每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜黃博文    

6月17日，《上海國際金融中心發(fā)展離岸金融行動方案》（以下簡稱《行動方案》）在“2026陸家嘴論壇”上發(fā)布，支持上海先行先試發(fā)展離岸金融。

《行動方案》提出，按照“成熟一類、實施一類”的原則小切口穩(wěn)步探索離岸金融試點業(yè)務(wù)，首批試點業(yè)務(wù)包括離岸貿(mào)易金融服務(wù)、自貿(mào)離岸債、離岸再保險、財資中心資金運營、離岸人民幣外匯交易、非居民個人金融服務(wù)等。

其中，在離岸人民幣外匯交易方面，中國人民銀行行長潘功勝6月17日在陸家嘴論壇上宣布，將在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點，授權(quán)6家銀行利用中國外匯交易中心平臺開展離岸人民幣外匯交易。

《行動方案》同時給出目標“時間表”：到2027年末，初步建立適應(yīng)離岸金融業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)則、風險管理和處置、營商環(huán)境等制度體系，立足數(shù)字化前沿開展離岸金融業(yè)務(wù)探索，更好地服務(wù)企業(yè)“走出去”；到2030年末，逐步形成相對成熟的離岸金融制度和法治體系，為我國企業(yè)國際投資和貿(mào)易持續(xù)開展提供安全可靠的金融服務(wù)，為在岸金融體系改革開展測試，有力支持打造人民幣資產(chǎn)全球配置功能和風險管理功能；到2035年末，成為離岸、在岸高水平統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略樞紐，引領(lǐng)國家金融高水平開放和高質(zhì)量發(fā)展。

6家銀行獲授權(quán)在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點

在支持發(fā)展人民幣離岸交易方面，《行動方案》明確，支持符合條件的商業(yè)銀行開展上海自貿(mào)試驗區(qū)離岸人民幣外匯交易業(yè)務(wù)。

6月17日，潘功勝在陸家嘴論壇上宣布，將在上海自貿(mào)區(qū)開展離岸人民幣外匯交易試點，授權(quán)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行等6家銀行利用中國外匯交易中心平臺開展離岸人民幣外匯交易。

隨后，中國外匯交易中心發(fā)布快訊，工商銀行、中國銀行已通過中國外匯交易中心平臺與多家境外機構(gòu)成功達成首批交易，交易品種包括即期、遠期、掉期，交易貨幣對包括離岸人民幣對美元、歐元、日元、港幣、新加坡元、土耳其里拉等。

“過去離岸人民幣交易更多分散在境外市場。其價格在境外形成，報價來自境外交易對手，流動性也主要沉淀在中國香港、新加坡、倫敦等市場?！笨缇辰鹑谘芯吭涸洪L王志毅解釋，境內(nèi)機構(gòu)即使通過自貿(mào)區(qū)FT賬戶（自由貿(mào)易賬戶）開展CNH（離岸人民幣）外匯交易，本身也更多參考離岸人民幣CNH價格體系，交易習慣仍偏離岸市場。不少場景下，自貿(mào)區(qū)銀行會通過境外分支機構(gòu)、港澳銀行或其他境外交易對手詢價成交。

因此，在王志毅看來，這次上海自貿(mào)區(qū)離岸人民幣外匯交易試點的意義在于，其并非簡單增加一類離岸人民幣交易，而是引入中國外匯交易中心平臺，把一部分離岸人民幣外匯交易放到CFETS（中國外匯交易中心）這套境內(nèi)外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施上來組織。業(yè)務(wù)屬性仍然是離岸人民幣交易，但報價、成交、交易留痕和流動性集聚，開始向上海自貿(mào)區(qū)和境內(nèi)交易平臺靠攏。

設(shè)置FTU投資自貿(mào)離岸債專項額度

在一年前的2025陸家嘴論壇上，潘功勝宣布“發(fā)展自貿(mào)離岸債”為金融開放重點舉措之一。自貿(mào)離岸債，全稱上海自貿(mào)區(qū)離岸債券，遵循發(fā)行端、投資端“兩頭在外”原則。截至目前，已有10只自貿(mào)離岸債完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模約37億元，其中9只登記托管在上海清算所。

6月17日發(fā)布的《行動方案》中也對自貿(mào)離岸債重點著墨，明確支持上海自貿(mào)試驗區(qū)分賬核算單元（FTU）在專項額度內(nèi)投資自貿(mào)離岸債。同時，設(shè)置上海自貿(mào)試驗區(qū)分賬核算單元投資自貿(mào)離岸債專項額度，推動市場擴容增量。目前，相關(guān)額度規(guī)模尚未公布。

FTU是自貿(mào)區(qū)金融機構(gòu)為開展離岸業(yè)務(wù)和投資，在銀行內(nèi)部開立的自貿(mào)專用賬戶核算體系。今年5月，交通銀行落地全球首單引入FTU投資者的上海自貿(mào)離岸債。此前，自貿(mào)離岸債投資者僅限于純境外機構(gòu)，F(xiàn)TU投資者的加入首次實現(xiàn)了境內(nèi)金融機構(gòu)通過合法渠道參與自貿(mào)離岸債市場，形成了“境外資金+FTU資金”雙輪驅(qū)動的投資者結(jié)構(gòu)，為FT賬戶體系內(nèi)沉淀的離岸人民幣資金提供了新的投資渠道。

