4月28日煤炭持續(xù)領(lǐng)漲，煤炭ETF（515220）上漲3.51%。

來源：WIND

從價格端來看，煤價淡季不淡。根據(jù)長江證券，動力煤基本面方面，截至4月24日秦港動力煤市場價779元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。展望后市，當前終端偏低庫存+國內(nèi)外戰(zhàn)略性補庫需求釋放+厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的高溫預(yù)期，煤價上漲彈性有望超季節(jié)性表現(xiàn)。焦煤基本面方面，截至4月24日京唐港主焦煤庫提價1690元/噸，周環(huán)比持平。展望后市，焦企二輪提漲落地+節(jié)前備庫需求釋放，短期焦煤價格偏穩(wěn)運行，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)及蒙煤供應(yīng)擾動、鋼廠及焦企利潤情況等，若動力煤漲幅擴大焦煤補漲值得期待。

從供給端來看，煤炭供給整體具備較強剛性。國內(nèi)方面，在 “雙碳” 目標指引下，行業(yè)產(chǎn)能管控持續(xù)偏緊，安全生產(chǎn)與環(huán)保監(jiān)管力度不斷加碼。疊加開采深度提升、安全標準趨嚴帶來的開采難度上升，煤炭資源的稀缺性將逐步顯現(xiàn)。海外方面，地緣沖突帶動能源安全意識提升，后續(xù)國內(nèi)外戰(zhàn)略性補庫需求空間巨大，且歐日韓等海外地區(qū)低庫存下采買的急迫性，有望助力國內(nèi)庫存在旺季前夕進一步降低。

此前，地緣沖突風險有所緩和，煤炭板塊經(jīng)歷了較為充分的回調(diào)。當前油價仍在高位運行，煤炭庫存有所下降，電廠日耗同比增長，國內(nèi)供給同比小漲，煤價淡季依舊實現(xiàn)上漲，旺季或有望超預(yù)期。綜合而言，煤炭作為主要能源的地位短期難以撼動，供給剛性及成本上升有望支撐煤價。一方面美伊地緣沖突尚未完全平息，全球能源價格易漲難跌；另一方面煤炭板塊高分紅特征突出，具備優(yōu)質(zhì)紅利配置價值，感興趣的投資者可關(guān)注全市場唯一的煤炭ETF（515220）。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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