每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜段煉    

近日，A股五大上市保險公司今年前兩月保費數(shù)據(jù)已悉數(shù)出爐，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別實現(xiàn)保費收入2540億元、1809.48億元、1360.60億元、989.61億元和440.91億元，同比增幅分別為11.40%、-4.43%、9.58%、8.84%和11.45%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，上述五大上市保險公司共計實現(xiàn)原保險保費收入7140.59億元，同比增長6.26%。

具體而言，五家上市壽險公司景氣度仍高，前兩月合計實現(xiàn)保費5434.06億元，同比增長5.92%。三家財險上市公司整體保費承壓，人保財險、平安財險、太保財險前2月保費增速分別為7.62%、-10.05%、10.64%，均較今年1月同比明顯改善。多家券商發(fā)布研究報告表示，看好保險業(yè)負債端改善。

壽險公司保費同比增長5.92%

數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現(xiàn)保費收入2540億元、1308.98億元、721.98億元、440.91億元、422.19億元，分別同比增長11.4%、-4.11%、8.19%、11.45%、-0.07%。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，上述五大上市壽險公司共計實現(xiàn)原保險保費收入5434.06億元，同比增長5.92%。

除平安負增長明顯收窄以外，其余各公司累計保費同比增速略有下滑，但上市險企整體保費景氣度相對較高。開源證券認為，主要原因為受2020年2月疫情影響，續(xù)期保費拖累及1月重疾險新舊定義切換，需求得到集中釋放疊加春節(jié)假期造成新單增速放緩。

上述券商分析個險新單保費數(shù)據(jù)表示，2月中國平安壽險個人業(yè)務(wù)新單保費達成84.38億元，同比增長23.65%，延續(xù)開門紅良好態(tài)勢；但由于2020年疫情影響，繼續(xù)率等指標(biāo)出現(xiàn)下行，個人業(yè)務(wù)續(xù)期保費2月同比下降7.21%。中國人保2月新單保費27.94億元，同比下降12.71%，主要原因為優(yōu)化繳費結(jié)構(gòu)，躉交新單保費同比下降45.52%，期交新單保費同比增長11.24%。

兩家健康險公司保費收入顯示，人保健康險實現(xiàn)保費收入131.03億元，同比增長90.09%；平安健康險實現(xiàn)保費收入24.52億元，同比增長31.55%。此外，平安養(yǎng)老險實現(xiàn)保費收入47.66億元，同比增長42.78%。

財險保費增速較1月明顯改善

財險“老三家”保費數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月，人保財險、平安財險、太保財險分別實現(xiàn)保費收入807.38億元、428.32億元、267.63億元，分別同比增長7.62%、-10.05%、10.64%，均較1月份同比改善，今年1月份，人保財險、平安財險、太保財險保費同比數(shù)據(jù)分別為增長1.15%、-13.19%、5.57%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，上述三家上市財險公司共計實現(xiàn)原保險保費收入1503.33億元，同比增長2.39%。

人保財險、平安財險兩家披露了車險保費數(shù)據(jù)。其中，人保財險和平安財險車險分別實現(xiàn)保費收入362.74億元、265.39億元，增速分別為-6.3%和-12.8%，均較1月份的保費降幅有所改善。2021年1月，兩家公司車險分別同比下降了11.4%、18.57%。國盛證券認為，車險保費收入缺口收窄預(yù)計與去年2月因疫情導(dǎo)致的低基數(shù)有關(guān)。

從非車業(yè)務(wù)保費來看，人保財險、平安財險的意外與健康險延續(xù)快速增長，2021年1-2月，分別實現(xiàn)保費收入241.49億元、32.08億元，分別同比增長33.4%、20.65%。值得一提的是，人保財險的信用保證險1-2月實現(xiàn)保費僅2.79億元，同比下降84.3%，延續(xù)大幅壓縮趨勢。

保險板塊負債端與資產(chǎn)端雙雙修復(fù)

安信證券發(fā)布研究報告認為，保險板塊受益于負債端與資產(chǎn)端雙雙修復(fù)，仍有望維持相對強勢。從基本面來看，受益于1月份重疾險炒停刺激影響、個險渠道隊伍恢復(fù)以及去年低基數(shù)，2月份險企龍頭個險新單增速恢復(fù)好于此前預(yù)期。長期利率保持在3.25%水平，加之險企重倉板塊如地產(chǎn)、金融股價上漲，也有助于資產(chǎn)端邊際改善。

東興證券認為，3月在代理人全面復(fù)工正常展業(yè)的情況下，壽險增長更可期待。此外，美十年債利率上行勢頭不減，中美利差縮窄至170bp之內(nèi)，已近近年低點，利率上行或?qū)⒊掷m(xù)驅(qū)動保險估值上升，在負債端改善和利率上行共同推動下，保險板塊投資價值凸顯。

開源證券指出，2月報告收入數(shù)據(jù)確認改善延續(xù)，新定義產(chǎn)品、健康服務(wù)升級有望進一步促進需求釋放，經(jīng)濟復(fù)蘇、疫情低基數(shù)和險企轉(zhuǎn)型有望推動后續(xù)價值增長超預(yù)期，負債端改善有望延續(xù)，預(yù)計龍頭上市險企全年NBV實現(xiàn)10%、20%增長。該券商還認為，保險股資產(chǎn)和負債均有順周期屬性，目前處于歷史估值地點，資產(chǎn)和負債兩端改善驅(qū)動下，估值修復(fù)可期。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)