對于《行動方案》中提及的支持FTU在專項額度內(nèi)投資自貿(mào)離岸債，上海市經(jīng)濟學(xué)會副秘書長鄧志超表示，這為低成本境內(nèi)資金服務(wù)“走出去”戰(zhàn)略打開了合規(guī)通道，既是激發(fā)市場活力的“催化劑”，也是降低企業(yè)融資成本的“助推器”。

“這是構(gòu)建離岸人民幣‘資產(chǎn)池’的核心抓手。該方案創(chuàng)新性地引入FTU專項額度投資機制，使得熟悉中資企業(yè)、具備成本優(yōu)勢的境內(nèi)資金能夠合規(guī)出海。這一做法精準解決了離岸債市場‘定價基準缺失’和‘流動性不足’兩大痛點，有望快速形成具有影響力的離岸人民幣收益率曲線?！编囍境硎尽?/p>

優(yōu)化離岸金融跨境資金管理

在離岸金融的“基礎(chǔ)設(shè)施”——賬戶體系方面，《行動方案》提及，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)依托自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶），為符合條件的企業(yè)主體開展離岸貿(mào)易、離岸租賃、離岸航運、全球財資管理等特定離岸業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)。

按照“一線放開、二線管住、交易留痕、風險可控”原則，優(yōu)化離岸金融跨境資金管理。同時，發(fā)揮好現(xiàn)有離岸賬戶（OSA賬戶）作用。

“FT賬戶本來就是上海自貿(mào)區(qū)賬戶體系改革的核心工具。它的意義在于，在在岸市場和境外市場之間搭建一個相對隔離的金融通道。OSA賬戶則是過去銀行辦理離岸業(yè)務(wù)的重要賬戶類型?！蓖踔疽惚硎荆吧虾４饲耙捕啻翁峒耙剿靼l(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)，包括是否允許人民幣OSA賬戶、推出FT升級賬戶等方向，但真正形成系統(tǒng)性離岸金融體系并不容易?！?/p>

在王志毅看來，《行動方案》把FT賬戶、OSA賬戶和具體業(yè)務(wù)放在一起，賬戶不再只是開戶工具，而是承載離岸業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施。對企業(yè)來說，這意味著未來在岸管理離岸資金、境內(nèi)統(tǒng)籌全球資金、在上海配置離岸人民幣金融服務(wù)，有可能逐步變得更順暢。對銀行來說，這意味著跨境金融服務(wù)不能再只靠單點便利化，而要圍繞離岸賬戶、離岸交易、離岸資產(chǎn)、離岸風控重新組織產(chǎn)品能力。

鄧志超認為，盡管OSA賬戶尚未開放人民幣功能，但其作為法律地位清晰、規(guī)則與國際接軌的標準離岸賬戶，具備不可替代的吸引力。未來，在鞏固FT賬戶創(chuàng)新優(yōu)勢的同時，可積極探索開放OSA賬戶離岸金融功能，以最小成本激活存量市場，形成“FT引領(lǐng)創(chuàng)新、OSA夯實基礎(chǔ)”的協(xié)同格局。這種循序漸進、功能互補的賬戶體系設(shè)計，為構(gòu)建多層次、廣覆蓋的離岸金融市場提供了堅實的載體支撐。

促進數(shù)字人民幣在離岸業(yè)務(wù)中的應(yīng)用和場景拓展

在數(shù)字金融浪潮下，《行動方案》將數(shù)字人民幣與離岸金融體系建設(shè)深度融合。該方案提出，依托數(shù)字人民幣國際運營中心，在安全可控前提下建設(shè)和運營數(shù)字人民幣跨境、離岸和區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，穩(wěn)妥推進與境外金融基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，穩(wěn)步促進數(shù)字人民幣在離岸業(yè)務(wù)中的應(yīng)用和場景拓展。

鄧志超表示，隨著中國在人工智能、5G、算力等數(shù)字科技領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢不斷鞏固，相關(guān)產(chǎn)業(yè)出海將帶動對人民幣結(jié)算、交易的巨大需求。通過提前布局數(shù)字人民幣在離岸場景的應(yīng)用，上海有望在未來全球數(shù)字貿(mào)易和金融體系競爭中，搶占技術(shù)與規(guī)則制高點，為人民幣國際化開辟一個全新的、高效安全的數(shù)字化通道。

值得一提的是，2025年宣布設(shè)立的數(shù)字人民幣國際運營中心已全面投入運營。

就在6月16日，數(shù)字人民幣國際運營中心與首批26家金融機構(gòu)在滬簽署直接參與者服務(wù)協(xié)議，上線后業(yè)務(wù)可覆蓋中國香港、中國澳門、新加坡、老撾、泰國、阿聯(lián)酋、卡塔爾、巴西等市場。

封面圖片來源：祝裕