連月來深受“果鏈”走勢影響、股價低迷的歌爾股份3月26日晚間披露2020財年業(yè)績。報告顯示，2020年公司實現(xiàn)營入收入577.43億元，同比增長64.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤28.48億元，同比增長122.41%；每股收益達到0.89元，同比增長122.50%，全年業(yè)績持續(xù)保持高速增長的發(fā)展態(tài)勢。

受疫情影響，各行業(yè)都受到了不同程度的影響，歌爾股份逆勢增長并向市場交出如此亮眼的成績單，得益于公司領先行業(yè)的精密制造與智能制造能力、持續(xù)進行戰(zhàn)略創(chuàng)新轉(zhuǎn)型以及穩(wěn)固的優(yōu)質(zhì)客戶資源。年報顯示，2020年歌爾股份堅持“精密零組件+智能硬件整機”的發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦全球科技和消費電子行業(yè)內(nèi)的核心客戶，不斷增強公司核心競爭力，精密零組件、智能無線耳機、VR虛擬現(xiàn)實等領域內(nèi)的業(yè)務取得了較快增長。年報數(shù)據(jù)顯示，2020年包括VR/AR產(chǎn)品、智能穿戴設備在內(nèi)的智能硬件營收達到176.52億元，同比增長107.34%，發(fā)展勢頭迅猛漸有破竹之勢，已經(jīng)成為公司新的成長動能。智能聲學整機也保持高質(zhì)增長，為公司營收貢獻266.74億元，占總營收的46.20%，仍是業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。

歌爾股份公告顯示，公司預計2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤8.24億元–9.71億元，同比增長180%-230%。相比去年同期，主要是因為公司虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品、智能無線耳機產(chǎn)品銷售收入增長，盈利能力改善；同時公司持有的Kopin Corporation權(quán)益性投資公允價值變動損益增加。

受益于前瞻布局VR/AR成長為動力引擎

2020年受疫情的影響，全球經(jīng)濟、生活都受到了不同程度的沖擊，然而VR/AR行業(yè)卻逆勢增長，因疫情造成的社交隔離激發(fā)了VR游戲、頭顯設備等需求爆發(fā)。歌爾股份作為全球布局的科技創(chuàng)新型企業(yè)，早在2012年就在VR/AR領域進行相應的前瞻布局，并與行業(yè)內(nèi)知名客戶建立了長期的戰(zhàn)略合作關系，目前已經(jīng)在全球VR/AR產(chǎn)品制造領域占據(jù)發(fā)展優(yōu)勢，并且在與VR/AR相關的精密光學、光機、聲學、傳感器、精密結(jié)構(gòu)件、顯示模組等零組件以及VR/AR整機系統(tǒng)設計研發(fā)、軟件算法、自動化生產(chǎn)測試等領域內(nèi)具有相應的技術布局和核心競爭力。

值得關注的是，核心競爭優(yōu)勢為歌爾股份爭奪了更多市場，目前歌爾股份中高端VR頭顯出貨量占全球總量一半以上。另外，在2020年10月的世界VR產(chǎn)業(yè)大會上，歌爾股份榮登2020中國虛擬現(xiàn)實（VR）50強企業(yè)榜首，得到了市場及行業(yè)的充分認可。

2021年2月23日，基于高通驍龍TM XR1平臺的輕量級AR參考設計全新面世。該參考設計由歌爾股份助力打造，旨在為消費者和企業(yè)用戶提供低功耗沉浸式體驗AR設備和高性能生產(chǎn)力方案。該款AR智能眼鏡形態(tài)的參考設計需要連接至與之相兼容的智能手機、PC、平板電腦或者處理單元使用，其顯示模組采用了歌爾參與開發(fā)的自由曲面方案以及分辨率1920*1080P的Micro OLED模組，配備歌爾最新兼顧卓越音質(zhì)和私密性的近耳聲學模組。歌爾還為其打造高效散熱設計和創(chuàng)新柔性鉸鏈設計，提升了佩戴舒適度。該AR參考設計將幫助設備制造商快速開發(fā)具有優(yōu)質(zhì)體驗的平價AR設備。

自2016年起，歌爾與高通技術公司已建立緊密合作關系?；隍旪?20、821、835、845移動平臺以及驍龍XR1、XR2平臺，歌爾已經(jīng)開發(fā)了多款XR參考設計。憑借先進光學和聲學能力，和對關鍵AR制造技術與工藝的深入理解，歌爾可快速擴展和開發(fā)消費級智能AR設備，助力推動AR產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

強大的VR/AR核心競爭力不僅帶動歌爾股份業(yè)務增長，也促使公司擁有了更多穩(wěn)定的大客戶群體，包括Facebook、索尼等VR主流客戶。2021年1月，F(xiàn)acebook公布財報顯示Oculus Quest2實現(xiàn)5倍于原版的預定量，F(xiàn)acebook其他營收部分同比增156%也歸功于Quest2銷售強勁，有望成為首款主流虛擬現(xiàn)實頭顯。無獨有偶，索尼公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月末，PS4總銷量為1.151億臺，大火的PS5自去年11月發(fā)售僅一個多月全球銷量已突破450萬臺。

