每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

6月17日，博時(shí)、興華、國(guó)泰等多家基金公告，部分旗下基金產(chǎn)品出現(xiàn)觸發(fā)合同終止條款情形，即將進(jìn)入清算程序。

包括包括博時(shí)富元純債、興華安澤純債、國(guó)泰央企改革在內(nèi)，這些基金多是債券型及部分傳統(tǒng)賽道基金，也是A股行情分化的兩極。事實(shí)上，今年以來(lái)的權(quán)益及固收類產(chǎn)品當(dāng)中，許多“非硬科技”的產(chǎn)品業(yè)績(jī)及規(guī)模均出現(xiàn)下降，發(fā)生基金清盤的事件持續(xù)增加。

盡管年內(nèi)基金公司的自購(gòu)規(guī)模超去年同期，但那些已經(jīng)或即將清盤的基金，年內(nèi)規(guī)模多處于下降趨勢(shì)。隨著公募基金從重規(guī)模向重回報(bào)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品業(yè)績(jī)的剛需越來(lái)越成為守護(hù)投資人和產(chǎn)品持營(yíng)資格的關(guān)鍵因素，而一些極差基金難免落入迷你化趨勢(shì)中，清盤也在所難免。

多只基金公告將清盤，產(chǎn)品類型及主題引關(guān)注

6月17日，A股科技線再次活躍，而此前部分板塊的回調(diào)也讓一些低位、甚至傳統(tǒng)行業(yè)的股價(jià)開(kāi)始反彈。但從整體來(lái)看，年內(nèi)科技主線帶動(dòng)下的行情持續(xù)演繹且在市場(chǎng)中呈現(xiàn)分化走勢(shì)，一眾債券及傳統(tǒng)賽道基金業(yè)績(jī)承壓，有的將面臨清盤。

早間，博時(shí)、興華、國(guó)泰等多家基金公告，部分旗下基金產(chǎn)品出現(xiàn)觸發(fā)合同終止條款情形，即將進(jìn)入清算程序。

這些基金多為債券型及部分傳統(tǒng)賽道基金，雖然觸發(fā)合同終止的原因多與產(chǎn)品規(guī)?；虺钟腥藬?shù)量低于約定數(shù)量有關(guān)，但它們的總規(guī)模在最近一年多時(shí)間才開(kāi)始出現(xiàn)驟降。

以國(guó)泰央企改革為例，產(chǎn)品合同終止事由寫明，在合同生效后，截至2026年6月16日日終，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，已觸發(fā)基金合同終止的情形，而該基金自2015年9月1日成立以來(lái)，規(guī)模雖有波動(dòng)，但總體保持向上增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到2024年底達(dá)到2.99億元，但到2025年底驟降至0.58億元，截至今年一季度末，規(guī)模已至0.47億元。

該基金的重倉(cāng)方向長(zhǎng)期布局在能源、消費(fèi)、公用事業(yè)等藍(lán)籌價(jià)值標(biāo)的，中國(guó)國(guó)航、中金公司、招商蛇口、長(zhǎng)江電力、中國(guó)石油等是前十大重倉(cāng)股的季報(bào)?？?，在2024年市場(chǎng)探底時(shí)期，一度是當(dāng)時(shí)弱市環(huán)境下為數(shù)不多的抗跌品種，基金A份額當(dāng)年的業(yè)績(jī)錄得27.20%，這在當(dāng)年的普通股票型基金業(yè)績(jī)中并不算差。

然而，隨著行情逐漸向科技成長(zhǎng)方向過(guò)渡，一向保持風(fēng)格及持倉(cāng)穩(wěn)定的國(guó)泰央企改革業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪彛?026年以來(lái)，該基金A份額凈值收益率僅為-13.15%（截至6月16日）。這樣的業(yè)績(jī)?cè)诋?dāng)下并不理想，而持股的方向也決定了難以與當(dāng)前主線行情形成共振。

這只是目前公募產(chǎn)品業(yè)績(jī)分化的一個(gè)縮影，隨著科技成長(zhǎng)方向特別是“硬科技”方向的崛起，消費(fèi)、能源、醫(yī)藥等傳統(tǒng)賽道的主題或配置集中于此的基金業(yè)績(jī)承壓明顯。融通消費(fèi)升級(jí)、國(guó)泰海通品質(zhì)生活、嘉實(shí)價(jià)值發(fā)現(xiàn)等多只基金在近期都因觸及合同終止條款而被迫清盤。

