每經(jīng)記者｜溫夢華    每經(jīng)編輯｜董興生    

在普通人眼中“陽春白雪”的古典音樂，如今也迎來了資本市場的青睞。

近日，有著音樂界“視覺中國”之稱的庫客音樂正式在紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼“KUKE”，首次公開招股發(fā)行定價確定為每股10美元(ADS)。上市首日庫客音樂高開近8%，盤中一度漲超50%，兩度觸發(fā)熔斷。截至1月14日，庫客音樂股價報收10.15美元/股，總市值3億美元。

值得注意的是，這并不是庫客音樂第一次和資本市場“結緣”。早在2016年，公司曾掛牌新三板，短短一年后，庫客音樂從新三板摘牌。此后，其曾兩度沖刺港交所，最終選擇赴美IPO。

近年來，騰訊音樂、華納音樂以及Spotify等在線數(shù)字音樂平臺紛紛登陸美股市場，深受美股投資人的青睞。庫客音樂登陸資本市場，一定程度上證實了古典音樂背后巨大的潛力和價值。

一直以來，古典音樂雖看似“高冷、過時”，但在互聯(lián)網(wǎng)助力下同樣可以風生水起。不過，面對巨大的發(fā)展空間和商業(yè)價值，中國古典音樂市場尚不完全成熟，仍有很大的完善空間。

深度綁定拿索斯 古典音樂版權平臺庫客音樂赴美上市

作為一家聚焦古典音樂領域的公司，成立于2006年的庫客音樂主要從事中國古典音樂的版權許可、訂閱和教育服務。

招股書顯示，2018年、2019年及2020年的前三季度，庫客音樂營收分別為1.52億元、1.46億元和0.35億元；凈利潤分別為4046.4萬元、5676.2萬元和-5993.3萬元。公司表示，2020年虧損的主要原因是運營成本的上升和疫情的影響。

不同于耳熟能詳?shù)尿v訊音樂和網(wǎng)易云音樂，對于很多人而言，或許并不熟悉庫客音樂，這主要是由于相比前兩者的TO C模式，庫客音樂經(jīng)營模式主要為TO B。事實上，商場、圖書館、航空公司等背景音樂，大多來自庫客音樂的授權。

“庫客音樂不是一個死的數(shù)據(jù)庫，他們做得很扎實。音樂研究、教育、欣賞等很多渠道做得都很深，向外延伸的觸地點非常多。登陸資本市場后，有利于整合更多更大的資源，現(xiàn)在很多音樂資源都是散落在市場上的。”資深樂評人蘇立華告訴每經(jīng)記者。

每經(jīng)記者注意到，庫客音樂的版權商業(yè)模式及盈利能力，與華納音樂集團更為相似。和華納音樂一樣，庫客音樂集團是中國在線音樂平臺騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂的長期版權提供方。

在這一商業(yè)模式下，音樂授權與訂閱是庫客音樂的核心收入來源。據(jù)庫客音樂招股說明書披露，在2019年營收中，音樂授權與訂閱的收入占比為44.8%；智能音樂教育、古典音樂現(xiàn)場演出活動收入占比則分別為31.0%和24.2%。

音樂授權與訂閱撐起庫客音樂“半壁江山”的背后，是庫客音樂手握版權王牌，其擁有涵蓋世界98%的古典音樂曲目版權。而其擁有的版權優(yōu)勢主要來自于其內容提供商拿索斯的“助力”。

招股書顯示，截至2020年9月30日，庫客音樂95%的內容來自于拿索斯。公開資料顯示，拿索斯集團成立于1987年，由德國的克勞斯·海曼創(chuàng)立，是全球最大的獨立古典音樂唱片公司。值得注意的是，招股書顯示，截至目前庫客音樂創(chuàng)始人、董事長余赫持有拿索斯75%的股權。

事實上，庫客音樂的管理團隊天然擁有音樂“基因”，余赫出身于音樂世家，其外祖父丁善德是知名作曲家、鋼琴家、教育家；余赫的哥哥余隆則是著名指揮家和北京國際音樂節(jié)的創(chuàng)立者，這使得庫客音樂在音樂市場和資源開拓上擁有得天獨厚的條件。

