資金面看，煤炭ETF國泰（515220）持續(xù)吸金，近20日凈流入近40億元，供需支撐與高股息價值受關(guān)注。

國海證券指出，動力煤方面，礦難疊加六月傳統(tǒng)安檢環(huán)保月，供應(yīng)短期延續(xù)收緊。進(jìn)口煤國內(nèi)外倒掛略有擴(kuò)大。需求端天氣炎熱逐步兌現(xiàn)，電廠日耗環(huán)比上升且同比偏高，將繼續(xù)刺激電廠的補(bǔ)庫行為，對煤價形成上行驅(qū)動，同時冶金化工端剛需表現(xiàn)依然較佳。整體預(yù)計6月煤價偏強(qiáng)運(yùn)行。煉焦煤方面，供給端安監(jiān)持續(xù)嚴(yán)格、煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏慢于預(yù)期，預(yù)計六月安全月下供給趨緊將延續(xù)；需求端鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行、下游繼續(xù)補(bǔ)庫。供需的階段性錯配已是明牌，上游礦山庫存低位繼續(xù)去化，現(xiàn)貨價格顯著增長，預(yù)計六月煤價震蕩偏強(qiáng)。焦炭市場供需結(jié)構(gòu)同樣偏緊，已落實(shí)多輪提漲。從大方向看，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，煤價長期內(nèi)仍有上漲訴求。頭部企業(yè)呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”特征。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從A股市場中選取涉及煤炭開采與加工等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股涵蓋煤炭開采、動力煤和焦煤等領(lǐng)域，具有高股息、強(qiáng)周期性的特點(diǎn)。

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