即便是科技類的基金，在“硬科技”方向上持續(xù)受資金關(guān)注的半導(dǎo)體、PCB乃至光模塊等板塊持續(xù)受益，而一些關(guān)注軟件或非主線科技題材的基金同樣因業(yè)績(jī)不佳和規(guī)模迷你化導(dǎo)致清盤，如安信數(shù)字經(jīng)濟(jì)此前也發(fā)生清盤。

行業(yè)自購(gòu)規(guī)模提升，難解“迷你化”困局

除了科技線的分化外，股債蹺蹺板效應(yīng)在今年更加明顯，這也使得債券型基金表現(xiàn)整體平淡，許多基金都出現(xiàn)了規(guī)模萎縮，甚至清盤。

前述部分清盤基金中，興華安澤純債、博時(shí)富元純債等都是債券型基金，還有此前公告的百嘉百川30天純債、華泰柏瑞益安三個(gè)月開(kāi)放債券等都已觸發(fā)合同終止條款進(jìn)入清算程序。

事實(shí)上，今年以來(lái)，債券型基金的大額贖回現(xiàn)象依然多發(fā)，不少原本配置債基的投資者開(kāi)啟資產(chǎn)騰挪，贖回固收產(chǎn)品轉(zhuǎn)戰(zhàn)成長(zhǎng)賽道，直接造成債基資金的流出，不僅是純債類產(chǎn)品，一些二級(jí)債基也頻頻遭遇過(guò)贖回壓力。

需指出的是，頭部機(jī)構(gòu)核心固收產(chǎn)品憑借渠道優(yōu)勢(shì)、機(jī)構(gòu)委外資金支撐尚能穩(wěn)住規(guī)模，而中小公司發(fā)行的小眾債基、定制化小型債基缺少持續(xù)營(yíng)銷資源，持有人結(jié)構(gòu)分散，一旦遭遇集中贖回，資產(chǎn)凈值便快速回落。

不過(guò)，公募基金的自購(gòu)仍在進(jìn)行，年內(nèi)規(guī)模已超過(guò)去年同期。根據(jù)公募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2026年6月16日，今年以來(lái)公募申購(gòu)旗下基金達(dá)3341次，凈申購(gòu)金額達(dá)75.99億元，較去年同期的69.90億元相比，增幅8.71%。這些數(shù)據(jù)表明，公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)熱情依舊高漲。

值得注意的是，在年內(nèi)公募發(fā)起自購(gòu)的金額統(tǒng)計(jì)當(dāng)中，固收類產(chǎn)品竟然是最多的。貨幣基金的占比最多，金額占比達(dá)到54.31%，但二級(jí)債基的自購(gòu)規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到16.04%，超過(guò)被動(dòng)指數(shù)型基金以及偏股混合型基金各自的占比；中長(zhǎng)期純債基金的自購(gòu)規(guī)模也達(dá)到5.03%，比熱度持續(xù)提升的FOF基金還要多。

公募整體自購(gòu)力度雖然有所加大，但一些業(yè)績(jī)差的產(chǎn)品也難獲得自購(gòu)資金的青睞。數(shù)據(jù)顯示，非貨基金中，權(quán)益基金成公募自購(gòu)核心方向。今年以來(lái)公募申購(gòu)旗下權(quán)益基金達(dá)287次，凈申購(gòu)金額達(dá)19.48億元，占到總額的25.63%。凈申購(gòu)旗下含“科技”、“科創(chuàng)”等科技主題基金1.25億元，占到權(quán)益基金總額的6.42%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，基金公司雖加大整體自購(gòu)力度維穩(wěn)市場(chǎng)信心，但自購(gòu)資金多傾向布局自家權(quán)益旗艦與頭部固收產(chǎn)品，難以全面覆蓋體量偏小、業(yè)績(jī)平平的長(zhǎng)尾債基，無(wú)法阻止尾部產(chǎn)品出清。

此外，隨著公募基金從重規(guī)模向重回報(bào)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品業(yè)績(jī)的剛需越來(lái)越成為守護(hù)投資人和產(chǎn)品持營(yíng)資格的關(guān)鍵因素，而一些極差基金難免落入迷你化趨勢(shì)中，清盤也在所難免。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)