本周四，A股顯著上漲，截至收盤，上證綜指漲2.36%至3436.83點(diǎn)，深證綜指漲2.36%至2216.48點(diǎn)。其余指數(shù)漲幅相差不大。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流入67.19億元。由盤面看，白酒、醫(yī)藥等傳統(tǒng)“抱團(tuán)股”維持漲勢(shì)，次新、科技等小票亦有表現(xiàn)，上漲家數(shù)較之前兩天明顯增加，大盤整體成交量稍有增加。

隔夜美股道瓊工業(yè)指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，納指微有回吐。由美債來看，無論長(zhǎng)短期，最近幾個(gè)交易日美債均呈緩跌態(tài)勢(shì)（收益率緩降），這對(duì)美股及全球股市構(gòu)成支撐。

美國(guó)本周公債拍賣情況暫時(shí)較好，應(yīng)是美債下跌的重要?jiǎng)幽苤?。另外，中美官員下周將于阿拉斯加會(huì)談的消息亦可能壓制了通脹預(yù)期。當(dāng)中美接觸時(shí)，市場(chǎng)對(duì)全球分工的預(yù)期會(huì)提升，而全球分工有利于提升整體供給能力，更能發(fā)揮各國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，最終物價(jià)或通脹預(yù)期就相對(duì)易受抑制。

白酒股表現(xiàn)搶眼，山西汾酒漲6.10%，貴州茅臺(tái)漲3.96%，五糧液漲4.92%。醫(yī)藥股反攻勢(shì)頭較猛，通策醫(yī)療漲4.07%，愛爾眼科漲6.15%，片仔癀漲4.90%。前一天表現(xiàn)較強(qiáng)的中國(guó)中免、卓勝微等相對(duì)稍弱，而前一天漲幅落后的愛美客暴漲13.36%。

籠統(tǒng)來說，春節(jié)后“抱團(tuán)股”快速殺跌所誘發(fā)的超跌反彈已持續(xù)兩天，個(gè)股反彈有先有后，已將反彈動(dòng)能釋放一部分，接下來走勢(shì)就得看內(nèi)在質(zhì)地，不排除部分質(zhì)地不太過關(guān)的品種有可能二次探底。投資者不必追高，不如多觀察幾天，看看有哪些股真正抗跌。所謂“跌時(shí)重質(zhì)”，這不是隨口說說的，投資者也得知行合一。

個(gè)人感覺多數(shù)“抱團(tuán)股”可能仍然偏貴，也許還有下跌機(jī)會(huì)，但未必就會(huì)有相當(dāng)巨大的下跌空間，原因是“樓市受抑、理財(cái)凈值化、剛兌打破等”環(huán)境下的“資產(chǎn)荒”大概率還將延續(xù)。投資者雖然也覺得核心資產(chǎn)太貴，可難的是又實(shí)在找不著長(zhǎng)線基本面相對(duì)令人放心的品種，可能也只好將就，最終就限制了所謂“抱團(tuán)股”的跌幅。

近期不少專家認(rèn)為應(yīng)吸納二線藍(lán)籌，或吸納行業(yè)內(nèi)第二名、第三名（即“龍二、龍三”），這道理當(dāng)然是對(duì)的，可沒啥調(diào)研能力的普通投資者真去這么操作，卻不一定順手。

我覺得投資者在操作二線藍(lán)籌時(shí)，不妨考慮多選幾只，將風(fēng)險(xiǎn)分散（當(dāng)然機(jī)會(huì)也會(huì)分散），這樣能兼顧上述專家意見與小票在透明度方面的相對(duì)劣勢(shì)。

由A股盤后美債期貨走勢(shì)看，似乎比較有利，如果國(guó)際金融市場(chǎng)并無特別意外，那么周五A股短期內(nèi)可能還有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

中線來看，就大盤來說，年內(nèi)應(yīng)無特別大的上行或下跌空間，可能是震蕩年，慢慢消化掉之前兩年部分核心資產(chǎn)整出的泡沫。至于美債收益率趨高威脅，投資者不宜短期化，或者說不應(yīng)過分緊張。國(guó)際利率環(huán)境趨高的過程可能較長(zhǎng)，絕大多數(shù)A股中的優(yōu)質(zhì)股成長(zhǎng)速度可能趕得上國(guó)際利率環(huán)境趨高速度。

未來投資者應(yīng)淡化股指，著重是選擇成長(zhǎng)性能“配得上”其相對(duì)較高市盈率的品種。黑馬可遇不可求，想平穩(wěn)地長(zhǎng)期跑贏大盤，也只能自下而上地在個(gè)股研究方面下足功夫。

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