6月9日，A股強勢反彈，三大指數(shù)集體收漲。有色板塊在經(jīng)歷超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)沖擊后，同樣快速回暖。截至收盤，有色ETF(512940)上漲2.77%，成交額突破5000萬元，為5109萬元，持續(xù)居同指數(shù)第一梯隊。

成分股中，東方鋯業(yè)上漲9.02%，贛鋒鋰業(yè)上漲8.25%，永興材料上漲8.20%，廈門鎢業(yè)，云南鍺業(yè)等個股跟漲。

同時，資金持續(xù)借道ETF布局有色板塊熱情不減，昨日有色ETF(512940)獲凈流入0.06億元，連續(xù)26日獲資金凈流入，凸顯投資者對有色金屬礦業(yè)主題上游礦業(yè)的強勁信心與資金追捧。

消息面上，鋁價飆升至逾四年來的最高點。6月1日，倫敦金屬交易基準鋁價一度觸及3707.5美元，追平5月26日的水平，為2022年3月以來的最高點。

中東地區(qū)擁有全球9%的鋁冶煉產(chǎn)能。霍爾木茲海峽的關(guān)閉限制了該地區(qū)的鋁出口，也制約了冶煉鋁所需的原材料的進口。分析師預(yù)計，今年鋁市場將出現(xiàn)較大的供應(yīng)缺口，部分預(yù)測缺口超過200萬噸。

對于有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈而言，金屬漲價帶來的影響不盡相同，在上游資源端，礦山企業(yè)的收入直接掛鉤于銅、鋰、鋅等金屬的現(xiàn)貨價格，而其成本(采礦、選礦)相對固定。當金屬價格上漲時，絕大部分增量收入將直接轉(zhuǎn)化為利潤，利潤增速遠超價格漲幅(即高經(jīng)營杠桿)。

相比之下，中游冶煉企業(yè)賺取的是“加工費”，利潤相對穩(wěn)定但彈性小，下游加工企業(yè)則面臨原材料成本上漲和產(chǎn)品價格傳導(dǎo)不暢的雙重擠壓。

因此，盡管有色金屬板塊整體走強，內(nèi)部實際存在明顯分化。其中，直接對應(yīng)上游礦山資源的有色礦業(yè)指數(shù)（931892.CSI）2025年漲幅達104%，是2025年有色“漲幅王”指數(shù)；而涵蓋中下游的國證有色、中證有色等指數(shù)漲幅則分別為93%、91%，存在近15%的差距，這直觀印證了本輪行情中“資源為王”的邏輯。

有色ETF（512940）跟蹤有色礦業(yè)指數(shù)，聚焦擁有稀缺礦產(chǎn)資源儲備的上游企業(yè)，目前基金近一年新增份額超15億份，高居同指數(shù)第一，最新規(guī)模突破16.66億元，創(chuàng)歷史新高，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，該ETF也是近1月唯一實現(xiàn)持續(xù)資金凈流入的有色主題ETF，資金借道布局趨勢明顯。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）