不排除下調(diào)存準(zhǔn)率

交行報告認為，2014年及未來一段時期，利率市場化，經(jīng)濟去杠桿，資本流動規(guī)模和方向的變化都將在對信貸供需關(guān)系和貨幣供給產(chǎn)生重大而深刻的影響。預(yù)計2014年全年信貸投放速度將較2013年進一步放緩，新增貸款9.8-10萬億，對應(yīng)余額年同比增長13.6-13.9%，而信貸配置將更加著眼于支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和提高投放效率。

連平稱，綜合考慮未來一年新增外匯占款可能增加較多，央行貨幣政策將保持穩(wěn)健，對銀行非信貸投融資進一步加強管理，財政約束加強不利于現(xiàn)口徑下廣義貨幣創(chuàng)造等多方面因素，明年全年廣義貨幣供應(yīng)預(yù)計新增15-15.8萬億，對應(yīng)余額年同比增長13.5-14.2%。預(yù)計2014年我國新增社會融資規(guī)模將為19-19.6萬億，較2013年有1.1-1.7萬億的擴張，但融資規(guī)模存量同比增速將有所放緩。

交行報告預(yù)計2014年貨幣政策依然保持穩(wěn)健中性。綜合考慮新增外匯占款保持一定水平、公開市場短期流動性調(diào)節(jié)能力增強、銀行存款增長趨勢性放緩等因素，預(yù)計存款準(zhǔn)備金率保持基本穩(wěn)定，但也不排除為緩解銀行流動性壓力準(zhǔn)備金率小幅下調(diào)1-2次、每次0.5個百分點的可能。在經(jīng)濟增長總體平穩(wěn)但仍有下行壓力、物價上漲總體可控但上半年漲幅相對較大的情況下，基準(zhǔn)利率將保持穩(wěn)定。

報告認為，2014年經(jīng)濟運行和宏觀調(diào)控需要處理好四對關(guān)系：一是地方政府債務(wù)風(fēng)險控制、產(chǎn)能過剩處置、房地產(chǎn)調(diào)控等中長期需求與保持經(jīng)濟增長運行在合理區(qū)間的短期需求之間關(guān)系；二是經(jīng)濟去杠桿、控制系統(tǒng)性風(fēng)險的長期需求與保持市場流動性合理適度的短期需求之間的關(guān)系；三是積極財政政策與嚴管“三公”支出的關(guān)系；四是為控制過度融資需求、避免杠桿率續(xù)升而實施偏緊貨幣政策與緩解資本流入和人民幣升值壓力的開放性國際收支政策之間的關(guān)系。這四對關(guān)系實際也是2014年宏觀調(diào)控所面對并需加以平衡和解決好的四個矛盾；鑒于這四對矛盾的復(fù)雜性，因此可以說是宏觀調(diào)控面臨的四個挑戰(zhàn)。