每經(jīng)編輯｜文/蔡海洪    

“只有時(shí)代的企業(yè)，沒(méi)有成功的企業(yè)?！边@是海爾首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈粼?012年的一個(gè)演講主題，最近在很多場(chǎng)合被引用。在那次演講中，張瑞敏舉了一些例子，包括沒(méi)有趕上數(shù)碼時(shí)代的柯達(dá)公司以及被蘋(píng)果逆襲的諾基亞，張?zhí)岢觥皶r(shí)代發(fā)展得非?？欤呐率侨澜珥敿?jí)的企業(yè)，你在一瞬間跟不上時(shí)代的發(fā)展，也可能會(huì)萬(wàn)劫不復(fù)?！笔聦?shí)上，伴隨近幾年美國(guó)以及國(guó)內(nèi)一批創(chuàng)新模式的制造業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)崛起，大大加速了企業(yè)發(fā)展的新陳代謝，十幾年、甚至幾十年積累的護(hù)城河一夜間反而變成了制約企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的桎梏。這些變化使得企業(yè)家和投資者產(chǎn)生了一定程度的焦慮——是選擇“變”還是“不變”，如何“變”？成為大家思考的焦點(diǎn)。

回顧自身十來(lái)年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，不難發(fā)現(xiàn)投資的時(shí)代性非常明顯，2003年至今的主流投資包括五朵金花（指鋼鐵、汽車、石化、能源電力及金融板塊）、資源主題、消費(fèi)升級(jí)和當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)。這當(dāng)中涌現(xiàn)了不少優(yōu)秀的企業(yè)，在欽佩這些企業(yè)卓越的管理能力之余，我們也要看到其時(shí)代特征。典型的是有色金屬類股票，再優(yōu)秀的管理也抵不過(guò)2005~2007年的價(jià)格飛速上漲周期；工程機(jī)械的兩家龍頭管理能力非常突出，在努力提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)也對(duì)銷售模式進(jìn)行了創(chuàng)新，加大了金融杠桿，但是在投資增速下降的周期內(nèi)這種銷售模式成了一種風(fēng)險(xiǎn)；家電連鎖經(jīng)營(yíng)模式成功逆襲了傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)，卻無(wú)法抵擋電商的沖擊。剔除資源股，多數(shù)牛股的共性是：優(yōu)秀的管理能力，創(chuàng)新的技術(shù)、產(chǎn)品或者商業(yè)模式加上需求爆發(fā)的行業(yè)背景。

具體到投資，我們確實(shí)無(wú)法忽視時(shí)代的變遷，特別是在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)家和企業(yè)都在尋找轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的時(shí)代背景中；否則，就像那些逐漸離我們遠(yuǎn)去的、曾經(jīng)輝煌的優(yōu)秀企業(yè)一樣，無(wú)法適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展。我們需要開(kāi)拓新的視野、培養(yǎng)創(chuàng)新的研究方法，至于如何守住一些不變的方法和應(yīng)付層出不窮的新事物，就像存在“時(shí)代的企業(yè)”也存在“跨時(shí)代的企業(yè)”，需要每個(gè)人自己去平衡，這也就是投資的科學(xué)性和藝術(shù)性。 （文/蔡海洪）