每經(jīng)記者｜肖世清    每經(jīng)編輯｜易啟江    

3月10日，央行發(fā)布2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。2月末，廣義貨幣(M2)余額223.6萬(wàn)億元,狹義貨幣(M1)余額59.35萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)10.1%、7.4%，增速分別比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)、低7.3個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增4529億元。月末人民幣貸款余額177.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

社會(huì)融資規(guī)模方面，2021年2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.71萬(wàn)億元，比上年同期多8392億元。此外，2月末社會(huì)融資規(guī)模存量為291.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。

中信證券首席固收分析師明明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“2月社融增速超預(yù)期，源于信貸增速較強(qiáng)，從信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是居民和企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款增加較多。”明明分析指出，從企業(yè)的角度來(lái)看，因?yàn)榻衲晏?hào)召就地過(guò)年，很多企業(yè)可能停工時(shí)間比較短，而且2月份出口增速也比較好，所以企業(yè)的信貸需求比較強(qiáng)。另外，居民端的中長(zhǎng)期貸款比較多，考慮到二月份商品房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)比較強(qiáng)，所以也導(dǎo)致居民的房貸需求比較旺盛。

M2環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至10.1%

數(shù)據(jù)顯示，2月末，M2余額223.6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)10.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。M1余額59.35萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.4%，增速比上月末低7.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

此外，流通中貨幣(M0)余額9.19萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)4.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金2299億元。

值得注意的是，今年政府工作報(bào)告提出，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。而2月份M2增速又回歸了兩位數(shù)。

對(duì)此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金認(rèn)為，M1增速明顯放緩，與今年春節(jié)資金使用規(guī)律有關(guān)，就地過(guò)年對(duì)活期存款和現(xiàn)金的需求有一定壓制。同時(shí)從企業(yè)貸款多增、居民購(gòu)房貸款增加等現(xiàn)象看，資金由短期轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期用途的規(guī)模也不小。M2增速提升，反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期融資需求增加，市場(chǎng)普遍低估了企業(yè)和居民部門(mén)中長(zhǎng)期投資的需求。

國(guó)際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明表示：“從貨幣供應(yīng)量同比增速，以及結(jié)合春節(jié)后貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)利率走勢(shì)看，當(dāng)前貨幣政策適度穩(wěn)健，沒(méi)有出現(xiàn)‘急轉(zhuǎn)彎’，相對(duì)于1月份，邊際上沒(méi)有收緊，甚至略有放松。”

“目前看，貨幣政策‘穩(wěn)貨幣、穩(wěn)信用’在短期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求產(chǎn)生了一定的矛盾。”陶金認(rèn)為，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)增速在短期內(nèi)明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速，央行可能會(huì)加大調(diào)控的力度，在總量上開(kāi)展更多的控制，同時(shí)結(jié)構(gòu)性的政策繼續(xù)實(shí)施，以保證在總量平穩(wěn)的情況下保證重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。

人民貸款同比多增4529億元

值得注意的是，2月份社融增速及人民幣貸款均超市場(chǎng)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增4529億元，前值為3.58萬(wàn)億元。分部門(mén)看，住戶(hù)貸款增加1421億元，其中，短期貸款減少2691億元，中長(zhǎng)期貸款增加4113億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.2萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2497億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.1萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少1855億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加180億元。

“2月社融增速超預(yù)期，源于信貸增速較強(qiáng)，從信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是居民和企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款增加較多。”明明分析認(rèn)為，從企業(yè)的角度來(lái)看，因?yàn)榻衲晏?hào)召就地過(guò)年，很多企業(yè)可能停工時(shí)間比較短，而且2月份出口增速也比較好，所以企業(yè)的信貸需求比較強(qiáng)。另外，居民端的中長(zhǎng)期貸款比較多，考慮到二月份商品房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)比較強(qiáng)，所以也導(dǎo)致居民的房貸需比較旺盛。

2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.71萬(wàn)億元，比上年同期多8392億元，前值為5.17萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.34萬(wàn)億元，同比多增6211億元。同期，委托貸款、信托貸款、企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資均有所減少。

此外，2月末社會(huì)融資規(guī)模存量為291.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。

陶金認(rèn)為，在企業(yè)和政府債券融資收縮的情況下，社融數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，社融擴(kuò)張拐點(diǎn)短暫反轉(zhuǎn)。主要的原因在于信貸擴(kuò)張速度不減。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求也導(dǎo)致票據(jù)融資增加，以替代一部分信貸額度的限制。后續(xù)隨著信貸政策進(jìn)一步平穩(wěn)甚至收緊，社融增速有望繼續(xù)回落，但政府和企業(yè)債券融資將一定程度上填補(bǔ)未來(lái)信貸可能的擴(kuò)張放緩。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)