港股風云 | 本周恒指下探年內(nèi)低點機構(gòu)：資金有炒落后股的傾向

每日經(jīng)濟新聞 2021-07-11 14:14:42

第一上海證券指出，在大盤不穩(wěn)的情況下，一方面，資金有轉(zhuǎn)炒落后股的傾向，另一方面，一些前期累積升幅已多的也將面對較大回吐壓力。

每經(jīng)記者｜袁東每經(jīng)編輯｜吳永久

本周恒生指數(shù)繼續(xù)下跌，在周五盤中指數(shù)最低跌至了26861.87點的年內(nèi)最低點，最終收盤報收于27344.54點。

對于目前市場較為低迷的投資氛圍，第一上海證券指出，目前，港股仍處于相對弱勢，雖然外圍股市未見明顯走差，但是以港股內(nèi)部的情況來看，兩大相關(guān)指數(shù)包括國企指數(shù)和科技指數(shù)分別錄得有一定的年內(nèi)跌幅。相信對于年內(nèi)仍錄得有0.7％的漲幅的恒指來說，現(xiàn)時承受的壓力是不輕的。事實上，在經(jīng)濟復蘇預期的支持下，新舊經(jīng)濟的輪動是給到港股在第二季提供了維穩(wěn)的作用，而恒指在過去四個月主要是以區(qū)間橫盤來運行，波動范圍在27500至29500點之間。然而，在互聯(lián)網(wǎng)龍頭近期展開了第二波下跌，疊加傳統(tǒng)周期股如匯控和友邦保險出現(xiàn)疲弱走勢，新舊經(jīng)濟股的輪動效應已明顯出現(xiàn)減弱，相信恒指是有下試27500點的可能。

該機構(gòu)還指出，在大盤不穩(wěn)的情況下，一方面，資金有轉(zhuǎn)炒落后股的傾向，另一方面，一些前期累積升幅已多的也將面對較大回吐壓力。炒落后股方面，海底撈逆勢上漲，仍在延續(xù)上周中開始的反彈勢頭，而近期持續(xù)受壓的內(nèi)險股也趁機出現(xiàn)反彈。另一方面，近期累升幅度已多的醫(yī)藥股，則出現(xiàn)了大面積的調(diào)整，其中，最為觸目的是指數(shù)股藥明生物在盤中（本周二）一度急挫逾15％。

本周優(yōu)秀觀點推介：

中信證券：如何看待“降準信號”后港股大跌

主要觀點：7月8日，港股主要指數(shù)大幅調(diào)整，其中恒生指數(shù)、國企指數(shù)以及恒生科技指數(shù)分別下跌2.89%/3.22%/3.71%。恒生指數(shù)已連續(xù)8日下跌，市場持續(xù)走弱也引發(fā)資金流出，7月前5個交易日南向資金累計凈賣出近240億港元。市場普遍擔憂此前國務院常務會議釋放的降準信號，導致市場下跌。但從板塊看，科技、能源、醫(yī)藥和消費跌幅靠前，市場下跌主要以“核心資產(chǎn)”為主。反壟斷疊加中概股監(jiān)管趨嚴進一步壓制了互聯(lián)網(wǎng)龍頭，而消費股估值偏高，增長不及預期是下跌主因。我們判斷，金融強監(jiān)管或?qū)⒊掷m(xù)至下半年，但隨著估值的調(diào)整，科技板塊已具備一定的配置性價比。

配置建議：短期來看，我們認為投資者避險情緒仍將發(fā)酵一段時間，但經(jīng)歷調(diào)整后的港股市場已具備明顯的配置性價比，從估值端來看，當前恒生指數(shù)/國企指數(shù)靜態(tài)市盈率僅為12.6x/11.5x，明顯低于A股和美股的估值水平；板塊上來看，包括科技、消費在內(nèi)的大部分板塊整體估值均位于2015年以來30%分位點以下。

落地到配置上我們建議關(guān)注：（1）市場進入盈利驅(qū)動階段，把握中報季下的高景氣品種，包括通信設(shè)備、半導體、運營商、汽車與零部件等；（2）反壟斷事件利空逐漸出盡，關(guān)注估值調(diào)整到位的，基本面穩(wěn)定向好的港股互聯(lián)網(wǎng)平臺公司。