每經(jīng)編輯｜趙云    

5月25日，三大股指集體上揚，產(chǎn)業(yè)利好點燃半導體板塊，“雙創(chuàng)”指數(shù)表現(xiàn)亮眼?？苿?chuàng)50強勢拉升，收漲5.88%再創(chuàng)歷史新高，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過2%。相關(guān)ETF交投放量，科創(chuàng)50ETF廣發(fā)（588060）單日成交額達5.62 億元，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）單日成交突破10億元，科技主線熱度持續(xù)升溫。 

國產(chǎn)半導體技術(shù)創(chuàng)新不斷提速，華為全球首發(fā)半導體產(chǎn)業(yè)新原則“韜（τ）定律”，表示過去六年已基于該定律成功量產(chǎn)381款芯片，今年秋季發(fā)布的新麒麟手機芯片將完整采用邏輯折疊技術(shù)，大幅提升相關(guān)性能。政策暖風頻吹，5月22日，國家發(fā)改委明確提出要指導國產(chǎn)大模型加大力度適配國產(chǎn)算力芯片，推動人工智能核心技術(shù)與應用自主可控。技術(shù)迭代突破疊加政策支持，半導體國產(chǎn)替代與業(yè)績兌現(xiàn)成為市場關(guān)注焦點。 

AI算力需求持續(xù)激增，帶動光通信產(chǎn)業(yè)鏈景氣度加速上行。當前海內(nèi)外加碼布局AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，光互聯(lián)成為提升算力集群運行效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。根據(jù)TrendForce最新研究，全球AI光收發(fā)模塊市場規(guī)模預計將從2025年的165億美元增至2026年的260億美元，同比增幅超過57%。華泰證券研究表示，2026年一季度通信行業(yè)合計營收/歸母凈利潤分別同比增長7.3%/5.4%，延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，其中光模塊&光芯片、光纖光纜板塊中頭部廠商歸母凈利持續(xù)兌現(xiàn)。 

作為科創(chuàng)板的旗艦指數(shù)，科創(chuàng)50由科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，半導體含量高達73.76%，“硬科技”龍頭特征顯著。指數(shù)前十大權(quán)重股匯聚寒武紀、海光信息、中芯國際等半導體與AI算力龍頭，合計占比近60%。科創(chuàng)50ETF廣發(fā)（588060，場外聯(lián)接A/C/F：013810/013811/021768）緊密跟蹤科創(chuàng)50，近一月日均成交額3.72億元，基金規(guī)模近一年增加10億元，最新規(guī)模達66億元。（數(shù)據(jù)來源：choice，截至2026.5.22） 

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由創(chuàng)業(yè)板市場100家龍頭企業(yè)構(gòu)成，前五大行業(yè)為電池（24.31%）、通信設(shè)備（23.82%）、半導體（6.1%）、光伏設(shè)備（5.16%）、元件（5.09%），匯聚了中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等光通信領(lǐng)軍企業(yè)。相關(guān)ETF中，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952，場外聯(lián)接A/C/F：003765/003766/021739）最新規(guī)模達110億元，近一月日均成交額超過4億元，綜合費率0.2%處于同類產(chǎn)品最低檔位，流動性和成本優(yōu)勢較為突出。（數(shù)據(jù)來源：choice，截至2026.5.22） 

展望后市，機構(gòu)普遍認為科技主線仍具韌性。招商證券指出，當前A股由預期和流動性驅(qū)動正逐步轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，建議聚焦科技高景氣、高端制造與產(chǎn)能出清三條主線。中信建投認為，在高增長性稀缺的背景下，AI算力抱團的本質(zhì)是資金對“業(yè)績增長確定性”的長期定價。投資者或應聚焦業(yè)績兌現(xiàn)度，在獲取確定性溢價的同時，密切跟蹤產(chǎn)能投放節(jié)奏與宏觀流動性變化。