庫客音樂創(chuàng)始人、董事長余赫

2020年庫客音樂收購北京國際音樂節(jié)文化傳播有限公司（BMF）。截至2020年9月30日，BMF已經(jīng)與近2000位知名藝術家、360支管弦樂團開展了超過600場現(xiàn)場古典音樂表演。

中國古典音樂市場潛力巨大 但當下市場結構混亂，尚未成熟

不僅僅是庫客音樂。隨著數(shù)字音樂平臺的愈發(fā)活躍，騰訊音樂、華納音樂以及Spotify等在線數(shù)字音樂平臺紛紛登陸美股市場。Choice數(shù)據(jù)顯示，在過去半年多時間中，華納音樂、騰訊音樂股價累計漲幅分別超30%、60%。

庫客音樂登陸資本市場，一定程度上證實了古典音樂背后巨大的潛力和價值。古典音樂雖看似“高冷、過時”，但在互聯(lián)網(wǎng)時代同樣深受年輕人喜愛。據(jù)流媒體平臺Deezer、英國唱片協(xié)會和皇家愛樂樂團發(fā)表的一份聯(lián)合報告顯示，在過去一年中，18~25歲的年輕人占全世界古典樂迷的三分之一(34%)。

《2020中國音樂產業(yè)發(fā)展報告》顯示，2019年中國音樂產業(yè)總規(guī)模達3950.96億元人民幣，以數(shù)字音樂為主的核心層產業(yè)保持了8％以上的高速增長。“中國古典音樂市場擁有巨大的潛力。有很多很專業(yè)的人都在積極去做這個市場。”蘇立華坦言。

對中國古典音樂發(fā)展有著長期關注的他，并不否認國內古典音樂市場的巨大潛力，但同時國內古典音樂市場的不成熟、不完善也讓他感同身受。

“當下中國整個古典音樂市場殘缺又混亂，商業(yè)上投機，藝術上忽悠。根本沒有按照商業(yè)運作規(guī)律和遵守藝術規(guī)律在做事，該搞藝術的在經(jīng)商，經(jīng)商的在拿藝術玩票。這樣怎么可能把藝術做純粹，也不可能用商業(yè)手段來支持藝術發(fā)展，做到商業(yè)與藝術雙贏。”在蘇立華看來，最關鍵的問題在于，“沒有專業(yè)的人去做專業(yè)的事，沒有各司其職?；蛘哒f人們不專業(yè)地去做事，起碼沒有按照嚴格的標準去專業(yè)做事。藝術家為了討好商人在藝術上妥協(xié)，商人為了滿足玩票不尊重藝術家的藝術追求。”

“當下古典音樂市場最需要做的是消費者的培養(yǎng)。但并沒有人來投資培養(yǎng)用戶、培養(yǎng)專業(yè)的市場開發(fā)、專業(yè)的音樂家的經(jīng)紀人等，都一窩蜂去投資建演出場所，去推銷演出項目，而不是推廣音樂文化和培育消費市場。相當于一個市場，只做產品生產，不去管銷售和售后服務，這個市場結構是非?；蔚?。”蘇立華表示。

市場產業(yè)鏈環(huán)節(jié)的缺失，讓古典音樂市場的消費更多偏向于“明星化”，而不是藝術推動下良性循環(huán)的市場。“明星演奏家在哪里，哪里票房就爆滿。真正的古典音樂應該去推廣音樂本身，而不要去炒作藝術家。否則藝術家很容易被誤導，拿藝術來宣傳自己而不去追求藝術的高度和純粹。”

不可否認，音樂藝術是一種文化，和影視產品等眾多文化產品一樣，并非快消品。在商業(yè)價值的探索中，藝術價值和商業(yè)價值的平衡至關重要。蘇立華強調：“做文化藝術建設，必須要先投入后收入，而且其產生的商業(yè)長尾效應非常巨大。”

圖片來源：庫客音樂供圖