歌爾股份作為兩大客戶背后的OEM廠商，不斷拉升整體智能制造能力，深度布局VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈，長期受益行業(yè)發(fā)展紅利。中金公司預測，在Facebook示范效應下，預計未來兩年索尼、蘋果等巨頭有望推出VR/AR硬件產(chǎn)品，開發(fā)者也將加大內(nèi)容開發(fā)力度，推動VR/AR生態(tài)繁榮，歌爾作為全球VR/AR組裝龍頭將重點受益，預計今明兩年歌爾VR/AR收入將連續(xù)翻倍增長。

IDC預測報告顯示，2021年VR出貨量增長46.2%，到2024年將以48%的復合增長率增長。隨著VR板塊的快速發(fā)展，歌爾股份領先布局的成果將得到進一步顯現(xiàn)。

TWS耳機景氣度仍在蘋果安卓多點開花

VR/AR正迎高速發(fā)展機遇，TWS市場保持高熱度。市場調(diào)研機構(gòu)Strategy Analytics發(fā)布的報告顯示，2020年全球藍牙耳機總銷量超過3億部。歌爾股份作為TWS的主要供應商，目前市場份額穩(wěn)步提升，獲得了超越行業(yè)的成長性。

AirPods方面，受益于AirPods銷量持續(xù)增長，包括獨家代工單價較高的AirPods Studio，歌爾股份市場份額穩(wěn)步提升。盡管目前市場對AirPods的銷量表現(xiàn)出一定擔憂，但市場也有其他不同觀點，認為2021年AirPods出貨量在悲觀情形下也能達到8000-9000萬部，樂觀情形下則可能達到1億部以上，各上游廠商都會根據(jù)實際情況作出預期調(diào)整，等到4月份再估計可能會更精確。

另外，中信證券研究顯示，安卓端TWS耳機的滲透速度和行業(yè)集中度趨勢較好，彈性較強，出貨量增速有望持續(xù)全年。特別需要指出的是，歌爾股份廣泛供貨于小米等安卓系統(tǒng)客戶。隨著TWS持續(xù)放量增長，歌爾股份也在優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，加之公司產(chǎn)能增長和產(chǎn)能利用率的持續(xù)提高，TWS將為公司業(yè)績持續(xù)做出貢獻。

此外，精密零件方面，2020年營收122.05億元，占營業(yè)收入21.14%，保持著利潤的穩(wěn)定貢獻。2020年7月，知名市場研究與戰(zhàn)略咨詢公司法國Yole Development公司發(fā)布《2020年MEMS產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀報告》，歌爾股份成為首個進入全球MEMS廠商十強的中國企業(yè)。并且根據(jù)Yole Development的最新研究，2025年全球MEMS市場規(guī)模將增長至177億美元。隨著MEMS的應用領域?qū)⒊掷m(xù)擴大到醫(yī)療、汽車等領域中，歌爾作為中國MEMS行業(yè)龍頭發(fā)展前景十分可觀。

80億研發(fā)投入打造科技企業(yè)硬實力

科技創(chuàng)新、研發(fā)能力、專利技術是科技企業(yè)核心競爭力的重要支撐。作為一家科技型企業(yè)，歌爾股份在研發(fā)方面投入慷慨大方。數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份每年將營收的6%-8%投入研發(fā)，近5年的研發(fā)投入逾80億元。截至2020年底，公司已經(jīng)累計申請專利2.2萬余項，其中專利授權(quán)量超過1.2萬余項，PCT國際專利2400余項。硬核的專利技術助力歌爾股份在多個精密零組件和智能硬件領域構(gòu)建起全球綜合競爭力。

夯實自身研發(fā)能力的同時，歌爾也在加速推動形成全球化的研發(fā)體系。據(jù)了解，歌爾股份已在全球范圍內(nèi)整合在聲、光、電、無線通訊、精密制造等多學科領域中的優(yōu)秀人才，并與清華大學、浙江大學、華中科技大學、中科院、長春光機所、日本東北大學、美國斯坦福大學、美國麻省理工學院、高通等國內(nèi)外知名高校和科研機構(gòu)建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，形成綜合性、合作性技術研發(fā)平臺，開發(fā)跨平臺創(chuàng)新產(chǎn)品。

此外，為統(tǒng)籌整合全球研發(fā)資源，匯聚世界高端研發(fā)人才，2020年歌爾股份還在青島啟用了全球研發(fā)總部，打造了全國乃至世界一流信息技術研發(fā)高地。

著眼長遠發(fā)展，積蓄成長力量。歌爾股份目前集聲學、光學、微電子于一體，多方面前瞻布局，深耕產(chǎn)業(yè)價值鏈上下游，大力投入研發(fā)，同時取得了亮眼的發(fā)展業(yè)績。未來，歌爾有望繼續(xù)錨定成為世界一流科技企業(yè)而向遠前行。

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