金正在大規(guī)模地涌入更增大了風(fēng)險。政府在金融市場上減杠桿的同時，在其他領(lǐng)域則開始放緩減杠桿的力度，甚至通過不同的放松來“加杠桿”。

這些看似矛盾的政策，都與當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力明顯加大有關(guān)。中國需要不斷調(diào)整適當(dāng)?shù)呢泿耪吆拓斦?，同時還要兼顧改革，在財政、貨幣政策和改革之間找到微妙的平衡。

從近期的一系列政策和監(jiān)管來看，保增長壓力空前加大，控制政府債務(wù)增量融資風(fēng)險其次，化解存量風(fēng)險、甚至確保合理增量成為重點。更重要的是，基于這種監(jiān)管態(tài)度的變化，可以預(yù)見，實際上更具靈活性的政策執(zhí)行效果會發(fā)生更大的變化，地方政府再融資壓力將有效緩解。

事實上，權(quán)威人士“扭住調(diào)結(jié)構(gòu)不放松”的表態(tài)已經(jīng)彰顯了中央對調(diào)結(jié)構(gòu)改革的定力和決心，打消了市場對“強刺激”和“大放水”的幻想。

（作者為資深財經(jīng)評論員）