每經記者｜胥帥    每經編輯｜陳旭    

6月16日晚間，鹿山新材（SH603051，股價21.51元，總市值34.77億元）發(fā)布公告，計劃推出2026年股票期權和限制性股票激勵計劃。

值得注意的是，本次擬推出的股權激勵計劃發(fā)生在公司實際控制人及一致行動人減持計劃實施完畢僅約一周之后。該激勵計劃草案顯示，公司擬以300萬股份權益綁定32名核心骨干，其中限制性股票授予價僅為11.11元/股，約為股票期權行權價的一半。

在光伏及化工產業(yè)鏈近年持續(xù)承壓、公司過去3年歸母凈利潤出現(xiàn)較嚴重虧損的背景下，該計劃卻立下了“2026年凈利潤不低于4000萬元”的目標——這不僅意味著今年需扭虧為盈，也會直接刷新公司近4年來的盈利紀錄。

鹿山新材近年來歸母凈利潤情況（單位：萬元）

限制性股票激勵計劃授予價大幅折讓

根據(jù)鹿山新材披露的股權激勵計劃草案，本次激勵計劃采取的激勵工具為股票期權和限制性股票兩種，標的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的A股。

激勵計劃擬向激勵對象授予的權益總計為300萬股（份），占目前公司股本總額的1.86%。其中，首次授予權益共計240萬股（份），占擬授出權益總數(shù)的80.00%；預留授予權益60萬股（份），占比20.00%。

具體來看，該計劃分為兩部分。股票期權激勵計劃：擬向激勵對象授予150萬份股票期權，行權價格（含預留）確定為22.21元/份；限制性股票激勵計劃：擬向激勵對象授予150萬股限制性股票，授予價格（含預留）則給出了大幅折價，確定為11.11元/股。

在激勵對象的選擇上，鹿山新材本次方案精準聚焦于公司的“關鍵少數(shù)”。首次授予的激勵對象總人數(shù)為32人，包括在公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術（業(yè)務）骨干。

從具體分配名單來看，公司董事杜壯，職工董事、副總經理、董事會秘書唐小軍，副總經理鄭妙華，以及財務總監(jiān)李嘉琪4名高級管理團隊成員，分別獲授5萬份股票期權及5萬股限制性股票；其余28名中層管理及核心技術骨干則合計分配了100萬份期權和100萬股限制性股票。 

根據(jù)公告，首次授予部分的考核年度為2026年至2027年兩個會計年度。

本次股權激勵方案拋出前，公司實際控制人及其一致行動人剛剛完成了一輪股份減持。根據(jù)公司6月10日披露的減持結果公告，截至2026年6月8日，控股股東、實際控制人汪加勝及其一致行動人廣州市鹿山信息咨詢有限公司的減持計劃已實施完畢。

一季度業(yè)績增長苗頭已現(xiàn)

《每日經濟新聞》記者注意到，方案規(guī)定，首次授予部分第一個行權/解除限售期的考核年度為2026年，其業(yè)績考核目標為：2026年凈利潤不低于4000萬元。第二個行權/解除限售期（2027年度）的考核目標為：2027年凈利潤不低于5200萬元，或者2026~2027年累計凈利潤不低于1億元。 

如果對比歷史財報，這一利潤目標有一定的挑戰(zhàn)性。財務數(shù)據(jù)顯示，鹿山新材在2023年和2025年遭遇了較大的行業(yè)周期挑戰(zhàn)，分別錄得歸母凈利潤虧損8630.99萬元和虧損7321.79萬元。即便是2024年取得1693.56萬元歸母凈利潤的情況下，其扣除非經常性損益后的凈利潤依然是虧損65.64萬元。由此看來，在過去3年受到整體光伏及化工產業(yè)鏈周期波動的影響下，公司的經營業(yè)績面臨較大壓力。

在此背景下，公司突然拋出“2026年不低于4000萬元”的凈利潤考核目標，不僅意味著公司要在今年扭虧為盈，更意味著這一利潤規(guī)模將創(chuàng)下最近4年來的業(yè)績新高。

在連續(xù)遭遇周期谷底后，鹿山新材的這份信心究竟從何而來？觀察近期的財報表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績反彈的苗頭實際上早已顯現(xiàn)。

根據(jù)公司2026年一季報，今年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.21億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1999.18萬元，同比大幅增長40.74%。這意味著，僅在今年第一季度，鹿山新材就已經完成了2026年全年股權激勵利潤考核目標（4000萬元）的近一半。

根據(jù)公司此前年報披露的情況，鹿山新材所處的行業(yè)受到春節(jié)假期以及北方冬季施工淡季的影響，通常一季度是傳統(tǒng)的經營淡季。隨著二、三季度下游光伏裝機提速以及基建項目的全面開工，市場需求才會逐步回暖，而四季度往往是全年的高峰。

不過需要注意的是，去年公司在第一季度盈利的情況下，四季度仍出現(xiàn)了較大額度的虧損，因此這一季節(jié)性特點是否穩(wěn)定仍然需要觀察。

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